晨报

2023年8月16日星期三 【交易观点】 国家公布工业增加值等7月份高频经济数据，期待后续政策措施持续发力 事件：8月15日，国家统计局公布部分7月份高频经济数据，显示7月份社会消费品零售总额同比增长2.5%，低于市场预期的4.7%，前值3.1%；7月份规模以上工业增加值同比增长3.7%，低于市场预期的4.4%，前值4.4%；1-7月城镇固定资产投资同比增长3.4%，低于市场预期的3.8%，前值3.8%；7月份城镇调查失业率为5.3%，高于市场预期的5.2%，前值5.2%；青年调查失业率暂停发布。 我们的观点： 1.社会零售额中餐饮部门延续快速增长趋势，而出现同比下降的消费部门增多 7月份餐饮业零售额同比增长15.8%，与前月的16.1%接近。这一增速虽然较二季度时有所放缓，但考量到二季度的低基数效应，餐饮部门在7月时的增长仍然十分可贵。相较于餐饮业的较 好表现，其他零售部门中出现同比下滑的部门有所增加，特别是部分耐用品在7月份的零售额出现同比下滑，包括汽车（-1.5%）、家电（-5.5%）、建筑装潢材料（-11.2%）。考虑到今年上半年部分消费部门的积压需求得到释放，我们认为7月份一些消费部门零售额的同比下滑并非完全不可预见，但是受到房地产行业不景气的影响，建筑装潢材料、家用电器等行业的需求恢复或仍需更长时间。 2.七月份当月固定资产投资出现边际改善迹象 1-7月全国固定资产投资累计完成额同比增长3.4%，其中制造业投资增长5.7%，基础设施建设投资增长9.41%，去除电力则增长6.8%；制造业中汽车制造业同比增长19.2%、化学原料及制 证品同比增长13.7%，在全部制造业部门中增长较快。单看7月份当月，全国固定资产投资7月同券比减少11.57%，其中民间固定资产投资减少16.53%，虽然单月看7月固投仍处下降区间，但研是下降速度已经放缓。整体看来，由于7月份单月的固投规模缩减，导致1-7月固投累计完成额究增长速度持续放缓，但是这一情况目前出现边际好转迹象，期待后续政策发力更好提振全社会投报资水平。 告3.工业增加值同比持续增长，产能利用率稳中有升 7月份国内工业增加值同比增长3.7%，环比增长0.01%，同比增速自二季度以来保持稳定。从 工业部门来看，多数部门7月继续保持增长态势，其中制造业同比增长3.9%，采矿业增长 1 请务必阅读免责条款 1.3%，汽车制造业增长6.2%，但是医药行业同比下降3.5%。电器机械及器材制造业增长 10.6%、化工原料及化学制品制造业增长9.8%，有色金属冶炼及压延加工业增长8.9%。这些部门目前增长稳定且速度在所有工业部门中相对较快，传统重工业部门的增长与目前开工率数据能够得到交叉印证：目前唐山钢铁厂的开工率和产能利用率分别为56.35%和75.57%，与疫情前相差不大；焦化企业中产能大于200万吨企业的开工率也已恢复至疫情前水平。 整体来看，本次的高频经济数据虽有亮点，但整体来看能够与此前公布的其他经济数据相互印 证，显示当前国内经济处于弱复苏状态，在需求端和供给端的恢复仍然需要更长时间。期待后续更多政策落地后能够为当前国内经济的恢复注入更多动能。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【近期研报】 美银行信用评级下调，通胀数据略好于预期-半导体行业周报（08.07-08.11) 当前半导体板快正在经历周期性调整后端。受美国CPI同比上升低于预期、美中小银行信用评级下调、美国政府债务压力过高的综合影响，上周芝加哥期权交易所波动指数（VIX）涨幅为-5.09%，美国散户投资人看空指数(AAIIBearish)为25.5%，较上个报告期上升4.2%。 受美国CPI指数上升、拜登总统对华高科技限制投资禁令等因素综合影响，上周半导体板块整体下挫。投资禁令实质上的是有限制的资本出口禁令，对华影响有限。首先，目前中国对美资金依赖并不强，对投资环境影响有限。其次，投资禁令具体实施变数多。个股方面，微芯科技(MCHP.O)作为微控制处理器(MCU)龙头之一，产品线布局广泛合理(唯一家布局8-bit、16-bit和32-bit全产品线)，营收稳定。本季度需求依然强劲，公司订单积压，整体业绩保持平稳。非消费电子营收占比77%，对消费电子周期有一定的对抗性。建议关注：英伟达(NVDA.O)、超威半导体(AMD.O)、阿斯麦(ASML.O)、英特尔(INTC.O)、台积电(TSM.N)、德州仪器(TXN.O)、新 思科技(SNPS.O)。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 2 【债券快讯】 惠誉确认漳州九龙江集团"BBB-"长期本外币发行人评级，展望"稳定" 8月15日，惠誉已确认漳州市九龙江集团的长期外币和本币发行人违约评级为'BBB-'，展望稳 定；同时确认九龙江集团2025年7月27日到期的5亿美元高级无抵押票据的评级为'BBB-'。惠誉根据其《政府相关企业评级标准》中的四大因素得出九龙江集团的评级。惠誉认为，漳州市政府在必要时向九龙江集团提供特别支持的意愿很强。此外，惠誉的评级还考虑到政府对公司的控制及支持力度、九龙江集团的公共服务职能以及若违约将对政府产生的影响。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部下跌。截至8月15日，恒生指数下跌1.03%，报收18581.11点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-0.95%、-0.6%和-0.77%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-0.89%和-0.7%。