诺禾致源机构调研纪要

诺禾致源机构调研报告 调研日期:2023-04-12 北京诺禾致源科技股份有限公司是一家成立于2011年的生物科技公司,专注于开发前沿分子生物学技术和高性能计算在生命科学研究和人类健康领域的应用。公司总部位于北京,在天津、广州、上海、美国、英国、新加坡等地设有实验室或实验基地,并在中国香港、美国、英国、新加坡、荷兰和日本设有子公司。诺禾致源已建立一支高素质的综合团队,硕士及其以上学历占比约52%。公司的高通量大规模基因测序平台和高性能计算平台有效地支撑着生命科学研究和医疗健康两大领域对大数据分析和存储的需求。诺禾致源在全球范围内与众多学术机构建立了广泛的合作关系,并在全球范围内服务客户近6,500家。作为国内基因测序领域的佼佼者,诺禾致源的业务涵盖了生命科学基础科研服务、医学研究与技术服务、建库测序平台服务等多个领域,为全球研究型大学、科研院所、医院、医药研发企业、农业企业等提供基因测序、质谱分析和生物信息技术支持等服务。 2023-04-28 董事长、总经理李瑞强,董事会秘书王其锋,财务总监施加山 2023-04-122023-04-12 业绩说明会公司会议室 国盛证券证券公司杨芳 东吴证券证券公司张坤,周新明,王良蛟,毛可君 交流的主要问题及回复:Q:在研究其他ICL企业时,通常把新设实验室中心当作独立中心,业绩测算时进行简单的个数和各财务指标相乘,得到整体指标。但在计算中发现公司各实验室定位不同,新建实验室对收入的带动不能通过线性关系计算。公司不同实验室的定位和业务具体是什么,与整体财务指标关系是? A:诺禾致源的实验室和一般第三方检测模式不同,原则上,所有实验室均可服务全球。公司在发展早期,用1个实验室服务全球,即位于天 津的主要实验室,逻辑上公司可实现1个实验室覆盖全球。但提升区域市场竞争力需要进一步提升客户体验,实验室实体位于本地有利于实现该目标,因此公司后续在美国建立第二个实验室,其后设立欧洲实验室,2022年设立广州和上海实验室,目的在于提升本地用户体验。 综合而言,公司的模式不是每个实验室仅支撑1个独立经营主体,覆盖半径相对较小,全球实验室分布中,实验室本身形成网络,例如美国实 验室的服务不仅限于本地用户。实验室形成网络后。每个实验室遵循同样的质量标准,有利于服务跨地域的全球型客户,他们的样本在全球各地,国际监管环境下样本跨境运输困难。公司整个管理模式为垂直管理、产销分离,并通过本地化加大实验室密度以形成服务网络。 Q:Falcon2自动化系统是否已在各个实验室铺设完毕?A:1)全球已在美国、英国、天津、广州、上海等地部署多套产线,部分实现转产。Q:毛利率在未来是否还有提升空间? A:1)公司建设智能产线的优先考虑因素是提升产品业务的服务体验,希望能够提高质量的稳定性并缩短相关周期。2)公司本阶段的策略是优先规模增长。 3)公司设定40%左右的毛利率,采用成本加权的方式定价。 4)公司不断通过内部优化,换取更快的市场增长速度。 5)公司依靠Falcon2自动化系统实现产能扩张,耗时2个月完成采购、安装和调试部署到位,缩短了产能部署的时间。 6)Falcon自动化系统对操作人员的要求较低,降低公司人员培训的成本。Q:海外市场的业务产能如何? A:2022产能比2021整体提升近10%。Q:公司中长期在临床业务的部署和想法? A:1)公司积极开发具有高专业度、高价值和明确临床意义的产品,对于临床价值不明确的产品开发较为谨慎。2)公司临床业务的赛道:遗传病诊断、肿瘤诊断和感染病诊断等。 3)临床业务上,相比只做临床检测的厂家,公司拥有科技服务的业务作为支撑,在平台共用性、技术共用性和成本上具有相对优势;公司也注重赢得相关领域的专家认可。 4)现有实验室获得中国、美国和欧洲的临床级质量认证,公司将不断推进全球布局。 5)公司实验室可同时提供科技服务和临床服务。 6)营销上重视模式合规,并控制相关费用。 7)预期临床业务长期不会负面影响公司利润。 8)临床业务定价模式特点:长期可持续,侧重于和医院直接进行结算。Q:未来公司如何深挖生物数据的价值,是否可能开展deepmind方面的研究,比如阿尔法预测蛋白结构或功能基因组学方面的研究?A:未来生物数据方面的研究将十分广阔。公司在提供测序服务的同时,逐步搭建规模化平台,并积累团队相关能力。当公司能够建立完善的规模化平台,进行大规模数据生产时,就能开始进行相应任务开发。相较于自主投入产生数据的方式,在提供服务过程中逐步建立数据平台的方式,获取的数据类型更具多样性。未来当平台内的数据足够丰富,就能实现基因功能预测、靶点预测、分子通路构建、蛋白质功能预测。未来公司将会对数据进行分层,对基因数据、基因表达数据、基因调控数据进行不同类型研究。公司也在积极拓展蛋白质组学、代谢组学相关业务,搭建相应平台,未来还会进行多组学、多平台协同发展。但上述业务的实现还需要较长时间的积累和努力,未来业务的想象空间巨大。 Q:对于欧洲市场一季度和全年业绩展望。A:受通货膨胀、社会矛盾冲突多、俄乌战争等影响,欧洲整体经济受到影响,在此情况下,高校可能会放弃平台运营,偏向选择外包测序服 务。Q:公司可以促进海外外包率提升的因素有哪些? A:我们认为海外的外包率提升是大势所趋。 测序通量规模越来越大是未来的发展趋势,随着科研用测序仪通量不断提高,大规模平台的效率优势将进一步凸显,市场将逐渐向头部平台集中。 随着技术的进步,测序平台更新换代的速度也在加快,对于海外的一些小型实验中心以及高校院所的自有实验室来说,他们的经济压力会有所增加,因此,越来越多的实验室从自主采购平台转变为采用第三方机构的服务。 公司已经在欧洲、美国铺设了Falcon2平台,未来将进一步增设新的实验室,自动化的加入,大大提高了公司生产数据的质量,缩短交付周期 ,同时将国内打磨好的标准品推向海外,使客户得到更好的服务体验,竞争优势明显。Q:公司研发投入在科研端和临床端的比例是怎样的? A:公司2022年的研发投入总金额为13,309.70万元,占营业收入比例为6.91%,科研端和临床端的研发投入各占一半的比例 。