商品日报

商品日报20230815 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：金银持续承压，关注美国零售销售数据 周一国际贵金属期货价格双双收跌，金价六连跌至近一月低位，COMEX黄金期货跌0.39%报1939.1美元/盎司，COMEX白银期货跌0.39%报22.655美元/盎司。美元指数和美债收益率持续上涨，压制金银价格走势。昨日美元指数涨0.28%报103.16，10年期美债收益率涨3.1个基点报4.196%，美国三大股指全线收涨。美国纽约联储周一公布的调查显示，该国消费者在7月的一年期短期通胀预期由3.8%下降至3.5%，创2021年4月以来新低，为连续第四个月下降。而6月份的预期通胀率为3.8%。消费者对三年期和五年期的通胀预期也下降，均由3%下降至2.9%。世界黄金协会报告显示，截至7月底止今年以来全球黄金ETF净流出49亿美元，总持仓减少84吨。全球最大的黄金上市交易基金SPDRGoldTrust表示其黄金持有量降至896吨，为2020年1月以来的最低水平。投机基金也纷纷减持COMEX黄金白银期货的净多头头寸。 我们维持当前金银价格仍处于阶段性调整中的观点。短期关今晚将公布的美国零售销售数据，以及周三将发布美联储会7月25日到26日的会议纪要，可能提供美联储未来利率政策的一些线索。 操作建议：金银空单持有 铜：美元指数反弹，铜价震荡走弱 周一沪铜主力2308合约继窄幅震荡，全天上涨0.31%，收于68250元/吨。国际铜2309合约昨日震荡偏弱，跌幅0.28%，收于60190元/吨，夜盘方面，伦铜延续震荡向下走势。周一上海电解铜对2308合约升水110-170元/吨，均价升水140元/吨，较上一日下跌55元/吨。近期铜价震荡偏弱，当月和次月的back结构收窄，现货进口窗口关闭，周一现货市场成交明显转弱，当月和次月back结构收窄，下游按需采购为主。宏观方面：美国十年期国债收益率一度突破4.21%，升至去年11月以来的最高水平，交易员下调了对美联储明年降息的预期，美元指数强势反弹至103美元一线，令铜价承压。产业方面：安托法加斯塔公布2023 年上半年铜产量达29.33万吨，同比增长10%，主要来源于旗下LosPelambres矿山增产23.9% 以及旗下Centinela项目的回收率提高。 十年期美债收益率升至近一年新高，美元指数大幅反弹令铜价承压，海外库存持续反弹对铜价支撑力度减弱，预计铜价短期将维持震荡偏弱走势。 操作建议：观望 铝：铝锭延续去库，支持铝价底部空间 周一沪铝主力回落，收18220元/吨，跌1.49%。夜盘沪铝小幅回升，LME期铝跌1.47% 报2143.5美元/吨。现货长江均价18370元/吨，跌160元/吨，对当月平水。南储现货均价 18340元/吨，跌170元/吨，对当月-45元/吨。现货市场接货情绪改善，成交稍好。库存方 面，据SMM8月14日铝锭库存50.6万吨，较上周四减少0.5万吨。铝棒7.64万吨，较上周 四增加0.15万吨。宏观面，国家能源局发布数据显示，7月份，全社会用电量8888亿千瓦时，同比增长6.5%。其中，第二产业用电量5383亿千瓦时，同比增长5.7%；第三产业用电量1735亿千瓦时，同比增长9.6%。纽约联储7月份调查显示，一年后预期通胀率为3.5%，是自2021年4月以来的最低水平，而6月份的预期通胀率为3.8%。产业消息，云南宏泰新 型材料有限公司建设电解铝项目换算产能约为15万吨。 近两日宏观清淡，基本面铝锭库存维持去库，铝棒铝棒累库幅度不大，上周铝加工开工率小幅上行，供需矛盾暂不突出，短期铝价保持区间震荡。 操作建议：观望 镍：宏观清淡，镍价震荡 周一沪镍冲高回落，日内跌0.02%，报收164710元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍跌 0.94%报20050美元/吨。现货方面8月14日，长江现货1#镍报价167200-171400元/吨，均 价报169300元/吨，较上一交易日涨850元/吨。