有色金属行业专题研究：高原明珠，南美锂资源梳理

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【投资要点】

◆ 南美洲，尤其是“锂三角”地区是全球锂资源最丰富的地区。据美国地质调查局（USGS）2022年报告数据，目前全球探明锂资源量约为8900万吨，而玻利维亚探明锂资源量为2100万吨、阿根廷1900万吨、智利980万吨，南美锂三国拥有的探明资源量占全球资源量超过55%。总体来看，世界锂资源储量分布呈现2地（大洋洲、南美洲“锂三角”）4国（澳大利亚、智利、阿根廷、玻利维亚）的格局，“锂三角”地区的锂资源储量在全球占绝对优势。

◆ 南美“锂三角”地区锂资源产能不断扩张，产量总体上呈逐步上涨趋势。此区域分布有智利的阿塔卡马（Atacama）、马里昆加（Maricunga），阿根廷的翁布雷穆埃尔托（Humberto）、高查理-奥拉罗斯（Cauchari-Olaroz）、林孔（Rincon）和玻利维亚的乌尤尼（Uyuni）等世界级优质盐湖。其中，已投产项目包括：玻利维亚国家锂业公司控制位于乌尤尼盐湖的年产1.5万吨碳酸锂项目、Sociedad Quimica y Minera和美国雅宝控制位于阿塔卡马盐湖的合计年产32.5万吨碳酸锂项目、Livent控制位于翁布雷穆埃尔托盐湖的年产2万吨碳酸锂项目以及Allkem控制位于奥拉罗斯盐湖的年产4.25万吨酸锂项目等。

◆ 南美“锂三角”地区锂资源开发优势巨大。该地区锂资源禀赋好，大多数盐湖的镁锂比在1.4-10之间，一般小于8，镁锂比全球最低；盐湖中锂离子的浓度为0.04-0.15%，易于开发利用。该地区锂生产成本低，Livent开发的阿根廷翁布雷穆埃尔托(Humberto)盐湖生产成本约3600美元/吨，是全球碳酸锂生产成本最低的锂矿项目。

◆ 南美各国积极布局开发盐湖项目，挑战与机遇并存。面对世界新能源发展、锂资源需求旺盛的市场驱动力，“锂三国”得益于自身锂资源优势，都大力支持国内锂资源开发相关事项并寻求合作。此外，在推动锂矿开发、创造财富、实现发展和公平分配财富的同时，如何保护好环境和生物多样性也是各国锂资源开发面临的挑战。

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