高频数据跟踪：生产回暖，地产弱势，价格上行

整体看，进入8月后高温、降雨等天气因素扰动减弱，灾后重建叠加政策脉冲发力，生产端开工率稳步上升。主要产油国限产期限延长对油价的推动作用逐渐淡化，金属价格回落，但国内农产品，尤其是猪肉、鸡蛋价格延续上行趋势，短期有望对CPI形成较大推动作用。房地产本周数据走弱，叠加房企债务风险影响，仍处于筑底期。 生产：天气扰动减弱，开工率上行 进入8月高温、降雨对基建、房地产施工影响减弱，叠加项目复工、灾后重建，钢铁、沥青短期需求增加，推动焦炉、高炉开工率连续两周回升，石油沥青开工率高位上行。化工PX和PTA开工率整体处于高位，本周回落，下游需求回暖仍待观察。汽车半钢胎开工率持续位于历史高位，高景气短期有望维持；全钢胎开工率大幅提升，主要源于基建工程项目新开工、复工影响，短期有望维持上行趋势。 需求：房地产尚未修复，电影票房高位上行 房地产成交和土地供应面积反弹结束，本周回落，二手房挂牌指导价延续下行趋势。暑期档电影票房热度不减，电影票房高位上行。 汽车零售、批发量月初规律性大幅回落，经销商库存下降。航运指数连续三周小幅上行，短期主因各大船运公司坚持合理提高运价、传统旺季来临，处于长期底部区间未变。 物价：原油涨价放缓，农产品价格整体上行 布伦特原油本周微涨0.19%至86.4美元/桶，沙特、俄罗斯延长减产期限对原油价格的影响减弱，需求端变化对油价的影响比重将提升。需求增长带动焦煤上涨0.65%至1480.5元/吨。金属价格普遍回落，LME期货收盘价铜、铝、锌本周分别-2.97%、-2.7%和-4.29%。国内螺纹钢期货结算价较上周-2.13%。农产品价格整体上涨，猪肉、鸡蛋平均批发价分别较上周上涨3.0%和5.4%，蔬菜、水果分别上涨4.0%和0.6%，猪肉价格延续上涨趋势，短期有望推动CPI企稳上行。 物流：社会活动快速恢复，国际航班有望增加 强降雨后北京地铁客运量快速恢复，上海地铁客运量维持高位。 国内、国际执行航班国内增长，出境游放宽有望进一步提升国家航班执行量。整车货运流量提升幅度较大。 风险提示： 自然灾害影响超预期，政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 1生产：天气扰动减弱，开工率上行 钢铁需求增长，高炉、焦化开工率连续两周回升。8月11日当周，全国247家高炉开工率83.8%，较前一周回升0.44pct；230家国内独立焦化厂的焦炉生产率75.7%，较上周回升0.7pct。进入8月高温、降雨对基建、房地产施工影响减弱，叠加项目复工、灾后重建，钢铁短期需求增加，推动焦炉、高炉开工率连续两周回升，钢铁生产短期有望增长。 石油沥青装置开工率持续攀升。本周石油沥青装置开工率为45.3%，较上周提高3.1pct，开工率连续四周回升至近两年高位。政策发力道路基建项目开工增长、天气影响减弱道路施工增加、灾后重建需求等，持续推高沥青需求，预计短期开工率有望继续提升。 化工生产开工率高位回落。本周PX和PTA开工率分别为82.04%、76.35%，分别较上周-1.66pct和-3.16pct。当前PX、PTA开工率均处高位，下游需求并未呈现显著增长，本周开工率回落，未来走势仍取决于需求复苏情况。 乘用车高景气带动半钢胎维持高开工率。本周汽车全钢胎开工率较前一周+4.57pct至63.5%；半钢胎开工率小幅提升0.2pct至72.03%。国产品牌汽车，尤其是新能源汽车，产销两旺，半钢胎开工率持续位于历史高位，高景气短期有望维持。全钢胎开工率大幅提升，主要源于基建、工业生产项目新开工、复工影响，短期有望维持上行趋势。 图表1：钢铁开工回升，沥青开工率提升加速 图表2：化工开工率高位回落 图表3：螺纹钢产量有望回升 图表4：项目开工需求推高汽车全钢胎开工率大幅提高 2需求：房地产尚未修复，电影票房高位上行 房地产成交和土地供应面积维持季节性走势，本周回落，二手房挂牌指导价延续下行趋势。8月6日当周商品房成交面积和城市土地供应面积，分别较7月30日当周-55.35万平方米和-281.49万平方米，在分别经历连续2周和3周反弹后本周回落；城市二手房出售挂牌价指数为183.60，较上周下降0.29点，延续下行趋势，后续关注销售端政策放松对于一线城市房地产市场热度的影响。电影票房高位上行。暑期档电影票房热度不减，8月6日当周电影票房收入20.32亿元，较上周增加1.18亿元，居民观影消费意愿较为强烈。 