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维持“增持”评级。考虑到新能源锂电池负极材料业务还处于前期试生产阶段,下调23-25年EPS为2.42/2.94/3.46元(原2.57/3.05/3.81元)。参考行业给予公司24年12xPE,下调目标价为35.28元(原45.97元)。