奇精机械机构调研纪要

奇精机械机构调研报告 调研日期:2023-04-12 奇精机械股份有限公司成立于1996年,总部位于浙江省宁波市宁海县。该公司是一家制造型企业,专业从事洗衣机离合器、电动工具零部件和汽车零部件的研发、设计、生产与销售。奇精机械在洗衣机离合器行业具有较强的市场竞争力和品牌知名度,主要客户包括惠而浦、三星、TCL、松下、日立、东菱威力等国内外知名企业。作为国内规模较大的电动工具零部件生产企业之一,公司与博世、牧田、喜利得等知名制造商建立了稳定的合作关系。此外,公司力争将汽车零部件业务打造成为新的利润增长点,主要客户包括HUSCO、博格华纳和舍弗勒等世界知名汽车零部件一级供应商。奇精机械于2017年2月在上海证券交易所A股主板上市,并成为宁波市工业行业龙头企业、宁波市竞争力和制造业百强企业。未来,该公司将继续推进智能制造和“机器换人”,加强创新驱动发展,致力于成为中国精加工领域的标杆企业。 2023-04-28 董事会秘书田林,工业事业部副总经理张剑茵 2023-04-122023-04-12 浙江省宁波市宁海县三省东路1号梅桥厂 特定对象调研 区办公楼304会议室 兴业证券 证券公司 蔡琨 天风证券 证券公司 张文星 中欧基金 基金管理公司 张杰 南京证券自营 证券公司 宋芳 申万国际 - 屈玲玉 太平洋资管 保险资产管理公司 杨俊龙 东方财富 其它 朱张元 宁银理财 其它金融公司 王梓合 中金资管 其它 胡迪 首创证券自营 证券公司 李允 凯丰投资 投资公司 童帅 国寿安保 基金管理公司 曲朗宁 民生加银 基金管理公司 李由 华安基金 基金管理公司 王晓丹 西部利得 其它 杨新 光大保德信 基金管理公司 华叶舒 众安财险 - 王轩 兴银理财 其它金融公司 韩洲枫 华宝基金 基金管理公司 孙嘉伦 融通基金 基金管理公司 江怡龙 上银基金 基金管理公司 张和睿 中信资管 资产管理公司 郭羽,郑沁源,田相勋 财通资管 资产管理公司 郭琪 山西证券自营 证券公司 高源 方正证券自营 证券公司 李荣芳 泰康资产 保险资产管理公司 周妍 高腾国际 其它 吕栋 银华基金基金管理公司陈晓雅 一、来访人员参观公司展厅,了解公司产品信息和生产工艺流程;二、梅桥厂区办公楼304会议室现场交流。主要内容如下: 问题一∶今年以来公司整体的运营情况如何? 答:就一季度而言,家电零部件业务相对比较平稳,汽车零部件业务波动稍微大一点。电动工具零部件业务由于客户相对比较集中,且受到欧洲消费市场下滑的影响,业务影响相对较大。具体情况详见公司于4月26日披露的2023年第一季度报告。 问题二∶公司三大业务占比情况? 答∶2022年,公司家电零部件业务占比76%上下,电动工具零部件占比10%左右,汽车零部件占比13%左右。问题三∶预计2023年收入的增长情况? 答∶根据公司2023年财务预算报告,营业收入预计与2022年持平。问题四∶公司电动工具业务情况? 答∶公司电动工具零部件业务2021年同比增长59%左右,在客户终端销售下滑和高基数背景下,2022年同比下滑较为明显,但是 略高于2020年。 问题五∶公司汽车零部件业务的主要客户有哪些? 答∶公司汽车零部件客户主要为赫斯可、博格华纳、舍弗勒等。问题六∶公司新能源车六合一电驱系统零部件的具体情况? 答∶公司于2021年开始接洽新能源车六合一电驱系统零部件业务,2022年取得阶段性进展,成为某国内知名汽车厂商新能源车六合一电驱系统零部件意向供应商。公司已于今年3月底提交上述业务样品,目前样品正在测试阶段,按照计划预计6月量产。 问题七∶汽车整车促销降价对于公司汽车零部件的销售价格的影响? 答∶终端市场特定时间段的促销降价对于上游零部件行业的影响相对是滞后的。通常在合作达成时关于产品价格调整已有相关约定(例如材料价格变动、汇率变动等),目前尚未出现因终端市场促销导致汽车零部件供应价格变动的情况。 问题八:公司2022年四季度利润下滑较大的原因? 答∶主要有二个方面原因:1、公司外销业务毛利相对较高,去年四季度外销业务有所下滑;2、不同盈利水平的产品结构发生变化。 问题九:预计今年外销情况? 