泰和新材机构调研纪要

泰和新材机构调研报告 调研日期:2023-04-20 泰和新材集团股份有限公司成立于1987年,是一家专注于高分子新材料科技公司的企业。公司秉持“客户至上、开放协同、守正创新、追求卓越”的价值观,致力于为人类美好生活赋能。公司通过技术创新和产业链服务,聚焦高性能纤维主业,进行原创性、引领性技术攻关,持续优化产业结构和营销模式,成为国际高性能纤维产业龙头企业。此外,公司还开拓了新能源汽车、智能穿戴、绿色制造、信息通讯、生物基材料、绿色化工六大新赛道,成为新材料行业的趋势引领者。泰和新材服务于现代交通、绿色环保、信息通信、医疗卫生、安全防护、纺织服装等领域,推动新材料产业高端化、绿色化、智能化发展。公司始终坚持“人才引领,创新驱动”的发展战略,实施创新创业双轮驱动,汇聚尖端人才,整合创新资源,领跑新材料产业的发展,努力建设成为行业领先、股东满意、员工自豪、社会尊敬的卓越企业。 2023-04-21 董事会秘书董旭海,证券事务代表刘建宁,证券投资部人员 2023-04-20 特定对象调研公司会议室 阳光保险集团综合保险公司张学鹏 投资者:芳纶这个行业需求是不是特别碎片化? 答:间位芳纶下游领域相对比较集中,对位芳纶相对分散一些,但也有一定规律,国内光缆占比较大,国外防弹的占比多一些。投资者:芳纶分为价值市场和价格市场,价值市场就是有竞争力,公司如何保持住价值市场,是不是有不断的迭代? 答:以芳纶为例,先进入的肯定有先入优势,先是国际龙头,再是我们,我们作为国内企业,客户服务、标准的参与、客户反应速度各方面都比国外的好,比我们晚进入的相比这方面的优势就没有那么强了。芳纶这个产品只要做出来就有可以有市场,有很多低端的应用,但是价值市场门槛比较高,除了技术的门槛,还有市场的门槛,需要经过市场长期的验证,有好的口碑。 投资者:对位的生产工艺难点是纺丝? 答:各个环节都有,聚合、纺丝、精制,每个环节对质量、成本都有影响。投资者:做芳纶不能随便停车? 答:是的,我们都是连续生产,停车会有一定的损耗和成本。投资者:芳纶纸主要用的是间位芳纶? 答:是的。 投资者:间位芳纶未来增量比较大的市场? 答:如果是存量市场应该是防护服,增量市场就看在研的各种项目,比如芳纶涂覆隔膜等。投资者:过滤领域的价格情况? 答:参与者较多,价格总体偏低,但是我们比国内同行要高一些,用我们的纤维做滤袋损耗少,使用寿命长。 投资者:芳纶的周期性是不是不大?对宏观经济是不是不敏感?我看08年经济危机受到影响? 答:08年经济危机刚开始的时候芳纶没怎么受到影响,从08年一直到10年。经济周期是一方面,影响了需求的减少,同时那几年供给 增加、需求减少,对低端领域的价格有影响;二是赶上汇率改革,芳纶是国际定价,汇率较大变动对人民币的定价也有影响;第三个因素是2011年对位芳纶投产,前期是不盈利的,对芳纶整体的盈利有一定影响,2017年之后随着市场的好转、产能利用率的提升和对位芳 纶盈利的提升,芳纶的整体盈利实现好转。投资者:芳纶出口情况? 答:间位芳纶正常年份国外的销量大约占比50%左右,中美摩擦后有所下降,目前在40%左右;对位芳纶的出口占比在逐步增长,去年 在20%左右。 投资者:国外定价是不是比国内高一些?答:不同的市场也有区别。 投资者:芳纶涂覆锂电池现在用的也不多?答:是的,现在的价格比较高。 投资者:主要原因是什么?答:主要是现在的价格高。投资者:隔膜中试线情况?答:已经正常运转了。 投资者:芳纶涂覆隔膜的进展? 答:现在处于送样阶段,我们接触到的客户都比较积极。投资者:大家关注比较多的是哪些? 答:耐温性、热收缩、孔隙率、强度等。投资者:芳纶涂覆产业化的规划? 答:在设计阶段,大概率今年会启动。 投资者:从投产到调试时间很长? 答:应该比较快,中试这条线的调试就比较快。投资者:氨纶行业新产能建设最近几年也很多?答:是的。 投资者:总产能有100万吨吗? 答:100多万吨。 投资者:氨纶行业成本差异越来越小了? 答:新产能的成本差异比较小,目前成本高的都在东部,新上的产能基本都在中西部,成本差不多。投资者:宁夏氨纶的成本要比烟台低? 答:是的。 投资者:主要是低在哪里?答:主要是能耗要低。 投资者:公司芳纶隔膜和绿色印染项目跟投的想法? 答:项目的决策层和团队跟投,对我们来说防风险是第一位的,我们要求所有的创新项目都要跟投,不是局限于哪一个项目,只有骨干敢投钱 ,公司才敢决策;从激励方面看,“花别人的钱干别人的事”和“花自己的钱干自己的事”是不一样的,骨干自己投资动力足,大家尽量往前赶,我们希望达到这个效果,如果每个项目都成功对于各方都是赢家。项目初创期资本投资少,这两个项目后期是有大量资本投入的,公司肯定要追加投资,但骨干受资金能力所限大概率跟不上,公司持股比例大概率是会提升的。