海关下调出口数据，统计质量有所完善

海关下调出口数据，统计质量有所完善 宏观数据研究 核心结论 分析师 证券研究报告 2023年08月09日 海关7月统计月报下调了去年以来出口数据。海关总署7月18日发布6月统计 月报时，下调了2022年以来的出口数据。修订后的2022年1月至2023年5 月出口额和每月发布的初值相比，累计下调了578亿美元，其中6月统计月报一次性下调了441亿美元（图表1）。用修订后的出口数据计算2022年以来的同比增速，较海关每月发布初值平均下降1个百分点。2023年以来出口增速下调幅度更大，尤其是3月。修订后的3月出口同比增速为11.4%，较海关4月 13日公布初值增速14.8%下降3.4个百分点。（图表2） 分地区看，对东盟出口下调幅度较大，印证前期对新加坡等地出口增速存在高估。6月海关统计月报将1-5个月中国对东盟出口额下调3%，其中对新加坡、马来西亚、越南出口额下调5.1%、4%和2.5%（图表3）。今年以来 中国公布的双边出口增速明显高于部分东盟国家公布的双边进口增速，海关对出口数据的下调说明此前公布的出口增速存在高估。修订后的上半年中国对新加坡、马来西亚、越南双边出口分别同比增长37.2%，2.5%和-5.9%，仍然大幅高于新加坡、马来西亚、越南公布的同期对中国进口增速（图表4）。 上一次出口数据较大幅度下调也发生在出口下行时期，可能和税务部门打击假出口骗取出口退税有关。海关每个月中上旬发布统计快讯公布上个月进出口数据初值，下旬发布统计月报时会对当月和历史数据进行修订。海关较大幅下调出口数据主要发生在2016年后。2016年出口终值较初值下调1.8% 超过今年以来出口下调幅度，也是历史上出口向下修订幅度最大的一年（图表5）。2016年出口同样面临较大下行压力，全年出口下降7.7%，为金融危机后出口跌幅最大的一年。出口数据向下修订可能和税务部门加大对骗取出口退税等违法犯罪行为打击力度有关。2016年前后和去年以来，税务部门公布了多起虚开发票、“低值高报”骗取出口退税的案件（图表6）。 进口数据修订有增有减，贸易顺差2016年以来总体上向下修订。和出口相比，进口数据修订方向更加平衡，历史上累计上调金额超过累计下调金额， 过去二十年整体修订幅度只有0.1个百分点（图表7）。由于2016年以来出口数据总体上向下修订，因此贸易顺差也被下调。2016年以来，贸易顺差终值较初值累计下调1695亿美元，平均下调3.9个百分点（图表8）。海关修订后的货物贸易顺差向国际收支统计结果，但二者仍然存在较大偏差（图表9）。 不同来源数据存在差异既有统计口径不同的原因，也可能存在数据统计质量等方面问题，分析出口数据仍然需要多角度观察。2021年以来，海关统计的货物贸易顺差和国际收支口径货物贸易顺差偏离加大。《2022年中国国际收支报告》对此做出专门解释[1]，指出国际收支口径货物贸易数据与海关 边泉水S0800522070002 13911826169 bianquanshui@research.xbmail.com.cn 刘鎏S0800522080001 13811378808 liuliu@research.xbmail.com.cn 相关研究 出口的突破口：向高技术产业链上游转移—兼评7月进出口数据2023-08-08 非农总量弱、结构强并不矛盾—宏观经济周报 2023-08-06 有什么政策已在弦上？—2023-08-04 经济增速有所企稳—7月经济数据前瞻 2023-08-01 制造业预期改善，基建可能受天气扰动—7月 PMI数据点评2023-07-31 宏观点评报告 进出口数据差异主要受统计原则、计价方法等多重因素影响。去年以来，海关统计的人民币计价出口增速明显高于国家统计局统计的出口交货值增速 （图表10）。统计局出口交货值统计对象是工业企业，不包括直接出口的农产品；和海关出口统计之间也存在计价等方面的不同。除了统计口径不同，不同来源贸易数据偏离可能也受到统计数据质量的影响。国家统计局统计督察组曾向海关总署反馈“防范和惩治统计造假、弄虚作假制度建设不够完善”、“数据核查工作仍有薄弱环节”等方面问题[2]。海关7月修订出口数据，也反映统计质量在进一步完善。 [1]《2022年中国国际收支报告》专栏3国际收支口径货物贸易与海关进出口的差异， https://www.safe.gov.cn/beijing/2023/0428/2116.html [2]2022年6月17日，国家统计局2021年第8统计督察组向海关总署反馈统计督察意见， http://www.stats.gov.cn/xw/tjxw/tjdt/202302/t20230202_1894968.html 风险提示：统计数据不准确。 索引 图表目录 图表1：海关6统计月报大幅下调去年以来出口4 图表2：去年以来出口额平均下调1个百分点4 图表3：对东盟和部分地区出口下调幅度较大4 图表4：修订后双边出口增速仍高于东盟统计双边进口增速4 图表5：海关下调出口数据往往发生在出口下滑时期4 图表6：税务等部门通报多起骗取出口退税案件5 图表7：海关对进口数据修订方向相对平衡5 图表8：2016年以来海关对货物贸易顺差下调幅度较大5 图表9：海关修订后贸易顺差仍然高于国际收支统计结果5 图表10：去年以来海关出口和统计局出口交货值偏离加大5 图表1：海关6统计月报大幅下调去年以来出口图表2：去年以来出口额平均下调1个百分点 亿美元 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 海关对去年以来出口调整时幅度 6月海关统计下调累计下调 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 出口增速修订幅度（右轴） %出口增速初值（左轴） 修订后出口增速（左轴） %1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 -2.5 -3 -3.5 -4 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042022-012022-042022-072022-102023-012023-04 资料来源：海关总署，CEIC，西部证券研发中心资料来源：海关总署，CEIC，西部证券研发中心 图表3：对东盟和部分地区出口下调幅度较大图表4：修订后双边出口增速仍高于东盟统计双边进口增速 亿美元 