锂电池行业月报：销量环比回落，短期谨慎关注

分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 mough@ccnew.com021-50586980 销量环比回落，短期谨慎关注 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报强于大市(维持) 投资要点： 发布日期：2023年08月11日 锂电池相对沪深300指数表现 资料来源：中原证券，Wind 相关报告 《锂电池行业月报：销量创年内月度新高，板块可关注》2023-07-12 《锂电池行业年度策略：围绕三条主线布局》2023-06-21 《锂电池行业月报：销量增长且创年内新高，板块可关注》2023-06-12 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 7月锂电池板块指数弱于沪深300指数。2023年7月，锂电池指数下跌1.46%，新能源汽车指数上涨2.75%，而同期沪深300指数上涨3.13%，锂电池指数弱于沪深300指数。 7月我国新能源汽车销售同比增长环比回落。2023年7月，我国新能源汽车销售78.0万辆，同比增长31.56%，环比回落3.23%，7月月度销量占比32.68%，主要系政策支持、新能源整车总体降价和多款新能源新车上市等。2023年6月，我国动力电池装机32.90GWh，同比增长21.79%，其中三元材料占比30.64%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。 上游原材料价格总体承压。截止2023年8月10日，电池级碳酸锂价格为24.7万元/吨，较2023年7月回落18.48%，短期总体承压；氢氧化锂价格为24.34万元/吨，较7月初回落19.51%，短期 预计总体承压。电解钴价格27.25万元/吨，较7月初回落6.68%， 短期预计稳定；钴酸锂价格27.5万元/吨，较7月回落1.79%；三 元523正极材料价格20.5万元/吨，较7月初回落14.5%；磷酸铁 锂价格8.8万元/吨，较7月初回落10.2%，短期总体承压。六氟磷 酸锂价格为12.8万元/吨，较7月初回落18.47%，短期总体预计仍 承压；电解液为3.1万元/吨，较7月初回落22.50%，短期预计总体稳定。 维持行业“强于大市”投资评级。截止2023年8月10日：锂电池和创业板估值分别为18.52倍和36.25倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。7月锂电池板块走势弱于主要指数表现， 主要系市场风格切换、上游原材料价格总体承压，以及板块内部分标的业绩不及预期。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点持续关注上游原材料价格走势和月度销量。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议谨慎关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。 风险提行业示政：策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销预量期不；及行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风 险。 内容目录 1.行情回顾3 2.新能源汽车销量及行业价格3 2.1.新能源汽车销量3 2.1.1.我国新能源汽车销售3 2.1.2.比亚迪新能源汽车销售4 2.1.3.全球新能源汽车销售5 2.2.动力电池6 2.2.1.我国动力电池产量6 2.2.2.我国动力电池装机量6 2.3.产业链价格7 3.行业与公司要闻10 3.1.行业动态与要闻11 3.2.公司要闻12 4.投资评级及主线15 5.风险提示15 图表目录 图1：锂电池指数相对于沪深300表现(至23.8.10)3 图2：新能源汽车指数相对于沪深300表现(至23.8.10)3 图3：我国新能源汽车月度销量及增速4 图4：我国新能源汽车月度销量占比4 图5：我国纯电动新能源汽车月度销量及增速4 图6：我国纯电动新能源汽车月度销量占比4 图7：比亚迪新能源汽车月度销量(万辆)及增速5 图8：比亚迪新能源汽车纯电动销售占比5 图9：全球新能源乘用车销量及增速5 图10：我国动力电池产量及增速6 图11：我国新能源汽车动力电池月度装机量及增速6 图12：我国新能源乘用车装机占比7 图13：我国新能源汽车动力电池三元材料装机占比7 图14：2023年6月我国动力电池出货量Top107 图15：电池级碳酸锂价格曲线8 图16：氢氧化锂价格曲线8 图17：电解钴价格曲线9 图18：钴酸锂价格曲线9 图19：硫酸钴价格曲线9 图20：三元前驱体价格曲线9 图21：三元523和LFP正极材料价格曲线10 图22：六氟磷酸锂价格曲线10 图23：碳酸二甲酯(DMC)价格曲线10 图24：电解液价格曲线10 图25：锂电池板块PE(TTM)对比15 1.行情回顾 根据万得统计：2023年7月，锂电池板块指数下跌1.46%，新能源汽车指数上涨2.75%，而同期沪深300指数上涨3.13%。2023年7月走势显示：锂电池指数和新能源汽车指数走势弱于沪深300指数。 个股方面，2023年7月锂电池概念板块中上涨个股44只，下跌个股48只；剔除锂电池 板块中概念个股后，2023年7月涨幅前5个股分别为赢合科技、保利新、西部矿业、联创股份和中材科技，涨幅分别为41.22%、34.53%、16.94%、15.68%和12.72%；7月跌幅后5个股分别为利元亨、盛新锂能、国光电器、星云股份和先惠技术，跌幅分别为17.76%、13.65%、13.14%、11.12%和10.82%。 图1：锂电池指数相对于沪深300表现(至23.8.10)图2：新能源汽车指数相对于沪深300表现(至23.8.10) 资料来源：Wind，中原证券资料来源：Wind，中原证券 2.新能源汽车销量及行业价格 2.1.