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23Q2全球半导体销售额环比微增,国内智能手机出货量跌幅逐季收窄

电子设备2023-08-14付强、徐碧云、徐勇平安证券王***
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23Q2全球半导体销售额环比微增,国内智能手机出货量跌幅逐季收窄

证券研究报告 行业评级:电子强于大市(维持) 电子行业报告 23Q2全球半导体销售额环比微增,国内智能手机出货量跌幅逐季收窄 2023年8月14日 平安证券研究所电子团队 请务必阅读正文后免责条款 行业要闻及简评:1)根据美国半导体行业协会(SIA)数据,2023年第二季度全球半导体销售额合计达1245亿美元,同比减少17.3%,环比增长4.7%;2)根据TrendForce数据,受AI下游需求带动,HBM需求不断增加,相关存储厂商试图通过加大TSV产线来扩增HBM产能,预计2024年HBM位元供给量将同比增加105%;3)根据TrendForce数据,受益于大型显示器与 穿戴装置等应用需求增长,2023年全球MicroLED芯片的产值将达2700万美元,同比增加92%,预计2027年将增长至5.8亿美元,2022-2027年年复合增长率达136%;4)根据TechInsights最新数据,2023年第二季度中国智能手机出货量同比下降5%至6430万部。 一周行情回顾:上周,半导体行业指数出现下滑,周涨幅为-3.97%,跑输沪深300指数0.58个百分点;2022年年初以来,半导体行业指数下跌16.83%,跑输沪深300指数4.42个百分点。该指数所在的申万二级行业中,上周半导体行业指数表现相对一般。 投资建议:当前终端下游需求依旧低迷,半导体行业下行周期延续,但结构性机会依然存在:1)海外制裁措施持续加码,半导体设备类自主可控势在必行,推荐北方华创、中微公司、中科飞测、华海清科等,建议关注拓荆科技、芯源微,材料公司国产替代进程也在加速,推荐鼎龙股份,建议关注安集科技、金宏气体;2)设计研发端所需仪器仪表,是半导体等 高端智能制造行业的加速器,在下游市场推动及国家政策支持下,国产替代空间将逐步打开,推荐鼎阳科技,建议关注普源精电、坤恒顺维等。 风险提示:1)供应链风险上升。2)政策支持力度不及预期。3)市场需求可能不及预期。4)国产替代不及预期。 SIA:23Q2全球半导体销售额同比减少17.3%至1245亿美元 根据美国半导体行业协会(SIA)数据,2023年第二季度全球半导体销售额合计达1245亿美元,同比减少17.3%,环比增长4.7%。其中,2023年6月的全球销售额达415亿美元,相较5月增长1.9%。 全球半导体销售额情况 3 资料来源:SIA,WSTS,平安证券研究所 TrendForce:预计2024年HBM位元供给量将同比增加105% 根据TrendForce数据,受AI下游需求带动,HBM需求不断增加,相关存储厂商试图通过加大TSV产线来扩增HBM产能,预计2024年HBM位元供给量将同比增加105%。从竞争格局来看,2022年SK海力士以50%市占率在全球HBM市场中处于行业领先位置,预计2023-2024年期间SK海力士和三星的市占率差距会逐步缩小,两者市占率合计约95%。 2022-2024年全球HBM市占率预测 TrendForce:预计2027年MicroLED芯片产值将达5.8亿美元 根据TrendForce数据,受益于大型显示器与穿戴装置等应用需求增长,2023年全球MicroLED芯片的产值将达2700万美元,同比增加92%,预计2027年将增长至5.8亿美元,2022-2027年年复合增长率达136%。 2022-2027年MicroLED芯片产值预测(单位:百万美元) TechInsights:23Q2中国智能手机出货量同比下降5%至6430万部 根据TechInsights最新数据,2023年第二季度中国智能手机出货量同比下降5%至6430万部。从市场份额来看,OPPO以19%市占率排名第一,其次为Vivo和荣耀,市场份额分别为18%和17%。 23Q2中国智能手机出货量(单位:百万部) 上周,美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数呈现下跌趋势。8月11日,美国费城半导体指数达到3514.55,周涨幅为-4.99%;中国台湾半导体指数为363.08,周涨幅为-1.86%。 4500 2022年年初以来费城半导体指数表现2022年年初以来中国台湾半导体指数表现 500 450 4000 3500 400 350 3000 300 2500 250 2000200 上周,半导体行业指数出现下滑,周涨幅为-3.97%,跑输沪深300指数0.58个百分点;2022年年初以来,半导体行业指数下跌16.83%, 跑输沪深300指数4.42个百分点。该指数所在的申万二级行业中,上周半导体行业指数表现相对一般。 2022年年初以来半导体行业指数相对表现本周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现 沪深300半导体(申万)相对涨跌幅 % 22-02 % 22-04 22-0622-0822-1022-1223-0223-0423-06 % % % % % % % % 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 -45 -50% 0% -2.54% -3.39% -3.97% -4.47% -4.33% -4.34% -5.10% -5.54% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 截至上周最后一个交易日,半导体行业整体P/E(TTM,整体法,剔除负值)为53.51倍。上周,半导体行业144只A股成分股中,9只股价 上涨,135只下跌。 