电动车行业周报：7月动力电池产量环比持续增长，浙江印发充电基础设施体系完善方案

7月我国动力电池产量共计61.0GWh，同比增长28.9%，环比增长1.5%；浙江印发充电基础设施体系完善方案，计划2025年累计建成充电桩230万个以上。7月，我国动力电池产量共计61.0GWh，同比增长28.9%，环比增长1.5%。 其中三元电池产量20.4GWh，占总产量33.4%，同比增长17.2%，环比增长15.2%；磷酸铁锂电池产量40.5GWh，占总产量66.4%，同比增长35.6%，环比下降4.1%。浙江省印发《浙江省完善高质量充电基础设施网络体系促进新能源汽车下乡行动方案（2023—2025年）》，计划到2025年，全省累计建成充电桩230万个以上、乡村不少于90万个，其中建成公共充电桩12万个、乡村不少于2万个，满足400万辆以上新能源汽车充电需求。 本周行情回顾。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块下跌3.23%，在全行业30个行业板块中排名第14位；同期沪深300指数下跌3.39%，电新板块跑赢沪深300指数0.17pcts。 新能源汽车产业跟踪： 产业链价格：本周电池级碳酸锂环比-7.72%；氢氧化锂环比-5.65%；电解钴环比-3.89%；硫酸钴环比-4.88%；硫酸镍环比-2.33%；三元正极523、622、811环比-4.09%、-3.73%、-3.75%；前驱体523、622、811环比-2.37%、-2.12%、-0.94%；磷酸铁锂环比-5.52%；三元/圆柱/2600mAh电解液环比-0.65%；其他材料价格基本稳定。 产业链需求：根据乘联会数据，7月份乘用车零售销量177.5万辆，同比下降2.3%，环比下降6.3%，是在6月峰值之上的环比温和回落走势，仍属于较强的走势，乘用车批发销量206.5万辆，同比下降3.2%，环比下降7.6%；其中新能源车零售销量64.1万辆，同比增长31.9%，环比下降3.6%，新能源汽车批发销量73.7万辆，同比增长30.7%，环比下降3.1%。 上市公司公告：天力锂能、万顺新材发布对外投资公告；客百科技发布签署合作备忘录公告；科达利发布定向增发公告；硅宝科技发布股票激励公告。 行业重要动态：上海到2025年个人购置纯电动车辆占比超过50%；海南到2030年将累计推广新能源车超150万辆；孚能科技拟投资43.38亿元建设两个新项目；欣旺达首个欧洲动力电池工厂落地匈牙利；飞凡汽车与悟空出行签约合作。 投资策略 新能源汽车板块：2023年国补退坡，随着锂价回落、材料降价，预计23年车价见顶，油电平价有望打开长期渗透空间，行业维持高景气度，预计23年国内电动车维持中高增速，全年销量有望达900万辆。材料环节预计2023年过高的单位盈利如正极、电解液环节将会回落，隔膜、负极的单位盈利将保持稳定，而电池环节单位盈利有望提升。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技； 3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技； 4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、杉杉股份；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂：天奈科技、道氏技术。 风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 一、7月动力电池产量环比持续增长，浙江印发充电基础设施体系完善方案 7月动力电池产量环比持续增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布数据，产量方面，7月我国动力电池产量共计61.0GWh，同比增长28.9%，环比增长1.5%。