广东现货1#镍报价171650-172050元/吨， 均价报171850元/吨，较上一交易日涨800元/吨。今日金川公司板状金川镍报170500元/吨，较上一交易日涨1000元/吨。宏观面，国家能源局发布数据显示，7月份，全社会用电量8888亿千瓦时，同比增长6.5%。其中，第二产业用电量5383亿千瓦时，同比增长5.7%；第三产业用电量1735亿千瓦时，同比增长9.6%。纽约联储7月份调查显示，一年后预期通 胀率为3.5%，是自2021年4月以来的最低水平，而6月份的预期通胀率为3.8%。 上周美国通胀好坏参半，美联储利率路径扑朔迷离，市场等待更多数据指引。基本面消费端镍价近期在调整中，现货消费意愿偏弱，成交较淡。宏观及基本面驱动不强，镍价维持区间震荡。 操作建议：观望 锌：美指持续反弹，锌价承压弱运行 周一沪锌主力2309合约日内震荡偏弱，夜间期价重心延续小幅下移，跌0.68%,报20305元/吨。伦锌跌至前期震荡区间下沿，跌1.96%,报2351.0美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在20430~20550元/吨，对2309合约升水60~70元/吨。锌价下挫，市场接货增多，升水小幅上行，进口锌锭价格亦有上调，下游低价采买，整体尚可。美国纽约联储：美国消费者一年期通胀预期由3.8%下降至3.5%，创2021年4月以来新低。三年期通胀预期由3%下降至2.9%。央视：中国央行将大力支持消费金融公司、汽车金融公司等发行金融债券。两大民营房企释放积极信号：碧桂园首只境内债展期方案出炉，“16碧地05”拟本金展期三年，多个项目股权质押增信；龙湖计划在年内提前还债。SMM：截止至本周一，社会库存为11.65万吨，较上周五减少0.07万吨。 整体来看，美元指数延续上涨，突破103，施压锌价。产业端看，进口放缓，但国内供应维持高位，，不改宽松格局。台风影响减弱，需求存韧性，下游逢低拿货较前期增加。目前基本面未有新增矛盾点，锌价跟随宏观情绪波动。短期内外情绪均偏谨慎，锌价延续震荡偏弱，关注下方整数附近支撑。 操作建议：观望 铅：宏观利空，铅价震荡偏弱 周一沪铅主力2309合约日内震荡偏弱，夜间横盘，跌0.19%,报15870元/吨。伦铅震荡 下行，跌1.20%,报2103.5美元/吨。现货市场：上海市场驰宏、白银铅15905-15935元/吨， 对沪期铅2309合约贴水10元/吨到升水20元/吨报价；江浙市场济金、金德铅15865-15915 元/吨，对沪期铅2309合约贴水50-0元/吨。沪铅震荡走弱，持货商则随行出货，且报价升水较上周下调，少数出现贴水，下游企业及贸易商按需接货，散单市场交易活跃度向好。SMM：截止至本周一，社会库存为5.52万吨，较上周五增加0.19万吨。 整体看，美元指数三连阳，创五周新高，金属普跌。产业端看，供应端小增，需求端尚未明显改善，叠加临近现货月交割，库存延续增势，施压铅价。不过，原料铅矿紧张及废旧电瓶价格坚挺，成本端支撑依然有效。产业端多空交织，短期受宏观走弱驱动，期价弱势震荡，下方暂关注震荡区间下沿15800附近支撑。 操作建议：观望 螺纹：多地降低二套首付比例，螺纹或震荡为主 周一螺纹钢期货2310合约震荡偏弱，房屋销售走弱早盘下跌，夜盘小幅反弹，收3650。现货市场，唐山钢坯价格3480，环比下跌40，全国螺纹报价3744，环比下跌17。宏观方面，福州、厦门、成都、沈阳等多个城市拟于近日调整优化限购政策，降低二套房首付比例下限。限购取消后，当地首套、二套房最低首付比例可进一步降至20%、30%。后续，可能还有其他优化政策出台。产业方面，上周螺纹产量266万吨，减少4万吨；表需244万吨，减少3 万吨；螺纹厂库205万吨，增加8万吨，社库611万吨，增加13万吨，总库存816万吨， 增加22万吨。产量回落，表需企稳，库存双增，关注累库节奏。 总体上，房地产政策持续放松，销售持续偏弱，宏观平稳。粗钢限产政策逐步落地，供应端产量将有序压缩。