碳酸锂周报：需求走弱，关注消费恢复节奏

需求走弱，关注消费恢复节奏 碳酸锂周报2023/08/12 有色金属组吴坤金 wukj@wkqh.cn0755-23375135 从业资格号：F3036210交易咨询号：Z0015924 CONTENTS 1 周度评估与策略推荐 周度要点小结 价格：周五SMM电池级碳酸锂报价233000-255000元，周内均价跌18500元，周跌幅7.05%。基本面上近期需求预期走弱带动锂盐价格回归。碳酸锂期货本周大幅下跌，主力合约LC2401周五收盘价208800元，周内跌8.80%。2024年锂矿供给宽松预期未变，现货市场价格连续下跌影响期货价格。期货合约交割时间较远，建议谨慎入场。后市需要关注矿产端实际供应兑现，上游外 购锂精矿盐厂因成本倒挂带来的减停产规模，正极材料厂8月下旬订单变化及新能源汽车销售恢复情况。 供给端：矿端远期供给宽松局面未变。因四川地区减产及高成本外购矿冶炼企业减产或停产，国内碳酸锂产量本周回落到 9525吨。 需求端：7月国内新能源汽车销量78万辆，6月销量80.6万辆，环比减少3.2%，累计同比增长42.1%。7月，动力电池产量共计61.0GWh，同比增长28.9%，环比增长1.5%。1-7月，我国动力电池累计产量354.6GWh，累计同比增长35.4%。7月，我国动力电池装车量32.2GWh，同比增长33.3%，环比下降2.0%。1-7月，我国动力电池累计装车量184.4GWh,累计同比增长37.3%。需求端7月略有回落，且目前正极材料厂8月排产预期较弱，市场对旺季需求信心不足。 成本端：周内锂精矿价格变化较小，8月11日上海有色网锂精矿均价3415美元/吨，较上周下跌1.01%，锂精矿价格走弱带动碳酸锂生产成本下降，但现货价格回落幅度更大，碳酸锂生产毛利周内重回负值，部分外购矿企业减少或停止生产。 交易策略建议 交易策略建议 策略类型 操作建议 盈亏比 推荐周期 核心驱动逻辑 推荐等级 首次提出时间 无无 国内碳酸锂供需平衡 日期产量进口量出口量净进口量库存库存变化冶炼厂库存冶炼厂库存变化下游库存下游库存变化表观消费量消费累计同比库销比 2021年5月 2.08 0.86 0.11 0.75 3.57 0.84 0.87 0.50 2.70 0.35 2.82 72.4% 1.26 2021年6月 2.28 0.61 0.11 0.51 3.15 (0.42) 0.69 (0.18) 2.45 (0.24) 2.78 67.9% 1.13 2021年7月 2.31 0.45 0.07 0.38 2.91 (0.24) 0.52 (0.18) 2.39 (0.06) 2.75 68.1% 1.06 2021年8月 2.29 0.83 0.15 0.69 2.44 (0.47) 0.48 (0.04) 1.95 (0.44) 2.97 65.0% 0.82 2021年9月 2.23 0.36 0.04 0.31 2.59 0.15 0.52 0.03 2.07 0.12 2.54 58.4% 1.02 2021年10月 2.26 1.05 0.06 0.99 2.66 0.07 0.48 (0.03) 2.18 0.11 3.25 55.6% 0.82 2021年11月 2.23 0.41 0.07 0.34 3.36 0.70 0.37 (0.11) 2.99 0.81 2.57 49.1% 1.31 2021年12月 2.11 0.72 0.03 0.69 3.55 0.19 0.68 0.30 2.87 (0.12) 2.80 48.0% 1.27 2022年1月 1.78 1.05 0.07 0.98 3.27 (0.28) 0.59 (0.09) 2.68 (0.19) 2.72 34.3% 1.20 2022年2月 1.83 0.60 0.06 0.54 2.79 (0.48) 0.40 (0.19) 2.39 (0.29) 2.37 24.3% 1.18 2022年3月 2.20 1.11 0.08 1.02 2.83 0.04 0.46 0.06 2.37 (0.02) 3.22 26.7% 0.88 2022年4月 2.22 0.58 0.08 0.49 3.01 0.18 0.52 0.06 2.49 0.12 2.71 17.3% 1.11 2022年5月 2.94 0.97 0.12 0.85 3.37 0.35 0.59 0.07 2.78 0.29 3.79 21.2% 0.89 2022年6月 3.05 2.84 0.10 2.74 3.70 0.33 0.53 (0.06) 3.17 0.39 5.79 37.3% 0.64 2022年7月 3.07 0.94 0.07 0.86 3.59 (0.11) 0.45 (0.08) 3.14 (0.02) 3.93 38.1% 0.91 2022年8月 2.66 1.13 0.12 1.01 3.22 (0.36) 0.71 0.27 2.51 (0.63) 3.67 36.1% 0.88 2022年9月 2.87 1.25 0.09 1.16 2.40 (0.83) 0.86 0.15 1.53 (0.98) 4.03 38.5% 0.59 2022年10月 3.06 0.83 0.06 0.77 1.81 (0.59) 0.57 (0.29) 1.24 (0.29) 3.83 36.0% 0.47 2022年11月 3.26 1.24 0.10 1.14 1.83 0.02 0.86 0.29 0.97 (0.27) 4.30 38.7% 0.43 2022年12月 2.97 1.09 0.09 1.00 2.19 0.36 1.38 0.52 0.82 (0.15) 3.97 