南美锂三角欲成立锂业OPEC，资源端扩产能变数不断

周度报告—锂 南美锂三角欲成立锂业OPEC，资源端扩产能变数不断 走势评级：碳酸锂：震荡报告日期：2022年10月31日 ★南美锂三角欲成立锂业OPEC，资源端扩产能变数不断 上周锂盐价格继续走强，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比增加3.3%至55.6万元/吨，无锡电子盘2211合约收盘价环比小幅回落1.3%至58.8万元/吨。碳酸锂现货较远期合约的贴水幅度收窄2.6万元至3.2万元/吨，主因周内期现价格走势相左。SMM氢氧化锂现货价格延续上行趋势，粗颗粒及微粉型的价格分别环比上涨3.4%、3.3%至54.9、55.7万元/吨。 有 色据媒体报道，南美“锂三角”国家——阿根廷、玻利维亚和智利正在评估一项倡议，推动建立一个“锂矿行业的石油输出国组织 金（OPEC）”，从而在锂矿的国际生产中就锂矿定价达成一致。除 属此之外，近期多个资源国也在加快推进锂资源国有化进程，如墨 西哥于4月通过锂资源国有化的法案、并于8月成立国有化公司。尽管这些举措尚未尽数落地、对短期内的锂资源供应影响较为有限，但其将对锂资源长期供应及成本曲线构成显著影响，定性而言，这将增大远期绿地项目投产进度的不确定性、推升锂资源成本曲线中枢。 在资源端产能扩张不确定性持续存在的情况下，我们看到上游资源端话语权依旧强势，周内澳矿商CoreLithium发布声明称，公司未能与特斯拉在约定期限内达成锂矿承购协议，并表示此前的DSO拍卖表明，当前锂矿依旧供不应求，而公司将有望在当前短缺的市场中持续获利。此外，周内Pilbara进行的新一轮锂精矿拍卖价格再创新高，对应碳酸锂生产价格已近55万元/吨。可以认为，不论是短期还是中长期，资源端都将是制约锂电产业链发展的最主要瓶颈。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 陈祎萱高级分析师（有色金属）从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722 Email:yixuan.chen@orientfutures.com 主力合约行情走势图（碳酸锂） 相关报告 锂盐供应端利润高增之后：可持续性与矿冶分化 2022/09/06 基本面拐点待确认，锂盐谨慎乐观2022/06/29 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、南美锂三角欲成立锂业OPEC，资源端扩产能变数不断4 2、周内行业要闻回顾5 3、产业链重点高频数据监测6 3.1、资源端：锂精矿现货均价持续走强6 3.2、锂盐：价格延续涨势7 3.3、下游中间品：储能系原材料价格调涨9 3.4、终端：9月新能源车产销双双突破70万10 4、风险提示11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测4 图表3：锂精矿现货均价6 图表4：MtCattlin锂精矿生产利润6 图表5：国内碳酸锂现货均价及电工价差7 图表6：无锡盘碳酸锂主力合约收盘价7 图表7：国内碳酸锂期现价差7 图表8：智利碳酸锂出口均价7 图表9：国内氢氧化锂现货均价8 图表10：海内外氢氧化锂价差8 图表11：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差8 图表12：锂盐厂理论生产利润8 图表13：磷酸铁锂价格走势9 图表14：磷酸铁锂电芯（动力型）均价9 图表15：三元材料价格走势9 图表16：523方形三元电芯（动力型）均价9 图表17：钴酸锂价格走势10 图表18：钴酸锂电芯（消费型）均价10 图表19：中国动力电池装机量及同比增速10 图表20：中国动力电池当月装机占比10 图表21：中国新能源车产销同比增速11 图表22：中国新能源车渗透率11 1、南美锂三角欲成立锂业OPEC，资源端扩产能变数不断 上周（10/24-10-28）锂盐价格继续走强，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比增加3.3%至55.6万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比增加3.1%至53万元/吨，无锡电子盘2211合约收盘价环比小幅回落1.3%至58.8万元/吨。电工价差环比走阔0.2 万元至2.6万元/吨，碳酸锂现货较远期合约的贴水幅度收窄2.6万元至3.2万元/吨，主因周内期现价格走势相左。SMM氢氧化锂现货价格延续上行趋势，粗颗粒及微粉型的价格分别环比上涨3.4%、3.3%至54.9、55.7万元/吨。电池级碳酸锂与氢氧化锂价格倒挂延续，二者价差较上周持平，碳酸锂较氢氧化锂现货售价高出0.75万元/吨。 图表1：锂产业链重点高频价格监测 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 据媒体报道，南美“锂三角”国家——阿根廷、玻利维亚和智利正在评估一项倡议，推动建立一个“锂矿行业的石油输出国组织（OPEC）”，从而在锂矿的国际生产中就锂矿定价达成一致。除此之外，近期多个资源国也在加快推进锂资源国有化进程，如墨西哥于4月通过锂资源国有化的法案、并于8月成立国有化公司。尽管这些举措尚未尽数落地、对短期内的锂资源供应影响较为有限，但其将对锂资源长期供应及成本曲线构成显著影响，定性而言，这将增大远期绿地项目投产进度的不确定性、推升锂资源成本曲线中枢。 在资源端产能扩张不确定性持续存在的情况下，我们看到上游资源端话语权依旧强势， 周内澳矿商CoreLithium发布声明称，公司未能与特斯拉在约定期限内达成锂矿承购协议，并表示此前的DSO拍卖表明，当前锂矿依旧供不应求，而公司将有望在当前短缺的市场中持续获利。