油料日报：大豆市场需求略有好转

期货研究报告|油料日报2023-08-16 大豆市场需求略有好转 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2309合约5065元/吨，较前日上涨8元/吨，涨幅0.15%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5158元/吨，较前日持平，现货基差A09+106，较前日上涨5；吉林地区食用豆现货价格5150元/吨，较前日持平，现货基差A09+98，较前日上涨5；内蒙古地区食用豆现货价格5193元/吨，较前日持平，现货基差A09+141，较前日上涨5。 近期市场资讯汇总：USDA周度�口检验报告：截至2023年8月10日当周，美国大豆 �口检验量为297,797吨，符合预期，此前市场预估为150000-350000吨，前一周修正 后为284377吨，初值为281857吨。截至2023年8月10日当周，美国对中国（大陆地 区）装运734吨大豆。前一周美国对中国大陆装运342吨大豆。当周美国对华大豆�口检验量占到该周�口检验总量的0.25%，上周是0.12%。USDA作物生长报告:截至2023年8月13日当周，美国大豆优良率为59%,高于市场预期的55%，前一周为54%，上年同期为58%。截至当周，美国大豆开花率为94%，上一周为90%，上年同期为92%，五年均值为92%。截至当周，美国大豆结荚率为78%，上一周为66%，上年同期为72%，五年均值为75%.Secex:巴西8月前二周�口大豆376.49万吨，日均�口显为41.83万 吨，较上年8月全月的日均�口量25.85万吨增加62%。上年8月全月�口量为594.52万吨。USDA民间�口商报告：对未知目的地�口销售41.6万吨大豆，于2023/2024年度交货。 昨日豆一行情震荡，现货方面，南方大豆货源偏少，走货一般，价格暂稳定，国内市场在国产大豆拍卖的影响下，暂保持相对稳定的运行态势，后续关注拍卖成交情况的变化及拍卖底价的变化。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2311合约10190元/吨，较前日下跌36元/吨，跌幅0.35%。现 货方面，辽宁地区现货价格9728元/吨，较前日持平，现货基差PK11-462，较前日上涨36；河北地区现货价格9877元/吨，较前日持平，现货基差PK11-313，较前日上涨36；河南地区现货价格9925元/吨，较前日持平，现货基差PK11-265，较前日上涨36；山东地区现货价格9788元/吨，较前日持平，现货基差PK11-402，较前日上涨36。 近期市场资讯汇总：河南部分产区新花生少量上市，水分偏大，终端客户多观望为主，少量交易，目前暂未形成有效供应。随着新花生上市的临近，终端客户拿货意愿不高，多随需随采，实际交易量不大，近期报价略显弱势。山东地区原料收购结束，以冷库货交易为主，多数持货商库存见底，交易陆续收尾中，价格平稳；目前新花生长势良好，坐果率好于去年，多数进入成熟期，预计9月中旬左右上市。辽宁地区整体剩余库存不多，持货商库存见底，多数地区交易收尾，受新米上市影响，价格稳中偏弱。当地新花生长势尚可，多数进入坐果期，坐果率尚可。吉林地区陈花生交易不多，采购商按需采购为主，近期交易一般，价格基本稳定。新花生长势尚可，目前多在坐果期，今年坐果率普遍好于去年同期。 昨日国内花生价格持续震荡。现货方面，国内花生价格稳定，市场对于新作花生上市期待较高，因此市场交易清淡，价格保持在一个博弈平衡点，难有较大变化。后市看，短期内供需格局较为稳定，总体延续震荡格局。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量 内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本 黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com