六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》，纯MDI、醋酸价格上涨

基础化工 证券研究报告 2023年08月13日 投资评级 六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》，纯MDI、醋酸价格上涨 本周重点新闻跟踪 国家标准委与国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家能源局六部门近日联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》。指南明确了近三年国内国际氢能标准化工作重点任务，系统构建了氢能制、储、输、用全产业链标准体系，涵盖基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用五个子体系。指南旨在贯彻落实国家关于发展氢能产业的决策部署，充分发挥标准对氢能产业发展的规范和引领作用。 本周重点产品价格跟踪点评 本周五WTI油价周度环比持平，为82.82美元/桶。 行业评级中性(维持评级) 上次评级中性 作者唐婕分析师 SAC执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰分析师 SAC执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇分析师 SAC执业证书编号：S1110522110002 guojianqi@tfzq.com 行业走势图 重点关注子行业：本周纯MDI/醋酸/DMF/有机硅/轻质纯碱/乙烯法PVC/粘基础化工沪深300 胶短纤/烧碱/固体蛋氨酸/重质纯碱/乙二醇/橡胶价格分别上涨 9%/6.8%/6.4%/6.3%/4.7%/3%/2.4%/2.4%/1.8%/1.1%/0.5%/0.4%；TDI/VA/尿素/聚合 MDI价格分别下跌3.2%/2.3%/2%/0.6%；VE/VA/烧碱/粘胶长丝/重质纯碱/氨纶 /轻质纯碱/钛白粉价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：液化MDI（+19.7%）、液氯（+19.2%）、煤焦油（江苏沙钢焦化）（+18%）、二氧化碳（山东）（+17.3%）、天然气（Texas）（+15.5%）。 纯MDI：本周国内纯MDI市场继续冲高。浙江某工厂进入检修状态，且国上海某工厂装置恢复不及预期，各工厂控量发货，从而导致场内现货流通紧 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 2022-082022-122023-04 资料来源：聚源数据 俏；而随后日本及韩国工厂相继释放检修计划，因而短期来华的量受限，供 方消息面集中提振下，加深了市场看涨情绪，市场价格创年内新高。 醋酸：本周醋酸市场价格连续推涨，成本端甲醇市场偏强震荡，交投刚需为主。醋酸市场库存多偏低位运行，市场现货货源不多，且新增天津和河南主流厂家装置故障停车和降负荷，市场供应量持续紧张，下游开工均有小幅上 涨，需求略有增加，市场利好明显，价格连续推涨。本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌2.42%，沪深300指数较上周下跌3.39%。基础化工板块跑赢大盘0.97个百分点，涨幅居于所有板块第8位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：氟化工及制冷剂（+6.13%），石油加工 （+0.16%）。 重点关注子行业观点 我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材（和金属与材料组联合覆盖）、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 相关报告 1《基础化工-行业研究周报:我国天然气制氢再获突破，TDI、辛醇价格上涨》2023-08-06 2《基础化工-行业专题研究:23Q2持仓 配置仍处于回落区间》2023-07-31 3《基础化工-行业研究周报:六部门：从严从紧控制现代煤化工产能规模和新增煤炭消费量，合成氨、尿素价格上涨》2023-07-30 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1.重点新闻跟踪4 2.板块及个股行情4 2.1.板块表现4 2.2.个股行情5 2.3.板块估值6 3.重点化工产品价格、价差监测6 3.1.化纤10 3.2.农化11 3.3.聚氨酯及塑料12 3.4.纯碱、氯碱13 3.5.橡胶14 3.6.钛白粉15 3.7.制冷剂15 3.8.有机硅及其他16 4.重点个股跟踪16 5.投资观点及建议18 图表目录 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类）4 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类）5 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新）6 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法）6 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨）10 图6：粘胶长丝价格（元/吨）10 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨）10 图8：华东PTA价格（元/吨）10 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨）10 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨）10 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨）11 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨）11 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨）11 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨）11 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨）11 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨）12 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨）12 图18：国内菊酯价格（万元/吨）12 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨）12 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨）12 