图表5：30大中城市商品房成交面积低位反弹后回落 图表6：全国城市二手房出售挂牌价指数延续下行趋势 图表7：100大中城市供应土地面积反弹后回落 图表8：暑期电影票房高位上行 汽车零售、批发量月初季节性回落，经销商库存下降。乘用车厂家日均零售和批发量具有明显周期性，体现为月底大幅高于月初。8月6日当周乘用车厂家日均零售和批发量分别为40150辆和35373辆，分别较上周减少36382辆和65647辆，较上周大幅减少，符合汽车销量月初大幅低于月底的规律，本周经销商库存下降。7月汽车销量整体低于近五年同期，可能与新国标前清库存、上半年促销力度较大有关。 图表9：乘用车零售量较上周减少36382辆 图表10：乘用车批发量较上周减少65647辆 航运指数底部连续三周小幅上行。8月11日SCFI和CCFI指数分别报1043.54点和874.58点，分别较上周+4.22点和+10.19点；BDI指数报1129点，较上周-7点。航运指数连续三周小幅上行，短期主因各大船运公司坚持合理提高运价、传统旺季来临；从趋势上看，航运指数处于近三年底部波动，尚未呈现明显的趋势。 图表11：出口集装箱运价指数底部连续三周小幅上行 图表12：波罗的海干散货指数(BDI)小幅下行 3物价：原油涨价放缓，农产品价格整体上行 原油价格小幅上涨，主要产油国减产因素对油价影响减弱，短期波动有望放缓。8月11日焦煤期货结算价报1480.5元/吨，较上周增长9.5元/吨，涨幅0.65%，高炉开工率提升，带动焦煤需求增长，价格小幅回升，主要驱动力是下游基建、项目开工带动钢铁需求增长。8月10日布伦特原油期货结算价收于86.4美元/桶，较上周上涨0.16美元，涨幅0.19%，沙特、俄罗斯延长减产期限对原油价格的影响减弱，后续价格变动来自需求端变化影响的比重将提升。 金属价格普遍回落。8月11日LME期货收盘价铜收于8295美元/吨、铝收于2178.5美元/吨、锌收于2398美元/吨，分别较8月4日-253.5美元/吨、-60.5美元/吨、-107.5美元/吨，较上周分别-2.97%、-2.7%和-4.29%。国内螺纹钢期货结算价收于3672元/吨，较8月4日-80元/吨，较上周-2.13%。 图表13：布伦特原油价格上行放缓 图表14：铜铝锌价格普遍回落 农产品价格整体上涨，猪肉价格短期有望维持上行趋势。8月11日，农业农村部监测的猪肉、鸡蛋平均批发价分别为22.84元/公斤和11.17元/公斤，分别较8月4日上涨3.0%和5.4%。猪肉价格继续上涨，养殖户压栏增重意愿增强，叠加饲料价格上涨，猪肉价格短期有望延续上行趋势。鸡蛋价格则主要与饲料价格上涨、消费旺季有关。8月11日，蔬菜、水果平均批发价分别为4.95元/公斤和7.19元/公斤，分别较上周上涨4.0%和0.6%，主要受需求旺季、降雨产量下降影响。本周农产品价格整体上涨，猪肉价格上涨趋势延续，短期有望推动CPI企稳上行。 图表15：农产品批发价格触底后持续回升 图表16：猪肉、鸡蛋价格持续上行 4物流：天气影响减弱，社会活动快速恢复 北京地铁客运量快速回升，上海维持高位。降雨后北京地铁客运量快速回升，8月10日七天移动均值1045.21万人，较上周（3日）增加118.71万人。上海受降雨影响较小，8月10日七天移动均值1099.51万人，较上周（3日）小幅增加14.94万人。 图表17：北京地铁客运量MA7快速回升 图表18：上海地铁客运量维持高位 架次持续回升，整车货运物流指数回升。8月12日执行航班国内（不含港澳台）、国内（港澳台）、国际执行航班日均架次分别为14382架次、271架次、1032架次，分别较8月5日+278架次、持平和+12架次。8月10日，文化和旅游部发布《关于恢复旅行社经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游业务的通知》，新增名单包括美国、英国、日本、土耳其、以色列等国家，出境游进一步放开后国际航班量有望迎来较大幅度增加。整车货运流量回升。8月12日整车货运流量指数为195.35点，较8月5日大幅上涨80.94点。 整体看，进入8月后高温、降雨等天气因素扰动减弱，灾后重建叠加政策脉冲发力，生产端开工率稳步上升。主要产油国限产期限延长对油价的推动作用逐渐淡化，金属价格回落，但国内农产品，尤其是猪肉、鸡蛋价格延续上行趋势，短期有望对CPI形成较大推动作用。房地产本周数据走弱，叠加房企债务风险影响，仍处于筑底期。 图表19：执行航班量回升 图表20：整车货运流量指数大幅回升 5风险提示 自然灾害影响超预期，政策效果不及预期，流动性超预期收紧。