新能源汽车销量 2.1.1.我国新能源汽车销售 根据工信部和中汽协相关数据：2020年我国新能源汽车合计销售132.26万辆，同比增长9.66%，略超市场预期，合计占比5.23%，月度销售呈现前低后高走势；2021年合计销售350.72万辆，同比增长165.17%，合计占比13.36%；2022年全年销售687.26万辆，同比增长95.96%，合计占比大幅提升至25.60%。 2023年7月，我国新能源汽车销售78.0万辆，同比增长31.56%，环比下降3.23%；2023 年7月月度销量占比32.68%，占比维持高位且创年内新高。2023年7月，我国汽车企业出口 39.2万辆，环比增长2.6%，同比增长35.1%，其中新能源汽车出口10.1万辆，环比增长29.49%，同比增长87.04%。7月我国新能源汽车销售总体符合预期，多方因素共同作用下，我国新能源汽车产业快速发展；新能源汽汽车车作产为业转型升级的主要方向，发展空间广阔；国务院常 务会议提出要巩固和扩大新能源汽车发展优势，延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，将有利于进一步稳定市场预期，更大释放新能源汽车消费潜力；工信部等已开展2023年新能 源汽车下乡活动，预计有助于提升全年销量。2023年以来，我国新能源汽车合计销售452.49万辆，同比增长42.08%，合计占比28.96%；我国新能源汽车合计出口63.50万辆，同比增长148.05%。结合汽车消费为2023年重点支持对象，我国新能源汽车产业链总体竞争优势显著， 行业发展驱动力逐步过渡至强产品驱动，总体预计2023年我国新能源汽车销售仍将增长，但增速将下降，其中海外出口增速将高于国内销售增速。 图3：我国新能源汽车月度销量及增速图4：我国新能源汽车月度销量占比 资料来源：工信部，中汽协，中原证券资料来源：工信部，中汽协，中原证券 长期以来，我国新能源汽车坚持纯电动为主的发展战略。2020年我国纯电动合计销量 107.29万辆，同比增长11.02%，合计占比81.12%；2021年合计销售290.06万辆，同比增长170.36%，合计占比82.70%；2022年全年销售535.18万辆，同比增长84.51%，合计占比77.87%。2023年7月，我国纯电动新能源汽车销售55.5万辆，同比增长21.33%，环比回落3.14%，7月纯电动占比71.15%。2023年以来，我国纯电动新能源汽车合计销售326.76万辆，同比增长30.10%，合计占比72.21%。结合我国新能源汽车发展战略和历史占比，总体预计2023年我国纯电动占比将在75%上下波动。 图5：我国纯电动新能源汽车月度销量及增速图6：我国纯电动新能源汽车月度销量占比 资料来源：工信部，中汽协，中原证券资料来源：工信部，中汽协，中原证券 2.1.2.比亚迪新能源汽车销售 2020年，比亚迪新能源汽车销售18.97万辆，同比下降17.35%，在公司汽车销量中占比 44.43%。2021年，比亚迪新能源汽车60销.3售8%，同比大幅增长218.30%，占比大幅提升 至81.58%；2022年，比亚迪新能源汽车合计销售186.35万辆，同比增长208.64%，由于比亚迪在2022年4月专注发展新能源汽车停售燃油车，占比大幅提升至99.73%。 2023年7月，比亚迪新能源汽车销售26.22万辆，同比增长61.30%，环比增长3.60%。 其中，7月比亚迪海外销售新能源乘用车合计销售18169辆，连续9个月海外销售过万辆。 2023年1-7月，比亚迪新能源汽车合计销售151.78万辆，同比增长88.81%；海外合计销售 9.25万辆。考虑公司产业链优势显著、新能源汽车产品矩阵丰富，新产品相继投入市场且持续放量，以及海外市场前期布局预计将持续放量，总体预计比亚迪销量仍将维持高增长，其中出口将持续高增长。 图7：比亚迪新能源汽车月度销量(万辆)及增速图8：比亚迪新能源汽车纯电动销售占比 资料来源：公司公告，Wind，中原证券资料来源：公司公告，Wind，中原证券 2022年，比亚迪纯电动新能源汽车销售91.11万辆，在比亚迪新能源汽车销售中合计占比 48.89%。2023年7月，比亚迪纯电动新能源汽车销售13.48万辆，同比增长66.42%，月度销售占比51.62%；2023年以来合计销售75.16万辆，合计占比49.69%。 2.1.3.全球新能源汽车销售 2020年，全球新能源乘用车销售311.25万辆，同比增长40.84%；2021年销售650万辆，同比增长108%；2022年，全球新能源乘用车销售1007.53万辆，同比增长56.40%，占比由2021年的9%大幅提升至2022年的14%；全球纯电动车销量723.31万辆，占全球新能源车市场的72%。全球新能源汽车高增长，主要受益于中国新能源汽车市场增长，中国新能源汽车全球占比由2021年51%提升至2022年的65%。 图9：全球新能源乘用车销量及增速 资料来源：EVSales，CleanTechnica，第一电动研究院，中原证券 根据CleanTechnica数据：2023年6月，全球新能源乘用车销量126.05万辆，环比增长 19.19%，同比增长37.99%，占据整个汽车市场19%的份额（纯电动车占据13%）。2023年1- 6月，全球新能源乘用车合计销量581.88万辆，同比增长40.14%。 2.2.动力电池 2.2.1.我国动力电池产量 根据中国汽车动力电池产业创新联盟相关数据：2020年，我国动力电池产量83.42GWh，同比下降2.28%；2021年大幅增至219.68GWh，同比大幅增至163.34%；2022年，我国动力电池累计产量545.22GWh，同比大幅增长148.19%，连续两年翻倍增长。 图10：我国动力电池产量及增速图11：我国新能源汽车动力电池月度装机量及增速 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，中原证券资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，中原证券 2023年6月，我国动力电池产量60.1