莱特光电机构调研纪要

莱特光电机构调研报告 调研日期:2023-11-29 陕西莱特光电材料股份有限公司是一家专注于OLED有机材料研发、生产和销售的公司,成立于2010年。公司致力于精细化工,以创造更美好的生活为己任,通过与多所知名高校建立联合实验室,承接政府科研项目,相比较国外寡头只生产终端材料而上游中间体都是外购的特点,实现了从最上游的OLED有机材料中间体开发、合成、到后端的升华前材料制备及终端材料生产的全产业链运营模式,并配备有各项尖端的全面检测测试手段。在技术急速演进发展的OLED显示领域里,具有快速响应的独特先天优势与成本控制能力,能紧跟行业技术更迭的步伐、充分满足面板客户的快速新品开发要求,并实现与客户协同开发的高粘性共存关系。公司在具有多种OLED终端材料自主专利的同时,还提供小分子化学结构的设计、合成与批量生产的服务,主要服务于OLED行业同仁的中间体供应及创新药中间体的开发与生产。具备路线开发、小试、中试到商业化放大生产服务的全面能力。公司依靠卓越的研发技术实力、优异的产品性能、完善的服务体系,获得了良好的行业认知度,积累了广泛的客户资源,为国内主要的OLED面板厂商京东方、华星光电、和辉光电等客户进行OLED终端材料的批量供货。 2023-12-04 董事会秘书潘香婷,证券事务代表陈潇宇,证券事务专员邓倩 2023-11-292023-12-01 陕西莱特光电材料股份有限公司/线上 特定对象调研,现场参观,电话会议 山西证券 证券公司 李旋坤 长城财富资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 胡纪元 长安基金管理有限公司 基金管理公司 刘嘉 远策投资 投资公司 李博 永赢基金管理有限公司 基金管理公司 胡亚新 益民基金管理有限公司 基金管理公司 陈江威 兴业基金管理有限公司 基金管理公司 胡宸睿 相聚资本 其它 古铭晏 西部利得基金 基金管理公司 温震宇 太平资产管理有限公司 保险资产管理公司 窦萍华,赵洋 太平基金管理有限公司 基金管理公司 田发祥 长安国际信托 信托公司 强雨亭,胡少平 慎知资产 资产管理公司 李浩田 深圳正圆投资有限公司 基金管理公司 熊小铭,戴旅京 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 谢泽林,赵昌昊,高群山,彭民 嘉合基金 基金管理公司 王欣艳 汇添富基金管理股份有限公司 基金管理公司 袁建军 汇丰晋信基金管理有限公司 基金管理公司 韦钰,许廷全 华夏基金管理有限公司 基金管理公司 王晓李 华西基金 基金管理公司 刘秋宏,李本刚 华泰资产管理有限公司 保险资产管理公司 张燕 海富通基金管理有限公司 基金管理公司 刘海啸 申万菱信基金 基金管理公司 吴琼 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 张阳 国寿安保基金管理有限公司 基金管理公司 刘兵 广发证券资管 资产管理公司 于洋 光大证券股份有限公司 证券公司 李行杰 光大永明人寿保险有限公司 寿险公司 沈繁呈 深圳市前海登程资产管理有限公司 资产管理公司 于骏晨 上海仙人掌私募基金管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司杨景 上海宁泉资产资产管理公司李源海 上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)资产管理公司胡纪相 上海华夏财富投资管理有限公司 投资公司 刘春胜 中银国际证券 证券公司 范琦岩 上海复星高科技集团财务公司 - 刘开远 日兴资产(新加坡) - 杜毅忠 群益投信 信托公司 邱泓瑞 青骊投资管理(上海)有限公司 投资公司 蔡荣转 前海人寿保险股份有限公司 寿险公司 孙辉辉 浦银安盛基金管理有限公司 基金管理公司 高翔,高钢杰 平安资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 王晶 平安基金管理有限公司 基金管理公司 季清斌 平安基金 基金管理公司 刘杰 鹏扬基金管理有限公司 基金管理公司 徐超 国泰基金 基金管理公司 张小皮 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 基金管理公司 李子扬 立格资本 其它 李学来 九泰基金管理有限公司 基金管理公司 赵万隆 进门财经 其它 马媛 金鹰基金管理有限公司 基金管理公司 林伟 江苏瑞华投资发展有限公司 投资公司 章礼英 格林基金管理有限公司 基金管理公司 李玉杰 高毅资产管理有限公司 资产管理公司 谢鹏宇 富国基金 基金管理公司 李娜 敦和资产管理有限公司 资产管理公司 李乾 中融国际信托 信托公司 赵晓媛 东吴基金 基金管理公司 张浩佳 东方基金管理有限公司 基金管理公司 梁忻 淳厚基金 基金管理公司 曹舜卿 创金合信基金管理有限公司 基金管理公司 李晗 博裕资本 投资公司 余高 博时基金管理有限公司 基金管理公司 黄继晨,陈伟 鲍尔太平 其它 周俊恺,林昊 BrillianceCapitalM-胡誉境 光大证券证券公司朱宇澍 中邮人寿保险股份有限公司寿险公司朱战宇 中融基金管理有限公司基金管理公司赵楠 中国国际金融股份有限公司(资管)-袁咪,韩庆 问题1:目前公司OLED终端材料及OLED中间体产品推进进展如何? 