从行业来看，多数行业出现下跌：其中电讯业和综合企业表现相对较好，涨跌幅分别为0.47%和-0.24%；地产建筑业和原材料业市场走势较弱，涨跌幅分别为-1.39%和-1.79%。内地股市方面，截至8月15日，上证指数收盘价为 3176.18点，下跌0.07%；深证综指收盘价为1986.43点，下跌0.66%。陆港股通方面，截至8月15日，当日沪股通北上资金净流量为-33.3亿元，深股通北上资金净流量为-64.43亿元，共计陆股通资金净流入-97.73亿元；当日沪市港股通南下资金净流入30.08亿元，深市港股通南下净流入为32.71亿元，共计港股通资金净流入62.79亿元。 美国三大股指集体下跌：截至8月15日，道琼斯工业指数报收34946.39点，较前一个交易日下跌1.02%；标普500指数报收4437.86点，较前一个交易日下跌1.16%；纳斯达克指数报收13631.05点，较前一个交易日下跌1.14%。此外，费城半导体指数报收3553.96点，较前一个 交易日下跌1.7%。欧洲股市方面：截至8月15日，英国富时100指数报收7389.64点，较前一个交易日下跌1.57%；法国CAC40指数报收7267.7点，较前一个交易日下跌1.1%；德国DAX指数报收15767.28点，较前一个交易日下跌0.86%。 期货市场方面：截至8月15日，恒生期货收盘价为24212.81点，较前一个交易日下跌 1.04%。伦敦金现收盘价为1901.54美元/盎司，较前一个交易日下跌0.27%。布伦特原油收盘 3 价为85.08美元/桶，较前一个交易日下跌1.31%。此外，人民币兑美元汇率报7.29元/美元，较前一个交易日上涨0.46%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 0322.HK 康师傅控股 5 4.42 11.34 2023-08-15 食品、饮料与烟草 2 0762.HK 中国联通 4 5.10 5.77 2023-08-15 电信服务Ⅱ 3 1415.HK 高伟电子 3 7.59 13.90 2023-08-15 半导体与半导体生产设备 4 3393.HK 威胜控股 3 6.16 3.10 2023-08-15 技术硬件与设备 5 1571.HK 信邦控股 3 4.69 2.90 2023-08-15 汽车与汽车零部件 6 2157.HK 乐普生物-B 3 2.00 5.61 2023-08-15 制药、生物科技与生命科学 7 1070.HK TCL电子 2 5.91 3.94 2023-08-15 耐用消费品与服装 8 1381.HK 粤丰环保 2 4.03 4.65 2023-08-15 商业和专业服务 9 1816.HK 中广核电力 2 3.09 2.00 2023-08-15 公用事业Ⅱ 101071.HK华电国际电力股份22.353.482023-08-15公用事业Ⅱ 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 13631.05 -1.14 美元指数 103.21 0.04 道琼斯工业指数 34946.39 -1.02 费城半导体指数 3553.96 -1.70 伦敦金融时报100指数 7389.64 -1.57 法兰克福DAX指数 15767.28 -0.86 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 -33.30 深股通 北上 -64.43 沪市港股通 南下 32.78 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3176.18 -0.07 深证综合指数 1986.43 -0.66 恒生指数 18581.11 -1.03 恒生综合大型股指数 1701.05 -0.95 恒生综合中型股指数 3675.17 -0.60 恒生综合小型股指数 1362.94 -0.77 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 24212.81 -1.04 伦敦金现 1901.54 -0.27 布伦特石油(连续) 85.08 -1.31 美元兑人民币(CFETS)7.290.46 深市港股通南下35.14 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴） 美元指数（右轴） 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 0.20 0.00 -0.20 -0.40 -0.60 -0.80 -1.00 -1.20 -1.40 -1.60 -1.80 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 -0.50 -1.00 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 1.00 0.50 0.00 -1.50 -2.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 6 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告