其中三元电池产量20.4GWh，占总产量33.4%，同比增长17.2%，环比增长15.2%；磷酸铁锂电池产量40.5GWh，占总产量66.4%，同比增长35.6%，环比下降4.1%。装车方面，7月，我国动力电池装车量32.2GWh，同比增长33.3%，环比下降2.0%。其中三元电池装车量10.6GWh，占总装车量32.8%，同比增长7.4%，环比增长4.8%；磷酸铁锂电池装车量21.7GWh，占总装车量67.2%，同比增长51.1%，环比下降4.7%。出口方面，7月我国动力电池企业电池出口共计11.2GWh。其中三元电池出口7.2GWh，占总出口64.7%；磷酸铁锂电池出口3.9GWh，占总出口34.8%。 浙江省印发充电基础设施体系完善方案，计划2025年将建成超230万个充电桩。浙江省印发《浙江省完善高质量充电基础设施网络体系促进新能源汽车下乡行动方案（2023—2025年）》，提到要完善高质量充电基础设施网络和新能源汽车服务网络，打造全省域畅行无忧、全生命周期服务管理、全场景丰富多彩的新能源汽车下乡“浙江模式”。目标方面，到2025年，全省累计建成充电桩230万个以上、乡村不少于90万个，其中建成公共充电桩12万个、乡村不少于2万个，满足400万辆以上新能源汽车充电需求。 二、本周行情回顾 （一）板块表现 本周电新板块下跌3.23%，全行业排名14名，跑赢沪深300指数。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块下跌3.23%，在全行业30个行业板块中排名第14位；同期沪深300指数下跌3.39%，电新板块跑赢沪深300指数0.17pcts。 根据中信行业指数，本周电新行业子板块均呈下跌态势，跌幅前三的是储能（-5.63%）、车用电机电控（-4.94%）、电池综合服务（-4.17%）。 图表1本周各行业板块涨跌幅（中信行业指数） 图表2本周电新细分行业及沪深300指数涨跌幅（中信行业指数） （二）个股表现 本周电动车板块总计190个股票，上涨10个，下跌179个，横盘1个。其中，本周电动车板块涨幅前十依次为联创股份、孚能科技、银轮股份、ST国安、帕瓦股份、爱玛科技、富临精工、迪贝电气、天力锂能、天赐材料；本周电动车板块跌幅前十依次为金银河、泉峰汽车、信德新材、保力新、菱电电控、盛弘股份、赛力斯、赢合科技、西藏城投、美力科技。 本周美股重点公司只有杜克能源上涨（4.9%）；跌幅前三的是蔚来（-12.4%）、理想汽车（-11.7%）、小鹏汽车（-11.1%）。 图表3本周电新板块涨幅前十名 图表4本周电新板块跌幅前十名 图表5本周美股重要公司涨跌幅情况 （三）新能源转债 本周电动车可转债共33个，上涨6个，下跌22个，横盘5个。其中，本周电动车可转债涨幅前十依次为永鼎转债、精达转债、中矿转债、恩捷转债、华友转债、宏发转债、天奈转债、伯特转债、芳源转债、金田转债。跌幅前十依次为文灿转债、鼎胜转债、今飞转债、泉峰转债、长汽转债、正裕转债、迪贝转债、亚太转债、兴发转债、海亮转债。 图表6本周新能源转债涨幅前十名 图表7本周新能源转债跌幅前十名 （四）估值情况 1、行业板块估值情况 截至2023年8月11日，电新板块估值为23x，全行业排名第18位，同期沪深300估值水平为12x。细分板块来看，综合能源设备（100x）、电池综合服务（77x）、电机（74x）估值水平相对较高；核电（40x）、燃料电池（38x）、电力电子及自动化（36x）、车用电机电控（35x）、储能（32x）、风电（30x）、锂电池（27x）、配电设备（25x）、输变电设备（20x）估值低于平均水平。 