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨）12 图22：华东MDI价格（元/吨）12 图23：华东TDI价格（元/吨）12 图24：华东PTMEG价格（元/吨）13 图25：PO价格及价差（元/吨）13 图26：余姚市场PP价格（元/吨）13 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨）13 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨）14 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨）14 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨）14 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨）14 图32：国内天然橡胶价格（元/吨）14 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨）14 图34：炭黑价格及价差（元/吨）15 图35：橡胶助剂价格（元/吨）15 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨）15 图37：R22、R134a价格（元/吨）15 图38：R125、R32、R410a价格（元/吨）15 图39：国内有机硅价格（元/吨）16 图40：分散及活性染料价格（元/公斤）16 表1：本周涨幅前十个股5 表2：本周跌幅前十个股5 表3：本周化工产品涨幅前10名6 表4：本周化工产品跌幅前10名6 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨）7 表6：重点跟踪产品本周变化8 表7：重点公司最新观点16 表8：重点公司盈利预测表（单位：亿元、亿股）18 1.重点新闻跟踪 1）2023.08.08国家标准委与国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家能源局六部门近日联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》。指南明确了近三年国内国际氢能标准化工作重点任务，系统构建了氢能制、储、输、用全产业链 标准体系，涵盖基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用五个子体系。指南旨在贯彻落实国家关于发展氢能产业的决策部署，充分发挥标准对氢能产业发展的规范和引领作用。 2）2023.08.097月份，受国内生产供应总体充足、部分行业需求改善及国际大宗商品价格传导等因素影响，PPI环比、同比降幅均收窄。同比看，PPI下降4.4%，降幅比上月收窄1.0个百分点。其中，主要行业价格降幅收窄，石油和天然气开采业下降21.5%，收窄 4.1个百分点；煤炭开采和洗选业下降19.1%，收窄0.2个百分点；石油煤炭及其他燃料加工业下降18.3%，收窄1.8个百分点；化学原料和化学制品制造业下降14.2%，收窄0.7个百分点。 3）2023.08.09石油和化工行业景气指数由中国石油和化学工业联合会与山东卓创资讯股份有限公司联合编制，是石油化工行业的微观景气循环监控指标。2023年7月，石油 和化工行业景气指数同比、环比均实现正增长。下游近需求端的橡胶、塑料和其他聚合物制品制造业景气指数同比、环比增幅均超过4个百分点，化学原料和化学制品制造业景气 指数环比增长3个百分点，同比降幅收窄。 4）2023.08.09科思创宣布其上海聚氨酯弹性体新工厂已正式投产。该工厂于去年7月在科思创上海一体化基地内开工建设，总投资额达数千万欧元。这是公司近年来全球范围内一系列弹性体原材料投资项目之一，此前，科思创已在泰国和西班牙扩大了相关产能。 新上海工厂旨在满足亚太市场对弹性体材料日益增长的需求，尤其是可再生能源领域。 5）2023.08.122023年，氟吡菌酰胺在全球许多国家和地区的化合物专利到期，其在中 国的化合物专利保护至2023年8月7日。氟吡菌酰胺（Fluopyram）是由拜耳发现、开发 和生产的一款琥珀酸脱氢酶抑制剂（SDHI）类杀菌剂。自2012年上市以来，拜耳联合巴 斯夫等多家公司共同参与市场开发，上市3年便成长为过亿美元的杀菌剂产品。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周下跌2.42%，沪深300指数较上周下跌3.39%。基础化工板块跑赢大盘 0.97个百分点，涨幅居于所有板块第8位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 0.9% -0.6% -1.2%-1.2% -2.1%-2.3%-2.3%-2.4%-2.7%-2.8%-2.8%-3.0%-3.0% -3.2%-3.3%-3.6%-3.7%-3.7%-3.8%-3.9%-4.1%-4.1%-4.1%-4.1% -4.2%-4.3%-4.4%-4.5%-4.5%-4.7% 3% 1% -1% -3% -5% -7% -9% 石油石化 煤炭 交通运输 药 电力及公用业 农 传媒 基础化工 有金属 国‡工 装 电力设备及新能源 行 消费者务 食品料 家电 轻工制造 机 3合 钢 电子 车 商 "行金 建 3合金 地产 计机 建材 通信 -11% 资料来源：wind，天风证券研究所 氟化工及制冷剂 石油加工 石油 化学用品 磷肥 农药 轮胎 炭黑 聚氨酯 ]机 其他化学制品 涤纶 复合肥 钾肥 氨纶 其他化学原料 其他塑料制品 肥 磷化工及磷酸 粘胶 氯碱 日用化学产品 料油油制造 合成革 其他橡胶制品 纤 纯碱 $用品 维纶 改性塑料 其他纤维 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：氟化工及制冷剂（+6.13%），石油加工 （+0.16%）。 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 6.1% 0.2% -0.2%-0.6%-0.9%-1.0% -1.3%-1.6%-1.8%-1.9%-1.9%-2.0%-2.1%-2.2%-2.3%-2.4%-2.4%-2.5% -2.9%-3.1%-3.1%-3.2%-3.3%-3.4%-3.4%-3.5%-3.6% -4.1%-4.4% -5.2%-5.5% 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 资料来源：wind，天风证券研究所 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：中毅达（+19.43%），昊华科技（+14.56%），三美股份 （+11.91%），巨化股份（+11.87%），本立科技（+11.01%），永和股份（+10.02%），蓝晓科技（+10.02%），聚胶股份（+9.53%），西陇科学（+9.14%），*ST榕泰（+8.8%）。 表1：本周涨幅前十个股 股票代码 公