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中国半导体晶圆代工行业在2Q23业绩方面呈现周期切换的特点。分析师预计全球半导体行业将在今年二、三季度触底,而中国半导体晶圆代工行业有望更早触底。中芯国际和华虹半导体的业绩表现符合预期,但华虹半导体的3Q23业绩指引低于此前预期。中芯国际和华虹半导体的估值均低于历史均值,具有吸引力。投资风险包括下游需求复苏速度较慢、产能利用率下降和行业竞争加剧等。