图表8本周各行业板块（中信指数）及沪深300估值情况 图表9本周电新细分板块及沪深300估值情况 2、重要标的估值情况 图表10电动车行业重要个股估值情况（截至本周最后一个交易日） 3、重要转债估值情况 图表11电动车可转债（截至本周最后一个交易日） 三、新能源汽车产业跟踪 （一）锂电池产业链跟踪 锂：电池级碳酸锂价格24.5万元/吨，环比-7.72%；氢氧化锂价格23.4万元/吨，环比-5.65%； 钴：电解钴价格27.2万元/吨，环比-3.89%；硫酸钴价格3.9万元/吨，环比-4.88%； 镍：硫酸镍价格3.15万元/吨，环比-2.33%； 锰：硫酸锰价格0.62万元/吨，环比上周持平； 三元正极及前驱体：三元正极523、622、811价格分别为19.95、21.95、24.4万元/吨，环比-4.09%、-3.73%、-3.75%；前驱体523、622、811价格分别为8.25、9.25、10.5万元/吨，环比-2.37%、-2.12%、-0.94%； 铁锂正极：磷酸铁锂价格8.55万元/吨，环比-5.52%；正磷酸铁价格1.2万元/吨，环比上周持平； 负极：天然石墨高端、中端价格5.95、3.73万元/吨，环比上周持平；人造石墨高端、中端价格5.1、3.45万元/吨，环比上周持平； 电解液：三元/圆柱/2600mAh电解液价格3.8万元/吨，环比-0.65%；锰酸锂电解液价格2.245万元/吨，环比-1.32%； 隔膜：7μm湿法、9μm湿法、16μm干法基膜价格1.55、1.35、0.7元/平方米，环比上周持平；7+2μm、9+3μm涂覆隔膜价格1.9、1.75元/平方米，环比上周持平； 铜箔：6μm铜箔加工费2.2万元/吨，环比上周持平； 铝箔：12μm铝箔加工费1.7万元/吨，环比上周持平。 图表12主要锂电环节价格跟踪 图表13正极材料价格走势（万元/吨） 图表14负极材料价格走势（万元/吨） 图表15隔膜价格走势（元/平方米） 图表16电解液价格走势（万元/吨） 图表17锂、钴价格（万元/吨） 图表18铜箔、铝箔加工费（万元/吨） 1、产业链需求跟踪 7月新能源车市环比继续修复，比亚迪交付量再创新高。国内10家新势力及比亚迪公布7月电动车销量，合计销量41.3万辆，同增60.3%，环增5.1%。具体来看，哪吒、AITO交付量同、环比有所下滑，其余车企环比均实现正增长，其中蔚来7月交付20462辆，同比增长104%，环比增长91%；比亚迪交付量26.2万辆，同增61.3%，环增3.6%，再创历史新高。 图表19国内主要电动车企交付量（辆） 7月车市淡季不淡，中国车市走向逐步成熟。根据乘联会数据，7月份乘用车零售销量177.5万辆，同比下降2.3%，环比下降6.3%，是在6月峰值之上的环比温和回落走势，仍属于较强的走势，乘用车批发销量206.5万辆，同比下降3.2%，环比下降7.6%；其中新能源车零售销量64.1万辆，同比增长31.9%，环比下降3.6%，新能源汽车批发销量73.7万辆，同比增长30.7%，环比下降3.1%。 根据乘联会，随着车市增长的结构性分化，部分企业传统车产能充裕，休高温假的时间较长，车市8月进入休整期。随着电动化的成本降低和效率提升，乘用车私车出行也是必然趋势。另外，目前油价持续高位，有利于新能源车的增长。 图表20国内新能源乘用车销量（万辆，零售口径） 图表21国内新能源乘用车销量（万辆，批发口径） 7月欧洲车市有所回落。欧洲12国（德国、法国、英国、挪威、意大利、瑞典、西班牙、瑞士、葡萄牙、丹麦、芬兰、波兰）公布7月份乘用车和电动车销量情况，乘用车销量合计83.41万辆，同比+14%，环比-21%。电动车销量总计18.41万辆，同比+34%，环比-27%，渗透率22.1%，为年度次高，同比+3.3pcts，环比-1.8pcts。 图表22欧洲主要国家电动车销量情况 （二）重要上市公司公告 图表23本周新能源汽车产业上市公司重要公告 （三）重要产业动态 图表24本周新能源汽车产业重要新闻 四、风险提示 下游需求不及预期、原材料价格上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。