农林牧渔行业周报：周内猪价延续涨势，板块回调安全边际凸显

养殖板块：1）生猪：周内猪价延续涨势，密切关注节前价格趋势。2022年9月20日全国外三元生猪平均价23.7/公斤，周环比上涨0.85%，同比上涨91.13%；截止2022年7月，国内能繁母猪存栏量4298.1万头，月环比增加0.5%。截止2022年9月23日外购仔猪养殖利润795.76元/头，环比增长3.73%，自繁自养利润754.98元/头，环比增长7.54%。 截止9月23日二元母猪价格35.62元/千克，周环比下跌0.22%，同比下跌6.14%，截止9月16日22省市仔猪价格45.64元/千克，周环比下跌3.55%，同比上涨64.82%。近期两个供给端影响因素关注度较高：1）预计9月份国家和地方合计投放猪肉储备将达20万吨左右；2）行业近期二次育肥鸡压栏增加情况。我们认为放储与收储情况类似，对行业供给量影响较小，仅一定程度影响短期市场情绪，中秋节后猪价仍表现坚挺，近期稳步上扬，充分反应当期供需偏紧结构；行业的担忧在于若现阶段二育比例较高，则Q4猪价有可能存压力，但二育情况观测样本覆盖有限，且9、10月通常为育肥旺季，难以作为主要判断指标。展望近期猪价走势，十一假期节日消费需求及四季度需求趋势仍环比向好，若节前价格涨势平淡，参考6月猪价涨势，我们认为可间接验证二次育肥比例或并未达到过高水平，则延续我们此前判断，四季度价格预期中性偏乐观。从补栏情况看，仔猪价格连续回落，二元母猪价格稳中下行，7月农业部能繁母猪存栏环比提升幅度仍较小，补栏环比减弱，则中期看2023年上半年供给端仍无需过度担忧。景气维持相对高位趋势下，近期二育情绪担忧下的板块调整带来更具安全边际参与机会。重点推荐：温氏股份、牧原股份，建议关注：唐人神、巨星农牧、新五丰、傲农生物、天邦股份。2）禽类：白鸡调整黄鸡坚挺，持续看好黄鸡高景气确定性。前期引种受限引行业担忧，白鸡价格有所上涨，近三周连续调整，截止2022年9月23日主产区毛鸡平均价为8.76元/公斤，周环比下跌4.26%，同比上涨21.67%。 黄羽鸡仍保持高位震荡，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价截止9月23日分别为8.95元/9.41元/10.71元/7.68元/500g，周环比分别变动-0.78%/+0.43%/-2.1%/+3.78%，同比分别变动+45.77%/+38.79%/+39.27%/+24.88%。黄鸡处于确定性反转阶段，供给端处于近五年低位水平，消费需求持续回暖支撑下价格高景气度，预计供给偏紧格局可持续至2023H1，看好2022H2-2023H1确定性布局机会。优选成本管控能力与成长性俱佳行业龙头，重点推荐：立华股份，建议关注：温氏股份、圣农发展、湘佳股份。 动保板块：关注动保业绩改善高确定性，建议积极布局。生猪价格保持相对高位，动保需求4-6月逐步回暖，三季度有望回归正向增长，建议积极关注确定性布局机会。同时中长期成长性机会明确：1）疫苗：政策推动疫苗产品市场化发展；2）化药：饲料“禁抗”与规模化养殖提升高效治疗类化药需求，新版GMP新标或显著推动行业集中度提升。具有前端科研院所联合研发+行业领先生产工艺&产能+市场化销售能力出色等全方位优势的行业龙头有望充分收益，重点推荐：中牧股份——市场苗与化药放量支撑业绩逆势高成长，α属性持续验证、回盛生物，同时建议关注：科前生物、瑞普生物、普莱柯、生物股份。 种业板块：国家级转基因品种审定标准印发，转基因商业化进程稳步推进。受国际形势、气候因素等影响，国际粮价持续高位震荡，粮食安全与种业振兴重要性持续提升。近年来行业政策密集出台鼓励种业行业研发创新，行业竞争格局有望持续优化，6月8日国家级转基因大豆玉米品种审定标准印发，商业化落地将带来行业扩容，长期布局机会凸显，具有优势大品种以及研发优势行业龙头有望受益，建议关注：登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科。 