半导体行业涨跌幅排名前10位个股 涨幅前10位 跌幅前10位 序号 股票简称 涨跌幅% PE(TTM) 序号 股票简称 涨跌幅% PE(TTM) 1 C蓝箭 5.04 154.97 1 海光信息 -12.99 142.82 2 盛美上海 4.39 53.97 2 江波龙 -10.93 - 3 阿石创 1.61 811.78 3 康强电子 -10.72 50.72 4 东微半导 1.15 40.12 4 晶丰明源 -10.51 - 5 艾为电子 0.88 - 5 芯海科技 -10.43 - 6 晶华微 0.45 2452.85 6 中微半导 -9.07 140.30 7 翱捷科技-U 0.21 - 7 通富微电 -9.04 89.55 8 力芯微 0.19 52.50 8 思瑞浦 -8.65 571.69 9 卓胜微 0.16 89.95 9 寒武纪-U -8.60 - 10 联动科技 -0.07 47.38 10 中芯国际 -8.18 34.18 当前终端下游需求依旧低迷,半导体行业下行周期延续,但结构性机会依然存在:1)海外制裁措施持续加码,半导体设备类自主可控势在必行,推荐北方华创、中微公司、中科飞测、华海清科等,建议关注拓荆科技、芯源微,材料公司国产替代进程也在加速,推荐鼎龙股份,建议关注安集科技、金宏气体;2)设计研发端所需仪器仪表,是半导体等高端智能制造行业的加速器,在下游市场推动及国家政策支持下,国产替代空间将逐步打开,推荐鼎阳科技,建议关注普源精电、坤恒顺维等。 供应链风险上升。中美关系的不确定性较高,美国对中国科技产业的打压将持续,全球半导体行业产业链更为破碎 的风险加大。半导体产业对全球尤其是美国科技产业链的依赖依然严重,被"卡脖子"的风险依然较高。 政策支持力度不及预期。半导体产业正处在发展的关键时期,很多领域在国内处于起步阶段,离不开政府政策的引导和扶持,如果后续政策落地不及预期,行业发展可能面临困难。 市场需求可能不及预期。当前国内经济增长压力依然较大,占比较大的计算、存储和通信等领域市场需求增长可能 受到冲击,上市公司收入和业绩增长可能不及预期。 国产替代不及预期。如果客户认证周期过长,国内厂商的产品研发技术水平达不到要求,则可能影响国产替代的进 程。 电子信息团队 行业 分析师/研究助理 邮箱 资格类型 资格编号 半导体 付强 fuqiang021@pingan.com.cn 投资咨询 S1060520070001 徐碧云 XUBIYUN372@pingan.com.cn 投资咨询 S1060523070002 电子 徐勇 XUYONG318@pingan.com.cn 投资咨询 S1060519090004 股票简称 股票代码 8月11日 EPS(元) PE(倍) 评级 收盘价(元) 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 芯原股份 688521 66.30 0.15 0.29 0.36 0.46 447.4 228.3 182.9 143.3 推荐 时代电气 688187 41.93 1.80 2.06 2.37 2.66 23.2 20.3 17.7 15.8 推荐 斯达半导 603290 205.62 4.79 6.56 8.84 11.74 42.9 31.3 23.3 17.5 推荐 中微公司 688012 139.58 1.89 2.26 2.61 3.22 73.8 61.6 53.5 43.4 推荐 北方华创 002371 278.60 4.44 6.00 7.95 10.20 62.7 46.4 35.1 27.3 推荐 鼎龙股份 300054 23.10 0.41 0.55 0.74 0.99 55.7 42.0 31.0 23.2 推荐 鼎阳科技 688112 47.20 0.89 1.21 1.65 2.23 53.3 38.9 28.7 21.2 推荐 平安证券研究所投资评级: 股票投资评级: 强烈推荐(预计6个月内,股价表现强于市场表现20%以上) 推荐(预计6个月内,股价表现强于市场表现10%至20%之间)中性(预计6个月内,股价表现相对市场表现在±10%之间)回避(预计6个月内,股价表现弱于市场表现10%以上) 行业投资评级: 强于大市(预计6个月内,行业指数表现强于市场表现5%以上) 中性(预计6个月内,行业指数表现相对市场表现在±5%之间) 弱于大市(预计6个月内,行业指数表现弱于市场表现5%以上) 公司声明及风险提示: 负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品,为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考,双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户,并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的,本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能,也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险,投资需谨慎。 免责条款: 此报告旨为发给平安证券股份有限公司(以下简称"平安证券")的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准,不得更改或以任何方式传送、复 印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠,但平安证券不能担保其准确性或完整性,报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任,除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断,可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问,此报告所载观点并不代表平安证券的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。平安证券股份有限公司2023版权所有。保留一切权利。