39.0% 0.55 2023年1月 3.42 1.21 0.07 1.14 4.06 1.86 3.27 1.90 0.78 (0.04) 4.56 67.8% 0.89 2023年2月 3.02 0.95 0.14 0.80 6.12 2.06 5.36 2.09 0.76 (0.02) 3.82 64.8% 1.60 2023年3月 3.01 1.74 0.10 1.65 7.44 1.32 6.71 1.35 0.73 (0.03) 4.66 56.9% 1.60 2023年4月 2.72 1.13 0.10 1.03 7.38 (0.06) 6.46 (0.25) 0.92 0.19 3.75 52.3% 1.97 2023年5月 3.24 1.01 0.14 0.87 6.47 (0.91) 4.41 (2.06) 2.07 1.15 4.11 41.1% 1.58 2023年6月 3.96 1.30 0.10 1.20 4.79 (1.69) 2.86 (1.54) 1.93 (0.14) 5.16 26.5% 0.93 2023年7月 4.45 1.00 0.10 0.90 4.94 0.15 5.20 27.4% 0.95 2023年8月 4.60 1.00 0.10 0.90 5.24 0.30 5.20 29.3% 1.01 2023年9月 4.70 1.00 0.10 0.90 5.44 0.20 5.40 29.9% 1.01 2023年10月 4.90 1.00 0.10 0.90 5.84 0.40 5.40 31.0% 1.08 2023年11月 5.00 1.00 0.10 0.90 6.14 0.30 5.60 31.0% 1.10 2023年12月 5.20 1.00 0.10 0.90 6.64 0.50 5.60 31.9% 1.19 航天 锂合金 金属锂 氯化锂 制药 回收 丁基锂 化工 3C数码 消费电池 钴酸锂 锂粘土等 两轮车等 氟化锂 锂云母 电化学储能 动力电池 三元锂 氢氧化锂 电动车 盐湖 锰酸锂 玻璃陶瓷 碳酸锂 锂辉石 磷酸铁锂 2 期现市场 图1：电池级碳酸锂现货报价（元/吨，美元/kg) 上海有色网均价元/吨（左）Fastmarkets低价美元/kg（右）Fastmarkets高价美元/kg（右） 600,00090 80 500,000 70 400,00060 50 300,000 40 200,00030 20 100,000 10 00 2019-1-12019-7-202020-2-52020-8-232021-3-112021-9-272022-4-152022-11-12023-5-20 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 截至8月11日，碳酸锂现货价格23连跌。周五SMM电池级碳酸锂报价233000-255000元，周内均价跌18500元，周跌幅7.05%。基本面上近期需求预期走 弱带动锂盐价格回归。 图2：电池级碳酸锂和工业级碳酸锂现货含税价格（元/吨） 图3：电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂现货含税价格（元/吨） 价差：氢氧化锂-碳酸锂电池级碳酸锂价格氢氧化锂价格 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 01-02 2-27 -18 12 1 0 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差收窄13000元。 2、电池级碳酸锂和氢氧化锂价差为16500元，周内未变化。 图4：广期所碳酸锂主力合约价格走势 资料来源：文华财经、五矿期货研究中心 碳酸锂期货本周大幅下跌，主力合约LC2401周五收盘价208800元，周内跌8.80%。2024年锂矿供给宽松预期未变，现货市场价格连续下跌影响期货价 格。 3 供给端 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 碳酸锂开工率碳酸锂总产量 90 50000 8045000 40000 7035000 30000 60 25000 5020000 15000 2022-07-15 2022-08-05 2022-08-26 2022-09-16 2022-10-07 2022-10-28 2022-11-18 2022-12-09 2022-12-30 2023-01-20 2023-02-10 2023-03-03 2023-03-24 2023-04-14 2023-05-05 2023-05-26 2023-06-16 2023-07-07 2023-07-28 4010000 5000 0 2020202120222023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 国内碳酸锂产量在超过10000吨后下降，本周回落到9525吨。因大运会四川部分地区限电，锂盐产量下降。同时，高成本外购矿冶炼企业减产或停产 也导致本周锂盐产量走低。 20202021202220232020202120222023 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、碳酸锂和氢氧化锂价差扩大，非一体化外购精矿利润修复，锂辉石碳酸锂产量复苏，高于去年同期。 2、夏季青藏高原温度上升，盐湖迎来全年生产旺季。 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2020202120222023 10000