周内猪价回调，关注种植景气

证券研究报告|行业研究周报 2023年08月13日 周内猪价回调，关注种植景气 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 7%2%-3%-8%-13% -18% 2022/82022/112023/22023/52023/8 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第31期 本周观点: 种植产业链：本周玉米现货价2888.15元/吨，周环比+0.74%，年内低点（2023/5/19,2743.92）至今涨跌幅+5.65%；本周小麦现货价2855.00元/吨，周环比+1.13%，年内低点 （2023/5/18，2690.56）至今涨跌幅+6.11%；本周大豆现货价4902.63元/吨，周环比+0.93%，年内低点 （2023/7/17,4745.79）至今涨跌幅+3.30%；本周粳稻现货价 3014元/吨，周环比持平，今年以来，粳稻价格持续上涨，年初至今涨跌幅+3.50%。目前国内国外多因素利空粮食供给，粮价走强，国际方面：（1）今年7月初，世界气象组织发布报告 确认，热带太平洋地区7年来首次形成厄尔尼诺条件；（2） 7.17日俄罗斯宣布中止执行黑海港口农产品外运协议，世界粮仓乌克兰粮食外运受阻；（3）据路透社7.20日消息，世界最大大米出口国印度禁止出口除巴斯马蒂大米以外的白米；俄罗斯7月29日通报俄方已决定继续临时禁止大米及碎米出口，期限延长至今年年底。国内方面：受台风“杜苏芮”影响，北方部分粮食产区出现极端强降雨，引发严重洪涝灾害，给粮食生产带来较大威胁。国内外粮食供给偏紧，我们认为未来粮食价格有望继续上涨，种植产业链迎来高景气。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价17.38元/公斤，周环比上升1.73%，周内生猪价格总体呈下降趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为17.11元/公斤。从供给端来看：二次育肥 现象仍仍然存在，目前价格在17元/公斤左右高位震荡，大部分地区养殖端已经实现扭亏为盈。从消费来看，目前仍处于消费淡季，对猪价支撑力较弱，且猪肉价格上涨会限制猪肉需求，我们认为消费旺季来临之前，猪价有回调风险。展望后市，据能繁母猪存栏量数据推演，四季度猪肉供给减少，消费端，9月底10月初将迎来中秋国庆节，假期有望提振需求，叠加天气转凉，步入消费旺季，我们认为四季度有望实现扭亏为盈。从标的选择上来看，我们认为：（1）现金流充裕财务状况良好，（2）产能所处区域疫病发生情况较轻，（3）生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。具体标的选择方面，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份、新希望等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600737.SH 中粮糖业 8.19 买入 0.35 0.61 0.58 0.64 19.96 13.43 14.12 12.80 002726.SZ 龙大美食 7.89 买入 0.07 0.11 0.17 0.26 131.28 71.73 46.41 30.35 601952.SH 苏垦农发 12.29 买入 0.60 0.67 0.75 0.81 19.75 18.34 16.39 15.17 002041.SZ 登海种业 15.75 买入 0.29 0.48 0.35 0.46 0.58 32.81 45.00 34.24 600313.SH 农发种业 9.23 买入 0.21 - - - 43.95 - - - 300087.SZ 荃银高科 11.17 买入 0.34 0.29 0.37 0.46 46.69 38.52 30.19 24.28 600371.SH 万向德农 11.84 买入 0.25 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 15.78 买入 -0.67 0.22 0.38 0.51 -24.15 71.73 41.53 30.94 002385.SZ 大北农 6.80 买入 0.01 0.17 0.35 0.36 662.80 40.00 19.43 18.89 600195.SH 中牧股份 11.69 买入 0.54 0.61 0.76 0.88 21.57 19.16 15.38 13.28 002688.SZ 金河生物 4.72 买入 0.10 0.23 0.30 0.37 47.20 20.52 15.73 12.76 600873.SH 梅花生物 9.02 买入 1.45 1.49 1.64 1.79 6.22 6.05 5.50 5.04 300498.SZ 温氏股份 17.34 买入 0.81 1.12 2.09 1.94 24.33 15.48 8.30 8.94 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2023年8月11日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的）；除龙大美食、农发种业、万向德农、金河生物、梅花生物外，均来自Wind一致预测。