电动车行业周报：2月动力电池装车量大幅回暖，3月多省市发布充电基础设施发展政策

2月动力电池装车量大幅回暖，多省市发布充电基础设施发展政策 2月动力电池装车量环比增长36%，中创新航最亮眼。2月国内电动车市回暖，动力电池装车量随之反弹，共计装车量21.9GWh，同比增长60.4%，环比增长36.0%。中创新航表现亮眼，市占率由1月4.93%大幅提升至2月7.39%，与第二梯队差距进一步拉大。第二梯队竞争持续加剧，排名变化较大，亿纬锂能、LG新能源、欣旺达等份额环比变化明显。 3月多省市发布充电桩基础设施发展政策。2023年2月新增公共充电桩3.1万台，同比增长54.1%。目前各省市车桩比仍较高，新能源车渗透率快速提升背景下，充电桩或将持续紧张。3月以来广东、宁夏、陕西、浙江等地均有新充电设施相关政策发布，内容涉及充电桩建设规划、公共区域充电桩覆盖比例要求、重点建设领域等。 本周行情回顾。本周电力设备及新能源板块下跌5.7%，在全行业30个行业板块中排名第30位；同期沪深300指数下跌0.21%，电新板块跑输沪深300指数5.49pcts。 新能源汽车产业跟踪： 产业链价格：碳酸锂环比-5.56%；氢氧化锂环比-3.47%；电解钴环比-1.89%；硫酸镍环比-1.28%；三元正极523、622、811环比-8.56%、-6.11%、-5.34%；磷酸铁锂环比-3.23%；其他材料价格基本稳定。 产业链需求：根据乘联会数据，2月乘用车零售销量139万辆，同比+10.5%，环比+6.6%，乘用车批发销量161.8万辆，同比+10.3%，环比+11.7%；其中电动车零售销量49.6万辆，同比+61.4%，环比+32.5%，新能源汽车批发销量49.6万辆，同比+56.5%，环比+27.5%。 上市公司公告：福耀玻璃、迪生力、当升科技等发布年度报告。佛山照明发布非公开发行预案。 行业重要动态：合肥：个人消费者购买新能源汽车，最高补贴5000元。 3月15日，合肥发布《关于申报2023年促进新能源汽车消费补助政策的通知》，以此来落实之前发布的2023年《合肥市“提信心拼经济”若干政策措施》中的第3条政策“促进新能源汽车消费补助”。 投资策略 新能源汽车板块：2023年国补退坡，随着锂价回落、材料降价，预计23年车价见顶，油电平价有望打开长期渗透空间，行业维持高景气度，预计23年国内电动车维持中高增速，全年销量有望达900万辆。材料环节预计2023年过高的单位盈利如正极、电解液环节将会回落，隔膜、负极的单位盈利将保持稳定，而电池环节单位盈利有望提升。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、杉杉股份；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技； 8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂：天奈科技、道氏技术。 风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 一、2月动力电池装车量大幅回暖，多省市发布充电基础设施发展政策 （一）2月动力电池装车量环比增长36%，中创新航最亮眼 2月新能源车市回暖，国内动力电池装车量提升。2月节后复工叠加疫情影响进一步淡化，居民工作与生活都逐渐回归常态，随车企价格调整逐步落地，车市节后逐步回归正常水平，我国动力电池装车量随之提升。据中国汽车动力电池产业创新联盟最新数据，2月国内动力电池装车量21.9GWh，同比增长60.4%，环比增长36.0%。其中三元电池装车量6.7GWh，占总装车量30.6%，同比增长15.0%，环比增长23.7%；磷酸铁锂电池装车量15.2GWh，占总装车量69.3%，同比增长95.3%，环比增长42.2%。 