广宇发展机构调研纪要

广宇发展机构调研报告 调研日期:2023-04-06 天津中绿电投资股份有限公司成立于1986年,原名为天津南开戈德股份有限公司,是一家专业的新能源投资、开发、建设、运营的企业,业务范围包括陆上风电、海上风电、光伏发电、光热发电、储能等。公司注册资本为186亿元,目前为新能源发电行业的领军企业之一。公司践行党中央能源安全战略部署,走高质量发展道路,以“厚植基础、示范引领、特色发展”为总体思路,推动产业链延伸拓展、价值链向高端迈进,打造资产优良、业绩优秀的综合型绿色能源服务产业群。先后投资开发了国内第一批陆上风电、海上风电、第二批光伏发电特许权项目,并承担建设了国网公司首个光伏扶贫项目。 2023-04-07 董事会秘书张坤杰,证券事务代表伊成儒,投资者关系管理马啸 2023-04-062023-04-06 特定对象调研,线上会议,现场会议公司会议室 国泰君安证券 证券公司 于鸿光,陈卓鸣 国海富兰克林基金 基金管理公司 于军,王晓宁 问题1.公司23年的装机和发电量的计划? 答:公司力争2023年末实现装机规模1000万千瓦,实现上网电量90亿千瓦时。问题2.公司十四五装机目标的口径,预计实际运营项目的规模? 答:公司力争“十四五”末建设运营装机容量达到3000万千瓦。这一目标是统筹考虑行业整体情况,充分立足自身实际制定的,具有一 定的前瞻性和挑战性。该目标作为公司的一项中长期发展规划,也是公司做大做强的必经之路。后续,公司将充分利用自身优势,通过自主投资与收并购相结合的方式加大资源获取力度,加快开发节奏,能开尽开,能并尽并,努力完成“十四五”发展目标。 问题3.PB比较低,但PE估值较高,公司新能源装机盈利能力比较低的原因? 答:公司新老项目的盈利能力强弱不能一概而论。公司曾对公司投产一年以上的项目进行了梳理统计,这部分项目的平均单GW利润总额与行业平均水平基本持平,但与标杆企业相比可能还存在一定差距。这与公司当前的装机规模及区域分布等因素有关。后续,随着公司未来投产规模的逐步扩大以及区域布局的合理,公司经营的规模效应和区域协调效应会逐步显现,届时公司的盈利能力也会进一步提升。 问题4.公司22年4季度利润比较低,主要原因是什么,以往也是如此? 答:公司2022年四季度扣非归母净利润环比下降,主要原因有三:一是受季节性影响,公司四季度可比理论发电量减少,一定程度上影 响了公司四季度营收和利润。二是受成本费用结算等因素影响,公司四季度发生的成本费用高于三季度。三是公司部分参股公司计提了较 大金额减值准备,也影响了公司四季度的利润。 问题5.公司22年单独新能源可比口径的发电量、业绩增速情况如何? 答:2022年,公司完成发电量81.71亿千瓦时,同比增长8.23%;完成上网电量78.81亿千瓦时,同比增长7.86%。 重组后,可比口径下2022年新能源单位营业收入34.3亿元,较上年同期33.5亿元增长2.36%;2022年实现利润总额8.8亿元,较上年同期6.6亿元增长33.31%;2022年实现净利润7.9亿元,较上年同期6.1亿元增长29.72%。