风险提示：突发疫病或自然灾害、新冠疫情反复、行业政策落地进度不及预期。 重点标的 股票代码 1一周行情回顾 2022年1月4日至2022年9月23日，农林牧渔（申万）板块下跌9.83%，沪深300指数下跌21.95%、中小综指下跌19.94%，农林牧渔（申万）显著跑赢大盘。本周（2022年9月19日至2022年9月23日，下同），农林牧渔（申万）下跌5.26%、沪深300指数下跌4.25%、中小板综下跌3.83%，农业板块跑输大盘1.01PCT。 图表1：2022年初至今农业板块与沪深300和中小板走势 本周农林牧渔（申万）涨幅在申万以及行业分类中排名第22。农林牧渔（申万）二级行业分类中，按照涨跌幅排列，种植业、饲料、渔业、农产品加工、养殖业、动物保健分别同比下跌1.96%、下跌3.95%、下跌4.89%、下跌5.42%、下跌6.28%、下跌7.78%。 图表2：本周申万一级行业分类涨跌幅 图表3：本周农林牧渔（申万）二级行业分类涨跌幅 本周板块涨幅前五的公司分别为：驱动力（838275.BJ）、农发种业（600313.SH）、绿康生化（002868.SZ）、永顺生物（839729.BJ）、中宠股份（002891.SZ），跌幅前五的公司分别为ST天山（300313.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、普莱柯（603566.SH）、海利生物（603718.SH），ST东洋（002086.SZ）。 图表4：本周农林牧渔（申万）板块个股涨幅、跌幅前五名 2行业周数据 2.1初级农产品：现货、期货普涨 2022年9月16日国内大豆现货平均价5889.47元/吨，周环比持平，同比上涨13.03%； 国内玉米现货平均价2839.02元/吨，周环比上涨0.29%，同比上涨3.86%；国内豆粕现货平均价5352.86元/吨，周环比上涨7.70%，同比上涨37.26%；国内小麦现货平均价3095.6元/吨，周环比持平，同比上涨18.65%。 本周五（2022年9月23日）CBOT大豆期货收盘价1426美分/蒲式耳，周环比下跌1.38%，同比上涨11.02%；本周五CBOT玉米期货收盘价675美分/蒲式耳，周环比下跌0.44%，同比上涨27.54%；本周五CBOT豆粕期货收盘价440.5美元/短吨，周环比上涨2.75%，同比上涨30.75%；本周五CBOT小麦期货收盘价877美分/蒲式耳，周环比上涨2.15%，同比上涨21.97%。 图表5：CBOT大豆价格（单位：美分/蒲式耳） 图表6：国内大豆现货价（单位：元/吨） 图表7：CBOT玉米（单位：美分/蒲式耳） 图表8：国内玉米现货价（单位：元/吨） 图表9：CBOT豆粕（单位：美元/短吨） 图表10：国内豆粕现货价（单位：元/吨） 图表11：CBOT小麦（单位：美分/蒲式耳） 图表12：国内小麦现货价（单位：元/吨） 2.2养殖板块 2.2.1生猪：猪价周内延续稳步上涨，建议关注节前价格走势 猪价周内延续稳步上涨，建议关注节前价格走势。2022年9月20日，全国外三元生猪出栏均价为23.7元/千克，环比上涨0.85%，同比上涨91.13%；2022年9月22日36个城市猪肉平均零售价20.75元/500g，周环比下跌0.10%，同比上涨29.69%。9月16日22省市仔猪、生猪、猪肉均价分别为45.64元/千克、23.53元/千克、31.1元/千克，周环比变动-3.55%/+1.29%/+1.01%，同比变动+64.82%/+84.84%/+51.63%；2022年9月16日22省市猪粮比价8.11:1；2022年9月23日全国猪料比价、猪粮比价分别为6.24:1、8.44:1，周环比小幅上涨。近期两个供给端影响因素关注度较高：1）预计9月份国家和地方合计投放猪肉储备将达20万吨左右；2）行业近期二次育肥鸡压栏增加情况。我们认为放储与收储情况类似，对行业供给量影响较小，仅一定程度影响短期市场情绪，中秋节后猪价仍表现坚挺，近期稳步上扬，充分反应当期供需偏紧结构；行业的担忧在于若现阶段二育比例较高，则Q4猪价有可能存压力，但二育情况观测样本覆盖有限，且9、10月通常为育肥旺季，难以作为主要判断指标。