图表1国内动力电池装车量（GWh） 图表2国内新能源车销量（零售口径，万辆） 动力电池第二梯队排名持续变化，中创新航表现最佳。细分企业来看，宁德时代市占率持续下行，2022年全年市占率达48.2%，连续下降至2月43.8%；比亚迪市占率小幅提升；中创新航表现亮眼，市占率由1月4.93%大幅提升至2月7.39%，2月中创新航迎来配套量、装机量双爆发，装机量是第四名国轩高科装机量的2倍，与第二梯队差距进一步拉大。第二梯队竞争持续加剧，排名变化较大，亿纬锂能、LG新能源、欣旺达等份额环比变化明显。 图表3 2023年2月前15动力电池装车量企业（GWh） （二）3月多省市发布充电基础设施发展规划 2月新增公共充电桩同比增长54.1%。据中国充电联盟统计，2023年2月新增公共充电桩3.1万台，同比增长54.1%。截至2023年2月总计公共充电桩保有量186.9万台，其中直流充电桩79.6万台、交流充电桩107.2万台。从2022年3月到2023年2月，月均新增公共充电桩约5.5万台。 图表4中国公共充电桩保有量（万台） 3月多省市发布充电桩基础设施发展政策。目前各省市车桩比仍较高，新能源车渗透率快速提升背景下，充电桩或将持续紧张。各省市纷纷发布充电桩基础设施建设相关政策，内容涉及充电桩建设规划、公共区域充电桩覆盖比例要求、重点建设领域等。3月以来广东、宁夏、陕西、浙江等地均有新充电设施相关政策发布。 图表5 3月部分省市新出台充电基础设施相关政策 二、本周行情回顾 （一）板块表现 本周电新板块下跌5.7%，全行业排名30名，跑输沪深300指数。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块下跌5.7%，在全行业30个行业板块中排名第30位；同期沪深300指数下跌0.21%，电新板块跑输沪深300指数5.49pcts。 大部分细分板块均下跌。根据中信行业指数，本周电新行业子板块中，涨幅前三的是核电（4%）、沪深300（-0.21%）、综合能源设备（-0.91%）。跌幅前三的是储能（-9.08%）、太阳能（-8.17%）、锂电池（-6.99%）。 图表6本周各行业板块涨跌幅（中信行业指数） 图表7本周电新细分行业及沪深300指数涨跌幅（中信行业指数） （二）个股表现 本周电动车板块总计190个股票，上涨14个，下跌175个，横盘1个。其中，本周电动车板块涨幅前十依次为晶瑞电材、ST电能、滨化股份、赛力斯、雅迪控股、先惠技术、容百科技、诺德股份、鼎胜新材、长远锂科；本周电动车板块跌幅前十依次为中科电气、长城汽车、派能科技、鹏辉能源、泉峰汽车、英搏尔、利元亨、科达利、东风汽车、东威科技。 本周美股重点公司涨幅前三的是小鹏汽车（8.1%）、理想汽车（5.7%）、特斯拉（3.9%）。 跌幅前三的是晶科能源（-12.7%）、阿特斯太阳能（-10.8%）、大全新能源（-8.5%）。 图表8本周电新板块涨幅前十名 图表9本周电新板块跌幅前十名 图表10本周美股重要公司涨跌幅情况 （三）新能源转债 本周电动车可转债共33个，上涨3个，下跌28个，横盘2个。其中，本周电动车可转债涨幅前十依次为晶瑞转2、小康转债、宙邦转债、金田转债、三花转债、天奈转债、正裕转债、旺能转债、鸿达转债、芳源转债。跌幅前十依次为美联转债、恩捷转债、文灿转债、伯特转债、中矿转债、泉峰转债、精达转债、长汽转债、鼎胜转债、兴发转债。 图表11本周新能源转债涨幅前十名 图表12本周新能源转债跌幅前十名 （四）估值情况 1、行业板块估值情况 截至2023年3月17日，电新板块估值为30x，全行业排名第12位，同期沪深300估值水平为12x。细分板块来看，储能（88x）、电池综合服务（52x）、电机（47x）、核电（43x）、电力电子及自动化（40x）估值水平相对较高；燃料电池（33x）、锂电池（32x）、输变电设备（29x）、配电设备（25x）、风电（25x）、车用电机电控（24x）、太阳能（21x）估值低于平均水平。 