莱特光电机构调研纪要

莱特光电机构调研报告 调研日期:2023-04-07 2023-05-1700:00:00 董事长、总经理王亚龙,董事会秘书潘香婷,副总经理孙占义,研发总工程师冯震,销售总监陈国安 2023-04-0700:00:002023-04-2800:00:00 特定对象调研,现场参观,电话会议,腾讯会议陕西莱特光电材料股份有限公司/线上 FirstFidelityCapCapital(Internationaational)Limited安信基金管理有限责任公司 其它基金管理公司 覃晓曦李梓昊 上海盘京投资管理中心(有限合伙) 投资公司 王莉,马欣 上海磐厚投资管理有限公司 投资公司 胡建芳 上海璞远资产管理有限公司 资产管理公司 魏来 上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合有限合伙) 基金管理公司 欧璇,杨晋 上海秋晟资产管理有限公司 资产管理公司 钮舒越 上海趣时资产管理有限公司 资产管理公司 施桐,刘志超 上海森锦投资管理有限公司 投资公司 黄裕金 问题1:目前公司对于OLED终端材料客户拓展情况怎么样?各类产品在客户端进展如何? 答:公司致力于为OLED面板厂商提供具有自主知识产权的高品质OLED终端材料,客户包括京东方、华星光电、天马、和辉光电、信利等国内OLED面板厂商。2022年,公司在新客户和新产品导入方面取得重要突破和进展,RedPrime材料持续升级迭代 ,稳定量产供应;新产品RedHost材料、GreenHost材料、GreenPrime材料及BluePrime材料在客户 端验证测试,其中GreenHost材料完成客户端的量产导入,现处于产量爬坡阶段;新客户实现了天马和信利的产品验证和量产订单交货。 问题2:公司几款主要产品在OLED面板采购材料中金额占比有多少?在客端验证的新产品什么时候进入量产以及对公司形成较大的收入贡献? 答:根据行业研究机构OLEDIndustry数据显示,RedPrime材料占到OLED面板所用OLED有机材料采购金额的12%左右,RedHost材料、GreenHost材料、GreenPrime材料及BluePrime材料合计占到OLED 面板所用OLED有机材料采购金额的28%以上。各家面板厂商器件结构不同,实际材料金额占比有所差异。公司几款新产品进入量产时间以及收入贡献主要取决于下游客户的验证情况,目前在客户端正常推进中。 问题3:公司目前中间体业务情况如何? 答:公司OLED中间体主要以咔唑、三嗪等类型产品为主,主要销售给海外日韩厂商,客户端逐步趋向与终端材料厂商的直接合作。问题4:公司2023年OLED终端材料、中间体经营及规划情况? 答:2023年,对于OLED终端材料,公司继续推进客户的全覆盖和产品系列化发展。产品方面积极推进RedPrime材料的升级迭代,新产品GreenHost材料的产量爬坡,GreenPrime材料、RedHost材料及BluePrime材料的客 户验证,通过持续的技术创新,不断拓展产品品类,力争实现更多种材料的进口替代;对于OLED中间体,公司持续以附加值高的氘代产品等推进为主,优化中间体产品结构,提高OLED中间体盈利能力,加快推进新产品的批量供货。同时公司将整合自身研发、设备及产能资源,向医药中间体及其他技术协同性业务扩展,从而对公司业务形成一定的补充。 问题5:公司如何看待OLED应用前景、发展趋势?公司未来业绩增长驱动有哪些? 答:从终端应用来看,OLED凭借其出色的发光性能、柔性可弯曲等优势,可广泛应用于智能手机、电视、可穿戴设备、笔电、平板、车载显示等领域,OLED市场空间广阔。近些年,OLED显示在终端应用市场的渗透率不断提升,从小尺寸向中、大尺寸逐渐延伸, 同时向其他创新应用领域拓展,未来有很大的成长空间。从OLED产业格局来看,OLED国产化进程加速,国内OLED面板厂商产能规模近全球50%,市场份额稳步提升。