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 -80 1-5月我国对部分地区出口下调幅度 调整金额（左轴）调整比例（右轴）% 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 %40 贸易伙伴公布上半年双边进口增速 30 20 10 0 -10 中国公布上半年双边出口增速 东盟美国新加马来越南澳大欧盟韩国菲律中国泰国印度阿联 -20 坡西亚利亚 宾香港酋 新加坡马来西亚越南 资料来源：海关总署，CEIC，西部证券研发中心资料来源：海关总署，CEIC，西部证券研发中心 图表5：海关下调出口数据往往发生在出口下滑时期 0.5 出口数据修订幅度（左轴） %修订后出口同比增速（右轴）% 40 030 -0.5 -1 -1.5 20 10 0 -10 -2 2001200320052007200920112013201520172019202123H1 -20 资料来源：海关总署，CEIC，西部证券研发中心 图表6：税务等部门通报多起骗取出口退税案件 日期 新闻 链接 2016-04-20 税务总局通报5起骗取出口退税案件 http://www.chinatax.gov.cn/n810219/n810724/c2084215/content.html 2016-05-17 税务总局曝光5起骗取出口退税案件 http://www.chinatax.gov.cn/n810219/n810724/c2142599/content.html 2016-06-17 税务总局曝光10起骗取出口退税案件 http://www.chinatax.gov.cn/n810219/n810724/c2180340/content.html 2016-10-21 税务总局曝光6起骗取出口退税案件 http://www.chinatax.gov.cn/n810219/n810724/c2296743/content.html 2022-03-31 六部门联合查处5起税收违法案件 http://www.chinatax.gov.cn/chinatax/n810219/c102025/c5174094/content.html 2023-01-10 广东省多部门联合依法查处一起骗取出口退税团伙案件 http://www.chinatax.gov.cn/chinatax/n810219/c102025/c5183561/content.html 2023-02-20 中国税务报：出口家具标“双价”，有何玄机？ https://guangdong.chinatax.gov.cn/gdsw/dgsw_tpxw/2023-02/20/content_99bb5fb5bml 2023-07-05 七部门：1-5月累计检查涉嫌虚开骗税企业6.5万户挽回出口退税损失44.59亿元 http://www.chinatax.gov.cn/chinatax/n810219/n810780/c5207732/content.html 资料来源：税务局网站，西部证券研发中心 图表7：海关对进口数据修订方向相对平衡图表8：2016年以来海关对货物贸易顺差下调幅度较大 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 -0.1 -0.2 进口数据修订幅度（左轴） %修订后进口同比增速（右轴） % 50 40 30 20 10 0 -10 -20 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 -350 -400 顺差数据修订金额（左轴） %顺差数据修订幅度（右轴）% 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 2001200320052007200920112013201520172019202123H12001200320052007200920112013201520172019202123H1 资料来源：海关总署，CEIC，西部证券研发中心资料来源：海关总署，CEIC，西部证券研发中心 图表9：海关修订后贸易顺差仍然高于国际收支统计结果图表10：去年以来海关出口和统计局出口交货值偏离加大 亿美元 BOP统计减海关修订值 海关统计修订值 海关统计初值 BOP统计 12341234123412341234123412 2017201820192020202120222023 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 海关和BOP货物贸易顺差对比 出口同比增速修订值（人民币） 出口交货值同比 %60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 出口同比增速初值（人民币） 2017201820192020202120222023 资料来源：海关总署，外管局，CEIC，西部证券研发中心资料来源：海关总署，国家统计局，CEIC，西部证券研发中心 行业评级 超配：行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10%以上中配：行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10%到10%之间低配：行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10%以上 公司评级 买入：公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20%以上增持：公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%到20%之间中性：公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%到5%卖出：公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5% 西部证券—投资评级说明 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后6-12个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地