图表13本周各行业板块（中信指数）及沪深300估值情况 图表14本周电新细分板块及沪深300估值情况 2、重要标的估值情况 图表15电动车行业重要个股估值情况（截至本周最后一个交易日） 3、重要转债估值情况 图表16电动车可转债（截至本周最后一个交易日） 三、新能源汽车产业跟踪 （一）锂电池产业链跟踪 1、产业链价格跟踪 锂：电池级碳酸锂价格33.95万元/吨，环比-5.56%；氢氧化锂价格39万元/吨，环比-3.47%； 钴：电解钴价格31.2万元/吨，环比-1.89%；硫酸钴价格4.25万元/吨，环比上周持平； 镍：硫酸镍价格3.85万元/吨，环比-1.28%； 锰：硫酸锰价格0.65万元/吨，环比上周持平； 三元正极及前驱体：三元正极523、622、811价格分别为23.5、29.2、33.7万元/吨，环比-8.56%、-6.11%、-5.34%；前驱体523、622、811价格分别为9.45、10.55、12.4万元/吨，环比上周持平； 铁锂正极：磷酸铁锂价格12万元/吨，环比-3.23%；正磷酸铁价格1.55万元/吨，环比上周持平； 负极：天然石墨高端、中端价格5.9、4.6万元/吨，环比上周持平；人造石墨高端、中端价格6.1、4.4万元/吨，环比上周持平； 电解液：三元/圆柱/2600mAh电解液价格5.375万元/吨，环比上周持平；锰酸锂电解液价格3.5万元/吨，环比上周持平； 隔膜：7μm湿法、9μm湿法、16μm干法基膜价格1.9、1.45、0.75元/平方米，环比上周持平；7+2μm、9+3μm涂覆隔膜价格2.35、2.05元/平方米，环比上周持平； 铜箔：6μm铜箔加工费3.1万元/吨，环比上周持平； 铝箔：12μm铝箔加工费1.875万元/吨，环比上周持平。 图表17主要锂电环节价格跟踪 图表18正极材料价格走势（万元/吨） 图表19负极材料价格走势（万元/吨） 图表20隔膜价格走势（元/平方米） 图表21电解液价格走势（万元/吨） 图表22锂、钴价格（万元/吨） 图表23铜箔、铝箔加工费（万元/吨） 2、产业链需求跟踪 多家新势力环比高增，埃安表现亮眼。国内8家新势力及比亚迪公布2月电动车销量，8家新势力及比亚迪公布2月销量数据，合计销量28.1万辆，同增116%，环增37%。细分车企来看，一线新势力蔚来、小鹏、理想表现稳健，分别环比+43%、15%、10%。二线新势力表现亮眼，零跑、哪吒、埃安、极氪环比均超50%，其中广汽埃安2月限时降价成效显著，环比+195%，单月销量超3万辆。 图表24国内主要电动车企交付量（辆） 2月车市节后回暖。1月车市受疫情、春节节点提前等多方面影响，电动车市场表现略淡。 新能源补贴退坡叠加各车企价格调整幅度较大，导致消费者产生一定观望情绪。2月节后复工叠加疫情影响进一步淡化，居民工作与生活都逐渐回归常态，随车企价格调整逐步落地，车市节后逐步回归正常水平。 根据乘联会数据，2月乘用车零售销量139万辆，同比+10.5%，环比+6.6%，乘用车批发销量161.8万辆，同比+10.3%，环比+11.7%；其中电动车零售销量49.6万辆，同比+61.4%，环比+32.5%，新能源汽车批发销量49.6万辆，同比+56.5%，环比+27.5%。 图表25国内新能源乘用车销量（万辆，零售口径） 图表26国内新能源乘用车销量（万辆，批发口径） 欧洲12国（德国、法国、英国、挪威、意大利、瑞典、西班牙、瑞士、葡萄牙、丹麦、芬兰、波兰）公布1月份乘用车和电动车销量情况，乘用车销量合计73.1万辆，同比+11%，环比几乎持平。电动车销量总计14.5万辆，同比+8%，环比+20%，渗透率19.8%。 2月电动车环比表现良好主要系：1）2023年伊始，欧洲汽车生产受到的供应链限制、半导体短缺等情况有所缓解，产能逐步恢复，注册量随之回升；2）欧洲各国国补退坡对插混车型影响更大，受纯电车型增长强势拉动，新能源车市场比插混