答∶整体来看,国外终端消费需求下滑将对公司汽车零部件和电动工具零部件两块业务的外销产生一定不利影响。问题十:公司内外销占比以及毛利率水平怎么样? 答∶2022年,公司外销占比35%左右。相比内销,外销的毛利率相对较高,但外销业务的毛利率受外汇波动影响较大。问题十一:外销产品是以美元结算的吗? 答∶外销大部分产品是以美元定价的。为了平滑汇率波动对毛利率的影响,公司跟部分客户协商以人民币结算。问题十二:2022年三季度的非经常性损益是什么情况? 答∶主要系美元汇率较期初上升所致。 问题十三:请介绍一下家电业务方面的主要客户情况? 答∶公司家电零部件业务的主要客户包括三星、惠而浦、海尔、海信等。 问题十四:公司家电零部件的定价模式是怎么样的?价格变动周期是多久? 答∶不同客户情况不同,基本上新品都是按竞价模式来定价。双方根据实际情况按照年度进一步商谈。问题十五:家电零部件方面有没有拓展其他的新增业务? 答∶目前,公司家电零部件业务主要围绕着洗衣机及其配套零件业务发展。公司一直积极拓展其他的家电零部件业务,比如洗碗机、热水器 、干衣机零部件业务,当前来看业务量不大。 问题十六:公司的拓展方向是基于老客户新产品的新增量吗? 答∶公司家电零部件客户基本上涵盖了家电行业的全部产品品类,公司在基于现有合作关系上积极拓展新业务。同时,公司也在持续努力拓展新客户。 问题十七:请介绍一下,公司在新能源车方向上拓展的新方向? 答∶公司新能源汽车零部件方面,主要包括两块:一是福特野马中间轴项目,量产前的工作均已完成,从目前了解的情况看预计6月份量产 ,最终量产规模将视客户终端销售情况而定;另一块就是新能源六合一电驱系统零部件项目,目前公司已交样,按照计划预计将于6月量产 ,最终业务规模取决于客户终端销售情况。 问题十八:介绍一下储能罐体产品情况? 答∶公司提供零部件的储能罐体主要用于氢转化为电后推动发动机运转过程中电能的储存。公司业务量取决于客户的技术突破和市场情况 ,从最初客户规划来看,完全达产后预计年销售额2000万-5000万左右。问题十九:公司的目前产区分布情况?整体产能利用率情况怎么样? 答∶公司目前有6个工厂,其中四个位于宁海,泰国和安徽各有一个。按照公司测算,离合器产能利用率在80%左右;汽车零部件业务的产能利用率接近90%;电动工具方面不到60%。 问题二十:公司定价时考虑的因素有哪些? 答∶竞价模式下,公司定价主要考虑竞争对手的可能报价情况和公司测算的成本。问题二十一:汽零方面,公司对电车是怎么规划的?有没有考虑重点突破? 答∶目前公司电车方面主要是福特野马中间轴项目及新能源六合一电驱系统零部件项目。上述两个项目2023年能否放量以及增量多少 ,目前尚存在较大不确定性。 问题二十二:在整体经营承压的情况,公司去泰国建立新工厂的考量是什么? 答∶2020年,在中美贸易摩擦背景下,公司以租赁方式在泰国设立工厂。考虑到承接客户新业务需要和泰国租赁成本的上升,公司决定2023年在泰国购买土地建设新工厂。建成后,公司也将依托泰国新工厂拓展周边海外业务,推进公司国际化战略布局。 问题二十三:方便介绍一下下游洗衣机的排产情况吗? 答∶从一季度来看,目前洗衣机的整体情况还不错,具体数据以公司披露的2023年第一季度报告为准。从目前内销客户反馈来看,4月份预期较好。 问题二十四:目前洗衣机订单排期多久?公司是否考虑扩产? 答∶公司和客户按照年度签订框架协议,客户根据终端市场情况滚动确定具体订单,通常1-3个月左右。目前公司产能充足,洗衣机零部件方面没有扩产的计划。 问题二十五:去年家电业务毛利率降低是市场竞争激烈的原因吗?答∶传统家电业务竞争非常激烈,目前来看还没有好转的迹象。问题二十六:公司如何应对家电零部件业务激烈竞争的局面? 答∶终端售价提升的可能性不大,公司主要从内部出发,一方面加强管理减少过程浪费,另一方面努力提高人均产出量。问题二十七:公司对于可转债后续的考虑是? 答∶公司一直努力经营,拓展成长空间,尽可能促成转债持有人转股。按照公司披露的公告,公司将在4月10日后再次触发转股价格修正条款时,按照规则要求进行审议,决定转股价格修正相关事宜。