目前,OLED终端材料的国产化率仍处于较低水平,国内OLED面板厂商出于对材料供应 链安全性以及成本等方面的综合考量,对于国产终端材料有着较为迫切的需求,公司将通过持续的技术创新不断拓展产品品类,力争实现更多种材料的进口替代。 问题6:公司的市场定位是什么?在国外技术相对垄断的情况下,前期如何同国外厂商竞争实现国产替代? 答:公司依托自身的研发实力和行业经验,致力于成为国际领先的OLED有机材料供应商。公司在国内OLED面板发展的初期就开始OLED有机材料的布局,早期通过专利技术引进实现了国内在终端材料领域从0到1的突破。经过多年的发展,公司通过消化吸收再创 新,积累了大量的研发成果并建立自有专利体系,不断拓展产品品类,公司凭借产品优势、成本优势及服务优势为客户提供高品质自主专利产品,实现国产替代。 问题7:公司目前集中在国内客户,是否考虑过向海外客户推广? 答:公司致力于为OLED面板生产企业提供高品质专利产品及技术支持。目前国内新建及拟建的OLED产线已达到20条以上,市场份额不断增长,而OLED终端材料国产化率还很低,因此,现阶段公司OLED终端材料业务主要以国内市场为主,公司OLED中间 体产品主要销往海外市场。 问题8:OLED终端材料的迭代节奏如何?与下游手机更新有什么样的关系? 答:OLED面板厂商根据终端应用产品的发光性能要求来决定是否需要对OLED有机材料进行更换。从终端应用来讲,对于一个系列 产品而言,器件性能是由使用的OLED各层有机材料组合体现的,在各层材料搭配形成完整的器件体系后,不会轻易变更所使用的材料 ,因此,公司供给客户一个系列的产品所用材料基本不会有变化;而对于新的一个系列产品,如客户对器件的发光性能提出新的要求,且 必须通过OLED有机材料的调整得以实现,那么材料厂商就需要根据客户最新的器件结构要求进行材料更换。问题9:OLED终端材料验证、导入过程是很漫长的吗?新材料从导入到放量时间节点是什么样的? 答:OLED终端材料验证到量产导入通常需要2年左右的时间。材料厂商需通过客户严格的供应商资格认证,包括公司的资质审查和工 厂稽核、产品的专利审查及多轮测试验证。公司经过多年的发展,积累了丰富的研发及量产经验,并且与客户建立了良好的合作关系及高效的合作模式,有助于提升新产品的验证效率。 问题10:为什么国内OLED终端材料“玩家”这么少? 答:目前我国在全球OLED有机材料产业链中占据较高市场份额的主要为OLED中间体的生产,而在OLED终端材料布局相对薄弱 ,主要由于终端材料的专利壁垒较高,核心专利主要掌握在国外厂商手中,技术和专利壁垒是制约国内OLED材料企业向终端材料拓展的关键因素。 问题11:目前OLED终端材料竞争环境及格局?公司竞争优势有哪些? 答:近年来,我国OLED技术取得了较快的发展,但从行业整体竞争格局来看,国外厂商仍占据着OLED终端材料的主要市场份额, 国内仅有少数公司实现了OLED终端材料的量产供应。公司主要竞争优势:(1)建有系列化产品群,产品性能出众,高品质专利产品保证核心竞争力;(2)客户覆盖范围广,包括京东方、华星光电、天马、和辉光电、信利等国内主要OLED面板厂商;(3)研发实 力雄厚,拥有国内外领先的生产工艺以及OLED器件制备技术研究平台;引进行业专家,研发团队以博士领衔,硕士为主,拥有丰富的研发及产业化经验;(4)专利布局完善,自有专利覆盖了发光层材料、空穴传输层材料、空穴阻挡层材料和电子传输层材料等OLED核心功能层材料;(5)产能规模领先,量产经验丰富,形成了从“OLED中间体-OLED升华前材料-OLED终端材料”一体化 生产能力,具有快速响应的服务优势以及成本控制能力。 问题12:不同OLED终端材料的研发、技术突破、难度有什么样的差异? 答:不同材料在专利技术壁垒、材料性能要求、生产工艺复杂性等方面有所差异,但材料开发的技术目的一致,都是为了满足材料在OLED发光器件中对电压、发光效率和寿命以及材料匹配性等要求。