PVC周报：短期利多跟进不足 高位回调

PVC周报 黄桂仁电话：0769-22112875从业资格号：F3032275投资咨询从业证书号：Z0014527 短期利多跟进不足高位回调 2023-08-13星期日 一、主要观点： 上周盘面先扬后抑，小幅收跌。基本面来看，PVC企业开工率稳定，计划检修企业暂不多，利润尚可。内需方面旺季还未到来，制品企业开工环比略有好转，预期向好。周内台塑报价上涨80美元，后期美国检修装置恢复，预期出口订单或转弱。上游去库，社会库存仍维持高位。成本方面电石价格小幅探涨，乙烯氯乙烯价格亦偏强，估值驱动向上。技术面冲高回落，不过中线突破趋势暂未改变。总体看供应压力不大，需求有政策预期支撑。 二、操作建议： 操作方面期货做多持有V2401，支撑参考6000，期权方面买入V2401-P-5900保护。 三、重点监测点： 下游需求；上游开工；黑色系走势；电石、原油价格；社会库存 四、基本面分析 1、供应 据隆众统计，上周上游开工率73.95%，环比下降0.08%，同比下降0.20%。其中电石法开工率74.82%，环比上升2.26%，同比上升1.67%；乙烯法开工率71.32%，环比下降7.18%，同比下降6.32%。从上游检修情况来看，上周企业检修损失量为14.51万吨，环比增加1.88%，同比下降5.59%。 2、需求 据隆众调研周内PVC制品企业开工小幅回升，淡季有望逐步改善。型材企业暂按需生产，部分大型企业制品库存高，中小型以销定产。但国内政策面刺激政策频频出台，提振房地产举措明显，关注后期旺季需求复苏情况。据玄德供应链数据下游开工环比提升0.13%，同比提升1.27%。其中软制品环比下降0.88%，硬制品环比提升0.68%。 3、库存 据隆众统计，截至8月11日，社会库存环比降低0.36%，同比增加24.25%。其中华东地区环比增加0.57%，同比增加30.75%；华南环比降低5.71%，同比降低5.04。社会库存去库 仍不顺，绝对值仍处在同期高位。截至8月10日，上游厂库厂库天数6.2天，环比减少0.10天。乙烯法企业检修增多及出口向好导致库存下行。 4、利润、价差 上周电石市场价格小幅上调，乌海地区主流价格2950元/吨左右。据隆众调研非煤矿山加强检查，内蒙古地区部分石灰山停产导致石灰惜售，价格走高，优质石灰石紧张，兰炭高位对电石价格成本支撑偏强。且一体化配套电石外销减少，供应偏紧。周度电石法利润环比小幅收缩仍有盈利，乙烯法利润环比小幅走低。乙-电价差环比减小，基差延续低位期货升水，现货对期货仍驱动弱势。 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875传真：0769-22217310网址：http://www.hlqh.com/