工业硅日报：下游价格反弹，现货价格上涨

期货研究报告|工业硅日报2023-08-11 下游价格反弹，现货价格上涨 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 8月10日，工业硅主力合约2310开于13605元/吨，收于13625元/吨，受部分现货及 情绪影响，当日上涨1.08%。主力合约当日成交量为40549手，持仓量为61736手。目 前华东553现货贴水325元，华东421牌号计算品质升水后，贴水1325元。期货盘面 �现反弹，盘面较421仍有套利空间。下游消费端未明显改善，叠加行业总库存较高， 丰水期西南复工情况较好，现货仍有压力。目前总持仓约12.87万手，较前一日增加1736 手。从仓单注册情况来看，目前仓单注册情况较好，截至8月10日，已经注册成功的 仓单有17844张，折合成实物有89220吨。 工业硅：昨日工业硅现货价格上涨。据SMM数据，截止8月9日，华东不通氧553#硅在12900-13100元/吨；通氧553#硅在13200-13400元/吨；421#硅在14000-15000元 /吨。丰水期西南开工较好，四川地区受大运会影响产能也开始复产，同时北方大厂前期减产产能复工在即，整体供应端压力仍在。但部分厂家转产交割货，非交割货供应减小，导致部分低品位现货供应趋紧，现货价格有所反弹。当前现货端受成本影响，价格下跌空间有限，近期下游价格有所反弹，现货价格有所上涨，但具体涨幅仍有待观察，具体需要持续跟踪现有产能开炉数量及新增产能投产进度，近期四川地区受大运会停炉企业复产进度需要重点关注。 多晶硅：昨日多晶硅价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价71-75元/千克；多晶硅致密料68-74元/千克；多晶硅菜花料报价64-72元/千克；颗粒硅66-70元/千克。多晶硅价格大幅下跌后开始反弹，由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长。多晶硅价格已回落较多，接近部分高成本企业成本，目前价格�现反弹，但反弹幅度仍需观察。 有机硅：有机硅价格上调，据卓创资讯统计，8月10日多数有机硅厂家报价上调，山东地区报价13400元/吨，，其他报价多在13300-13600元/吨。终端订单稍有好转，但整 体过剩较多，有机硅价格反弹空间预计有限。当前开工仍较低，经历7月提高开工后， 8月开工有所回落，需要等终端市场及�口显著好转后，价格与开工才会�现明显上升。 策略 现货基本面表现未好转，当前盘面仍有套利空间，421持货商及生产厂家可进行卖�套保。对于贸易商，可逢低点价采购现货。对于投机者，短期资金博弈或增加，短期盘面或宽幅震荡，建议中性对待。 ■风险点 1、西南地区停炉及复产情况 2、新疆开炉情况 3、原料价格变动情况。 4、有机硅企业开工情况 5、隐性库存释放压力 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止8月4日，中国金属硅行业库存合计24.88万吨，降低0.85万 吨；其中百川统计厂库12.88万吨，减少0.15万吨；百川统计港口库存12.00吨，其 中黄埔港3.90万吨；天津港3.70万吨；昆明港4.40万吨。 据SMM统计，金属硅港口库存22.8万吨，环比增加1.1万吨，其中黄埔港2.90万 吨，天津港3.90万吨，昆明港9.90万吨，其他6.3万吨。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大）. 硅产业资讯 8月7日，广东省发改委发布关于珠海鸿钧异质结光伏电池项目节能报告的审查意见， 同意该项目节能报告。根据此前公布的规划信息，鸿钧异质结项目总用地约300亩， 总投资约59亿元，计容总建筑面积约30万平方米，厂房由格力集团投资约14亿元并 定制化打造。项目分三期投资建设，预计在2025年底全面达产，届时将具备年产 7.2GW电池片和5GW组件的生产能力，可实现年产值约118亿元。 据硅业分会报道，本周硅片价格小幅上涨。M10单晶硅片（182mm/150μm）成交均价提升至3.08元/片，周环比涨幅为4.41%；N型单晶硅片（182mm/130μm）成交均价提升至3.24元/片，周环比涨幅为6.23%；G12单晶硅片（210mm/150μm）成交均价提升至4.2元/片，周环比涨幅为6.33%。本周硅片价格上涨的主要原因是某一线企业再度上调硅片报价，多数专业化企业选择调价。供给方面，本周各家硅片生产企业仍维持高开工率生产，7月硅片产�55GW以上，增幅超过3%。随着成都大运会圆满闭幕，乐山和宜宾等地产能陆续恢复满负荷生产。按当前原材料价格运行趋势，硅片企业满负荷生产所承担的跌价损失风险小，即使硅片环节�现阶段性供需失衡，短期内企业也通过降低开工负荷或调整库存让市场供需呈现紧平衡。需求方面，电池快速提价，组件承压下跌。电池端，M10单晶PERC电池主流成交价提升至0.76-0.77元/W，环比增长2%。当前电池端留存相对可观的利润，推动电池采购积极拿货，使得硅片库存进一步被消纳。组件端，M10单面单晶PERC组件降至1.18元/W，环比下降7.8%，一体化组件厂仍可维持部分利润，专业化组件厂暂缓采购电池的进程。前期终端积压的高价订单消纳之后，备货进程或将视产业链价格运行而定。本周两家一线企业开工率维持在90%和95%。一体化企业开工率维持在80%-100%之间，其余企业开工率维持在95%-100%之间。短期价格上涨表现为市场供需逻辑，需求增量超过供给增量，后续仍需警惕存量博弈带来的风险。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 22500 20500 18500 16500 14500 1500 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 1500 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 12500 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 -1500 13000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 37000 32000 27000 22000 17000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-052022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 300 250 200 150 100 50 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 厂家库存量黄埔港天津港昆明港 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 0.00 2020/1/32021/4/32022/7/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 10000 9000 8000 7000 6000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 5 3 1 -1 -3 6000 5500 5000 4500 4000 3500 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 6 4 2 0 -2 -4 5000 2022-01-052022-06-05 -5 2022-11-052023-04-05 3000-6 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com