公司对RedPrime材料的持续研发创新能力及丰富产业化经验, 对于迭代产品及其他材料的开发及量产导入有很大的帮助。 问题13:公司研发模式如何?目前专利布局情况?专利如何保护产品? 答:公司以行业发展趋势和客户实际需求为导向,制定公司技术及产品中、长期研发战略规划。公司以自主研发创新为主,构建了科学、高效的研发组织架构,全面支撑公司的核心技术及拳头产品的自主研发。同时与客户及多所知名高校建立产学研结合体,深化开展产学研合作,及时把握市场发展动向及研发成果转化,形成从研究开发到技术运用产业化的长效机制。 截至2022年12月,公司累计申请的专利651项,获得授权专利174项,自有专利覆盖了发光层材料、空穴传输层材料、空穴阻 挡层材料和电子传输层材料等OLED核心功能层材料。专利保护地区包括中国、美国、欧洲、韩国和日本等国家。OLED终端材料专利保护的是材料的分子结构式。公司OLED终端材料的分子结构式为自主设计和选定的原创性结构,均具备专利保护。 问题14:公司2022年第四季度经营情况如何?营业收入、利润环比和同比两个维度都有下滑,原因是什么? 答:2022年第四季度营业收入环比减少,主要因2022年二季度销售出口的一批医药中间体业务因客户原因导致冲减营业收入1, 916.49万元,冲减归属于上市公司股东的净利润759.39万元,同时因美元汇兑损失增加导致财务费用环比增加994.03万元,此外政府补助环比减少654.02万元。 2022年第四季度营业收入同比减少,主要受宏观经济下行等影响,消费电子需求乏力,相关产业链公司亦受到不同程度的影响,公司OLED有机材料销量同比有所下滑。另外,公司与京东方约定同一产品的价格每年有一定幅度的降价,公司RedPrime材料老产 品的销售价格有一定程度下调。净利润同比下降主要因收入下降导致主营业务利润下降所致。问题15:公司OLED材料价格方面还会有变化吗?OLED终端材料降价幅度及影响? 答:公司销售给客户的同一产品在初次定价后,销售价格逐年下降,但推出的新产品的定价保持较好的水平。OLED作为新型显示材料 ,目前正处于快速发展阶段,下游产品及技术更新迭代速度较快,公司将通过持续升级迭代推出新产品减少老产品价格下降的影响,同时通过持续工艺优化有效降低生产成本。 问题16:公司供给客户的一款材料的生命周期有多久? 答:目前OLED显示行业尚在快速发展阶段,京东方等客户的各类显示面板产品每隔一段时期均需要进行更新、升级,为了适应下游OLED显示面板厂商快速的更新换代需求,公司也会持续进行产品迭代,不断推出新品材料在客端送样验证,一款材料的供应周期一般在3年左右,具体由面板厂商根据终端应用产品情况而定。 问题17:公司2023年第一季度综合毛利率同比上升的原因是什么? 答:公司2023年第一季度毛利率同比上升得益于公司OLED终端材料持续地工艺优化有效降低成本以及OLED中间体新品附加值较高所致。 问题18:公司未来研发方面是如何规划的? 答:公司不断增加研发投入,加强新产品的开发,推出更高功效,更长寿命,并适用于不同应用场景的新材料以满足市场的需求,推进系列化产品布局;同时加强自主知识产权体系建设,不断完善专利布局和专利链群,开发更多的专利产品。新技术方面,公司在积极推进商用化技术量产的同时,开展前瞻性技术的研究与探索,比如TADF、超荧光材料的开发,以及相关同源技术新材料的探索,比如钙钛矿 材料及核心设备的研究,以自主创新为主,同时加强合作开发等模式,不断增强公司研发能力。问题19:公司目前产能布局如何?未来产能释放怎么安排? 答:公司OLED终端材料现有产能3吨/年,另有1吨产能储备,相关设备已安装到位;此外,公司募投项目“OLED终端材料研发 及产业化项目”规划产能15吨/年,厂房主体及室内外配套工程建设已基本完成,目前正在进行室内装修及设备采购,公司将根据市场情况有序进行产能释放,确保及时完成客户订单交付