随着淡季临近尾声，消费边际预期好转，周度库存双增但压力不大。弱现实强预期格局延续，螺纹或震荡为主。 操作建议：观望 焦炭：高铁水难以持续，焦炭价格承压 周一焦炭期货2309合约震荡走势，收2222。现货市场，第五轮博弈持续博弈，市场暂稳运行，港口准一焦炭报价2080元/吨，山西现货一级焦炭报价1800元/吨。需求端，钢厂开工高位，厂内焦炭库存偏低，对焦炭需求旺盛，第四轮提涨落地钢厂利润收缩，钢材价格走弱，对第五轮提涨抵触情绪增加。上周247家钢厂高炉开工率83.80%，环比上周增加0.44 个百分点，同比去年增加7.56个百分点，日均铁水产量243.60万吨，环比增加2.62万吨， 同比增加24.93万吨。供给端，随着焦化利润修复，焦企提产意愿增强，生产积极性较好，产量回升明显。上周独立焦企产能利用率为75.7%，环比增0.7，焦企日均焦炭产量56.8万吨，环比增0.6，钢企日均产量45.6万吨，环比减少0.3。焦炭库存，上周独立焦化企业库存51.6万吨，减少1.9万吨，钢企539.4万吨，减少13.6万吨，港口219.4万吨，减少10.6 万吨，总库存809.4万吨，环比减少26.3万吨。 整体上，钢厂高炉仍在复产中，刚需仍在，周度铁水产量回升，且钢厂焦炭库存较低，对焦炭需求不减，下游成材价格持续偏弱，钢厂利润下降，市场情绪有所减弱。上游焦煤生产逐步恢复，焦企利润修复良好，焦炭产量明显回升，焦炭预计承压运行。 操作建议：逢高做空 铁矿：现货成交一般，期货价格低位震荡 周一大商所铁矿期货主力合约收盘为725，下跌14。Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为102，跌2；青岛港口PB粉价格为845，下跌5；河北唐山66%精粉为1085，下跌15；昨日国内各地钢材现货价格普跌10元/吨，市场成交下滑；唐山方坯出厂价跌40元/吨，报 3480元/吨。最新全国主港铁矿石成交80.50万吨，环比增3.2%。本周中国47港铁矿石到 港总量3283万吨，环比增1348万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2579万吨，环比增298万吨。各港口价格偏弱运行，市场情绪冷清，成交一般。目前钢厂持续实现铁矿低库存策略，钢厂亏损下对铁矿采购更加谨慎。 总体上，各地继续实施地产放松政策，厦门、成都、沈阳等拟于降低二套房首付下限。最近钢价下跌后钢厂利润明显减少，生铁产量依然较高；钢材需求淡季和粗钢平控预期下，钢厂继续实行铁矿去库存，少量多次刚需采购。供应增加下，铁矿总边际增量明显，现货市场情绪较弱，随行就市。考虑到远月铁水较大，预计期货价格短期震荡。 操作建议：多9空1离场 焦煤：现货价格稳定，期货价格窄幅震荡 周一大商所焦煤期货主力合约收盘为1379，下跌19。山西1/3焦煤现货价格为1700，持平；昨日国内各地钢材现货价格普跌10元/吨，市场成交下滑；唐山方坯出厂价跌40元 /吨，报3480元/吨。国内炼焦煤现货高位盘整运行。近日太原发生矿难，受安全事故影响周 边矿山均停产自查，目前停产煤矿合计产能735万吨。需求方面，上周全国247家钢厂高炉 开工率83.8%，增0.4个点；日均铁水产量243.6万吨，增2.6万吨。生铁产量高位运行，钢厂利润下滑至盈亏边缘，焦煤需求一般。产地炼焦煤现货价格稳定。进口炼焦煤偏强运行；焦炭第五轮提涨开启后，进口煤市场报价偏稳，但市场对焦煤市场后市看法越发谨慎。 整体来看，焦炭第五轮提涨尚未落地，炼焦煤市场情绪转弱，部分焦煤已小幅回调，昨日流拍比大幅增加到54%，下游接货意愿明显减弱。进口蒙古炼焦煤价格弱稳，下游企业采购一般，多数企业对后市持观望态度。后期需重点关注国内铁水产量变化，预计焦煤现货市场价格弱稳，焦煤期货价格窄幅震荡。 操作建议：暂时观望 1、金属主要品种昨日交易数据 昨日主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅/% 总