展望近期猪价走势，十一假期节日消费需求及四季度需求趋势仍环比向好，若节前价格涨势平淡，参考6月猪价涨势，我们认为可间接验证二次育肥比例或并未达到过高水平，则延续我们此前判断，四季度价格预期中性偏乐观。养殖利润方面，截止9月23日外购仔猪盈利795.76元/头，自繁自养盈利757.98元/头，盈利水平环比再提升。二元母猪价格继续下跌，2022年9月23日平均价35.62元/公斤，周环比下跌0.22%，同比下跌6.14%，根据农村农业部数据，截止2022年7月，能繁母猪存栏4298.1万头，月环比增加0.5%，补栏需求环比减弱，截止2022年6月，生猪存栏43057万头，季度环比增长1.90%，同比增长1.58%。从补栏情况看，仔猪价格连续回落，二元母猪价格稳中下行，7月农业部能繁母猪存栏环比提升幅度仍较小，补栏环比减弱，则中期看2023年上半年供给端仍无需过度担忧。景气维持相对高位趋势下，近期二育情绪担忧下的板块调整带来更具安全边际参与机会。饲料价格方面，截止2022年9月14日生猪饲料平均价3.66元/千克，周环比上涨2.23%，同比上涨9.15%，育肥猪饲料平均价3.91元/千克，周环比上涨0.51%，同比上涨7.71%。粮食价格高企，近日饲料企业仍有涨价情况发生，中期预期饲料成本始终处于相对高位，亦对猪价形成一定支撑。 图表13：外三元生猪价格（单位：元/千克） 图表14：36个城市平均零售价（单位：元/500g） 图表15：22省市生猪价格数据（元/千克） 图表16：22省市猪粮比价 图表17：全国猪料比价、猪粮比价情况 图表18：生猪养殖利润（单位：元/头） 图表19：全国生猪存栏情况（万头） 图表20：二元母猪价格（单位：元/公斤） 图表21：生猪饲料平均价（单位：元/公斤） 图表22：育肥猪配合饲料平均价（单位：元/公斤） 2.2.2禽类：黄鸡价格坚挺，高景气高盈利 鸡价高位震荡，持续看好黄鸡下半年高景气。白羽鸡截止2022年9月23日主产区毛鸡平均价为8.76元/公斤，周环比下跌4.26%，同比上涨21.67%，2022年9月16日主产区鸡苗平均价3元/羽，周环比下跌5.66%；黄羽鸡价格保持相对高位，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价截止9月23日分别为8.95元/9.41元/10.71元/7.68元/500g，周环比分别变动-0.78%/+0.43%/-2.1%/+3.78%，同比分别变动+45.77%/+38.79%/+39.27%/+24.88%，受疫情封控需求受制、运输受阻等多重因素影响下，2022Q2以来黄羽鸡在产父母代存栏量环比再度回落，达到2018Q2同期历史低位水平，供给端支撑充分，旺季回归需求边际改善确定性强，看好黄鸡价格景气持续回升。从代际传导时间看，祖代到商品代出栏需要至少10个月左右时间，因此预计黄鸡景气可持续至2023H1。 图表23：主产区肉鸡价格走势（单位：元/公斤） 图表24：白鸡鸡苗价格走势（单位：元/羽） 图表25：36个城市鸡肉平均零售价（单位：元/公斤） 图表26：快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡价格（单位：元/500g） 2.2.3水产品价格 截止2022年9月16日，鲫鱼批发价22.59元/公斤，周环比上涨0.94%，同比下跌6.85%；草鱼批发价17.66元/公斤，周环比上涨0.86%，同比下跌10.45%。截至9月23日，海参批发价180元/公斤，周内环比下跌1.10%，同比上涨0.0%；鲍鱼批发价106元/公斤，周内环比持平，同比下跌3.64%；扇贝价格12元/公斤，周环比持平，同比上涨20.0%。 图表27：鲫鱼批发价（单位：元/公斤） 图表28：草鱼批发价（单位：元/公斤） 图表29：海参、鲍鱼价格（单位：元/公斤） 图表30：扇贝价格（单位：元/公斤） 2.3动物保健