此外，周内Pilbara进行的新一轮锂精矿拍卖价格再创新高，对应碳酸锂生产价格已近55万元/吨。可以认为，不论是短期还是中长期，资源端都将是制约锂电产业链发展的最主要瓶颈。 2、周内行业要闻回顾 1.Pilbara进行新一轮锂精矿拍卖，竞价再创新高 10月24日，PilbaraMinerals进行了新一轮锂精矿预拍卖，竞价约为7,255美元/吨，较 Pilbara在2022年10月18日成交价上涨155美元/吨，涨幅为2.2%。本次拍卖矿石量为 5,000吨，精矿品位5.5%，经折算1吨LCE的成本价约为55万元/吨。该批矿石预计11 月中旬实现发货交付，考虑物流周期后，产品将于1-2月进入市场。（来源：SMM） 2.南美“锂三角”国家考虑建立“锂业OPEC” 鉴于国际锂矿价格波动剧烈，南美的“锂三角”国家——阿根廷、玻利维亚和智利正在考虑建立“锂业OPEC”，联合制定锂的销售价格。据媒体报道，“锂三角”国家正在评估一项倡议，推动建立一个“锂矿行业的石油输出国组织（OPEC）”，从而在锂矿的国际生产中就锂矿定价达成一致，同时协调生产流程，并为可持续工业发展和科技发展制定指导方针。（来源：SMM） 3.欧盟从2035年起禁止生产新的燃油车 欧盟的三大机构——欧盟委员会、欧盟议会和成员国于周四达成了一项协议，将从2035年起禁止生产新的燃油车，此举将重塑欧盟的交通图景，标志着该地区在减少碳排放的道路上迈出了重要一步。该协议要求欧盟汽车制造商在2035年前实现零排放目标，还要求欧盟在未来十年削减55%的碳排放，并制定到2050年实现气候中和的目标。（来源：Wind） 4.特斯拉未能与Core达成最终承购协议 当地时间周四，澳洲锂矿商CoreLithium发布声明宣布，公司与特斯拉就采购锂矿所签订的承购条款协议已经于当地时间10月26日过期，双方未能敲定最终协议。根据双方此前在3月签订的意向协议，CoreLithium本计划在未来四年里参照市场价格向特斯拉提供最多11万吨的锂辉石精矿。（来源：公司公告） 5.Imerys宣布启动法国首个锂矿项目 总部位于巴黎的矿产巨头英格瓷（Imerys）宣布在法国中部的德博瓦尔露天矿启动一个名为“Emili”的锂开采项目，目标是从2028年起每年生产3.4万吨氢氧化锂，每年的产 能足以为70万辆车提供电池所需的锂金属。 6.9月碳酸锂进口量增加11% 根据海关数据显示，2022年9月，中国碳酸锂进口量为12,527吨，环比增加11%，同比增加251%，9月海外锂盐企业产能稳定爬坡，对于国内进口稳步增加，进口数值环比上行。按进口国拆分，智利进口量环比增加14%，阿根廷进口量环比减少3%。（来源：海关总署） 3、产业链重点高频数据监测 3.1、资源端：锂精矿现货均价持续走强 图表2：锂精矿现货均价图表3：MtCattlin锂精矿生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：公司公告，东证衍生品研究院 3.2、锂盐：价格延续涨势 图表4：国内碳酸锂现货均价及电工价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表5：无锡盘碳酸锂主力合约收盘价 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表6：国内碳酸锂期现价差图表7：智利碳酸锂出口均价 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表8：国内氢氧化锂现货均价图表9：海内外氢氧化锂价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 图表10：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表11：锂盐厂理论生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、下游中间品：储能系原材料价格调涨 图表12：磷酸铁锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表13：磷酸铁锂电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表14：三元材料价格走势图表15：523方形三元电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表16：钴酸锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表17：钴酸锂电芯（消费型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.4、终端：9月新能源车产销双双突破70万 图表18：中国动力电池装机量及同比增速 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表19：中国动力电池当月装机占比 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 图表20：中国新能源车产销同比增速 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表21：中国新能源车渗透率 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 4、风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业 务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司，注册资本金38亿元人民币， 员工逾800人。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公