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（8月7日-8月11日）农林牧渔行业涨幅排行第7位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62005-2023年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7本周玉米均价2888.15元/吨，周环比+0.74%8 图8上周国际玉米5.46美元/蒲式耳,周环比-15.16%8 图9本周小麦均价2841.00元/吨，周环比+1.13%9 图10上周国际小麦价格6.76元/蒲式耳，周环比持平9 图11本周粳稻现货平均价3014.00元/吨10 图12本周粳稻期货价2662.00元/吨，周环比持平10 图13本周大豆均价4891.47元/吨，周环比+0.93%11 图14上周国际大豆价530.94美元/吨11 图15本周新疆棉花均价18024.00元/吨12 图162023年7月全球棉花市场价93.27美分/磅12 图177月第4周生猪饲料均价3.55元/公斤13 图188月第1周育肥猪配合饲料价格3.88元/公斤13 图198月第1周肉鸡配合饲料3.97元/公斤13 图208月第1周蛋鸡配合饲料3.66元/公斤13 图21维生素E均价70.00元/千克，周环比持平14 图22维生素B6均价138.50元/千克，周环比+0.73%14 图23维生素A均价86.60元/千克，周环比-0.46%14 图24维生素B2均价126.00元/千克，周环比+0.80%14 图25本周生猪均价17.38元/公斤，周环比+1.73%15 图26生猪期货均价17351.00元/吨，周环比+1.46%15 图278月第1周生猪宰后均重91.09公斤15 图286月定点屠宰2647.00万头，月环比-5.70%15 图29本周仔猪均价561.00元/头，周环比+18.06%16 图30二元母猪均价2119.03元/头，周环比+14.39%16 图318月第1周商品代肉雏鸡均价3.43元/羽16 图32本周毛鸡均价4.75元/斤，周环比+4.81%16 图33本周毛鸡屠宰利润-0.63元/羽，周环比-8.62%17 图34本周毛鸡利润2.25元/羽，周环比+281.36%17 图358月第1周鸡肉价格23.76元/公斤17 图368月第1周商品代蛋雏鸡价格3.70元/只17 图378月第1周鸡蛋价格11.26元/公斤18 图388月第1周主产省份鸡蛋价格10.23元/公斤18 图398月第1周牛肉价格81.23元/公斤18 图408月第1周羊肉价格77.79元/公斤18 图41本周海参均价120.00元/公斤，周环比持平19 图42本周鲍鱼均价120.00元/公斤，周环比持平19 图43本周扇贝均价10.00元/公斤，周环比持平19 图44本周草鱼均价15.00元/公斤，周环比持平19 图45本周鲤鱼均价13.50元/公斤，周环比持平20 图46本周鲫鱼均价24.00元/公斤，周环比持平20 图47柳州糖现货价7256.00元/吨，周环比+1.06%20 图48上周国际原糖价23.80美分/磅20 图49本周菌菇类价格指数151.66，周环比+1.28%21 图50本周叶菜类价格指数152.82，周环比+16.23%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：本周玉米现货价2888.15元/吨，周环比+0.74%，年内低点 （2023/5/19,2743.92）至今涨跌幅+5.65%；本周小麦现货价2855.00元/吨，周环比+1.13%，年内低点（2023/5/18，2690.56）至今涨跌幅+6.11%；本周大豆现货价4902.63元/吨，周环比+0.93%，年内低点（2023/7/17,4745.79）至今涨跌幅 +3.30%；本周粳稻现货价3014元/吨，周环比持平，今年以来，粳稻价格持续上涨，年初至今涨跌幅+3.50%。目前国内国外多因素利空粮食供给，粮价走强，国际方面：（1）今年7月初，世界气象组织发布报告确认，热带太平洋地区7年来首次形成厄尔尼诺条件；（2）7.17日俄罗斯宣布中止执行黑海港口农产品外运协议，世界粮仓乌克兰粮食外运受阻；（3）据路透社7.20日消息，世界最大大米出 口国印度禁止出口除巴斯马蒂大米以外的白米；俄罗斯7月29日通报俄方已决定继续临时禁止大米及碎米出口，期限延长至今年年底。国内方面：受台风“杜苏芮”影响，北方部分粮食产区出现极端强降雨，引发严重洪涝灾害，给粮食生产带来较大威胁。国内外粮食供给偏紧，我们认为未来粮食价格有望继续上涨，种植产业链迎来高景气。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价17.38元/公斤，周环比上升1.73%，周内生猪价格总体呈下降趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为17.11 元/公斤。从供给端来看：二次育肥现象仍仍然存在，目前价格在17元/公斤左右高位震荡，大部分地区养殖端已经实现扭亏为盈。从消费来看，目前仍处于消费淡季，对猪价支撑力较弱，且猪肉价格上涨会限制猪肉需求，我们认为消费旺季来临之前，猪价有回调风险。展望后市，据能繁母猪存栏量数据推演，四季度猪肉供给减少，消费端，9月底10月初将迎来中秋国庆节，假期有望提振需求，叠加天气转凉，步入消费旺季，我们认为四季度有望实现扭亏为盈。从标的选择上来看，我们认为：（1）现金流充裕财务状况良好，（2）产能所处区域疫病发生情况较轻，（3）生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。具体标的选择方面，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农