答:OLED终端材料方面,公司持续供货头部客户,重点布局红、绿、蓝三色主体材料和发光功能材料,产品结构不断丰富,其中RedPrime材料、GreenHost材料稳定量产供应,RedHost材料、GreenPrime材料、BlueHost材料等新产品已在客户端验证测试,形成了多样化及系列化产品布局,为公司未来业绩增长打好基础;OLED中间体方面,公司着力推进高附加值氘代类产品的拓展并取得较大突破,公司与海外客户签订氘代类产品销售协议并建立长期合作关系,将对公司OLED中间体业务产生积极影响。 问题2:公司第四季度及明年的预期如何?公司产品及产能情况如何? 答:四季度受终端品牌需求持续高涨影响,柔性AMOLED需求预期保持增长,将对公司OLED终端材料业务带来积极影响。公司具备持续的研发创新能力,储备的OLED终端材料产品品类丰富,产品开发加速匹配客户对核心材料的迭代及国产化需求,量产的两款产品RedPrime材料及GreenHost材料持续稳定供货,RedHost材料、GreenPrime材料、BlueHost材料等新产品已在客户端验证测试,有望为公司未来 带来新的业绩增量。产能方面,公司现有产能3吨/年,另有1吨产能储备,相关设备已安装到位,公司募投项目“OLED终端材料研发及产业 化项目”规划产能15吨/年,目前正在进行室内装修及设备采购,公司将根据市场需求情况有序进行产能释放,确保及时完成客户订单交付。 问题3:OLED市场前景及未来成长性如何?未来公司业绩增长驱动有哪些? 答:从终端应用来看,OLED凭借其出色的发光性能、柔性可弯曲等优势,可广泛应用于智能手机、电视、可穿戴设备、笔电、平板、车载显示等领域。OLED终端应用从下游结构来看,智能手机是第一大应用市场,逐渐从高端旗舰机向中低端机型渗透,折叠屏、平板、电脑、车载显示等新市场将持续打开行业增长空间,与此同时,国内面板厂商在全球OLED市场份额占比也在持续增长,市场前景广阔。目前,OLED终端材 料国产化率仍比较低,公司有望通过技术创新突破,实现更多品类OLED终端材料的国产替代。未来公司业绩增长驱动主要包括OLED面板在终端应用领域的延伸和深入、国内OLED面板厂商市场份额的提升以及公司新产品、新客户的拓展。 问题4:中国OLED有机材料未来3-5年市场规模有多大? 答:根据华经产业研究院数据,中国OLED有机材料市场规模将从2021年的33.6亿元增长到2025年的109亿元。 问题5:公司量产及在客端推进的几款材料在OLED面板成本中占比有多少? 答:根据行业研究机构OLEDIndustry数据显示,RedPrime材料占到OLED面板所用OLED有机材料采购金额的12%左右,GreenHost材料占到OLED面板所用OLED有机材料采购金额的10%左右,RedHost材料、GreenPrime材料、BluePrime材料及BlueHost材料合计占到OLED面板所用OLED有机材料采购金额的23%以上。各家面板厂商器件结构不同,实际材料金额占比有所差异。 问题6:BOE宣布拟投建第8.6代AMOLED生产线,公司如何看OLED未来在中大尺寸领域的渗透趋势?对OLED材料有什么变化? 答:随着第8.6代AMOLED生产线产能的逐步释放,OLED产品的渗透率将快速提升,成为高端产品的重要选择。OLED产业从6代线到8.6代线发展,是从小尺寸向中大尺寸发展的过程,OLED器件中材料体系结构并不发生变化。 问题7:面板客户对OLED有机材料的专利要求如何?公司专利布局及保护产品的方式如何? 答:OLED有机材料是OLED面板的核心组成部分,由于手机、平板等终端应用厂商非常重视产品的专利保护,因此面板厂商对于所选用的OLED有机材料具有严格的专利要求。OLED终端材料专利保护的是材料的分子结构式,公司OLED终端材料的分子结构式为自主设计和选定的原创 性结构,公司为下游面板厂所提供的OLED终端材料均具备专利保护。截至2023年6月,公司累计申请专利733项,获得授权专利229项,自有专利覆盖了发光层材料、空穴传输层材料、空穴阻挡层材料和电子传输层材料等OLED核心功能层材料。专利保护地区包括中国 、美国、欧洲、韩国和日本等国家。 问题8:OLED材料厂商是否存在备货周期问题? 答:客户采购计划按季度下发需求预测并滚动更新,一般提前一个月正式下单。公司根据客户季度需求预测进行备货,一般的备货周期为三个月,公司将在正式订单签订起一个月内按时交付。