饲料周报：粕类或迎来震荡行情

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 www.hlqh.com 研究员 邓丹 电话：0769-22112785 E-mail:dengdanhn@126.com 从业编号：F0300922 商品期货周度投资策略报告 华联期货饲料周报 但高度有限 2016-6-13星期一 1.观点： 供应方面，加拿大油菜籽压榨量大增，国内菜籽油开机率上升；USDA报告中美国豆粕产量未调整。需求方面，随着南方水产逐步启动，菜粕成交向好，另外生猪产能加快恢复也增加后期豆粕需求。总体来看，两粕方面呈现供求日趋偏紧的趋势，长期来看两粕期价偏强运行趋势不变。短期来看，USDA报告结果略微偏好，而前期市场对豆粕需求已有较强的反映，粕类短期或面临震荡行情。 2.操作建议： 趋势操作:观望 套利操作：建议油粕跨品种套利继续持有（买m1609卖y1609） 3.重要监测点： 1）下游需求增加情况 2）国内大豆抛储情况 3）大豆进口情况 4风险因子 1）下游需求增加情况 粕类或迎来震荡行情 商品期货研究报告 商品期货周报 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 www.hlqh.com 市场解析与预测 1.1两粕供应面利好 菜粕：加拿大油菜籽压榨量大增，国内菜籽油开机率上升。（1）据6月10日消息，加拿大油籽加工商协会周五公布的周度压榨报告显示，截至2016年6月8日当周，加拿大油菜籽压榨量为173873吨，较前一周的139987吨增加24.2%。（2）本周（2016年第23周，5月30日-6月5日）菜籽油厂开机率继续上升，本周全国纳入调查的93家油厂菜籽压榨总量104900吨，较第22周99900吨增加5000吨，增幅5.00%，本周菜籽压榨开机率（产能利用率）为22.96%，较第22周21.86%上升1.1个百分点，下周端午节假期，且部分油厂缺少原料，预计下周菜籽压榨量将大降至6万吨。 豆粕：预估5-9月国内各港口大豆到港量处于较高水平，USDA报告中美国豆粕产量未调整。（1）据天下粮仓全面调查显示，2016年5月份国内各港口进口大豆预报到港130船818万吨，高于高于4月份的732.6万吨，较2015年5月份的612.7万吨增长33.50%。未来三个月，大豆到港量依然较大，6月份最新预期820万吨，7月份最新预期780万吨。按目前预估，今年5-9月份大豆到港量将在3835万吨，低于去年5-9月到港量3875万吨，但仍处于较高水平。2015/16年度大豆到港量约8359万吨，较2014/15年度7835万吨增长明显。（2）美国2016/17年度豆粕产量预估为4547.5万短吨，5月预估为4547.5万短吨。 1.2生猪产能在加快恢复 6月3日22个省市生猪均价21.2元/公斤，环比+0.08元/公斤；6月3日猪粮比价11.92:1，环比+1.9。国内生猪均价整体呈现上涨的走势，各省猪价稳中上扬行情为主。 中长期看，生猪产能在加快恢复。据天下粮仓抽取全国部分省份共50家养猪企业进行抽样调查情况如下：2016年5月份50家养殖企业生猪存栏量较4月增加0.03%，出栏量则较4月增加0.6%；而5月份能繁母猪出栏量较4月增加0.8%，能繁母猪存栏量较4月份增加0.08%。能繁母猪存栏量上涨，预示生猪和能繁母猪存栏继续回升。 1.4目前沿海大豆库存量较高 目前沿海大豆库存量较高。截至6月8日，港口进口大豆库存量为696.96万吨，环比+3.63%，同比32.84%。另据wind数据显示6月8日全国豆粕现货价为3288.79元/吨，周涨跌幅6.68%，豆菜粕价差为774.08元/吨。 1.5后期行情预测 商品期货研究报告 商品期货周报 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 www.hlqh.com 供应方面，加拿大油菜籽压榨量大增，国内菜籽油开机率上升；USDA报告中美国豆粕产量未调整。需求方面，随着南方水产逐步启动，菜粕成交向好，另外生猪产能加快恢复也增加后期豆粕需求。总体来看，两粕方面呈现供求日趋偏紧的趋势，长期来看两粕期价偏强运行趋势不变。短期来看，USDA报告结果略微偏好，而前期市场对豆粕需求已有较强的反映，粕类短期或面临震荡行情。 1.6本周投资策略 趋势操作:观望 套利操作：建议油粕跨品种套利继续持有（买m1609卖y1609） 1.7重要监测点 1）下游需求增加情况 2）国内大豆抛储情况 3）大豆进口情况 1.8风险因子 1）下游需求增加情况 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层 邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5 或直拨0769-22111252、22111475 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/ 总部市场部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16层 联系电话：0769－22116880 互联网金融部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16层 联系电话：0769-22115155 商品期货研究报告 商品期货周报 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 www.hlqh.com 广州营业部：广州市林和西路9号耀中广场A座1701房 联系电话:020-38011986 东城营业部地址：东莞市东城区东城大道御景大厦3楼303# 联系电话：0769-23072006 樟木头营业部地址：东莞市樟木头镇帝豪路88号广盈办公楼二楼 联系电话：0769-82337288 揭阳营业部地址：揭阳市东山区黄岐山大道创鸿万业广场南附楼11楼 联系电话：0663-8519888 佛山营业部地址：佛山市南海区桂城南海大道北20号金安大厦704、705 联系电话：0757-63864928