【国信社服】继续优先推荐具有较大预期差的海底捞！随着海底捞发布2

【国信社服】继续优先推荐具有较大预期差的海底捞！ 随着海底捞发布2023年盈喜公告：上半年营收188亿元（同比+23.7%），归母净利润不低于22亿元（去年同期亏损2.67亿元）。 1、公司业绩具有明显的预期差。 不管是去年下半年的16.3亿元还是今年上半年的不低于22亿元，海底捞的盈利水平都好于市场预期。在市场依然紧盯公司的翻台率的背景下，大家忽略了 【国信社服】继续优先推荐具有较大预期差的海底捞！ 随着海底捞发布2023年盈喜公告：上半年营收188亿元（同比+23.7%），归母净利润不低于22亿元（去年同期亏损2.67亿元）。 1、公司业绩具有明显的预期差。 不管是去年下半年的16.3亿元还是今年上半年的不低于22亿元，海底捞的盈利水平都好于市场预期。 在市场依然紧盯公司的翻台率的背景下，大家忽略了公司这三年管理效能巨大的提升带来的单店盈亏平衡点大幅下降带来的弹性。 2020年的乐观开店反而使得公司在2021、2022年更冷静下来进行“啄木鸟计划”和“硬骨头”计划。我们谨慎预测公司2023年利润45.5亿左右，目前对应2023年动态PE27倍。 历史上公司在2021年2月对应的动态估值也有80X左右。 2、公司品牌势能具有明显的预期差（拓店能力）。 目前海底捞的翻台率上半年已经回升到3.4翻左右，今明年逐渐往3.7和4的目标迈进。目前公司共有约1369家直营门店。 在目前规模基础上的翻台率其实证明公司品牌势能并不像市场想象的那么悲观。 而且海底捞也逐渐在年轻化，不管是用新媒体造势，还是进军夜市（现场煮烫和散卖），以及全国各地的演唱会现场开通门店直通车等等，海底捞越来越敢于尝试和变化。 而且，海底捞的服务优势依然是火锅这一成熟大赛道的差异化竞争力。 3、我们看好管理效能不断提升的优质公司的天花板上移。 瑞幸一边呈现出强劲的财报表现，一边还加速开店，万家门店创造了历史。海底捞此前也是中餐正餐直营门店破千家的记录缔造者。 公司创始人张勇也表示公司一旦调整到位，继续开店是必然选择。我们看好公司单店模型优化后在全国的开店潜力。 而且海底捞的菜品的性价比进一步提升，这种有品牌的性价比才是争夺市场的杀手锏。 3、海底捞有望迎来新一轮“戴维斯双击”。