研究所晨报

研究所 晨会报告2023年08月10日 国都证券 晨会报告 国都证券研究所晨报20230810 【财经新闻】昨日市场 CPI同比阶段性回落未来有望逐步回升指数名称收盘涨跌%精准金融服务激发企业活力上证综指3244.49-0.49中间价释放新信号稳汇率力量增强沪深3003967.57-0.31 深圳成指11039.45-0.53 证券研究报告 中小板综指11772.34-0.84 【行业动态与公司要闻】恒生19246.030.32 国企6613.230.39 储能产业迎来政策密集支持产业链企业加快IPO步伐恒生AH溢价144.49-0.02数据要素市场建设迎政策支持公共数据授权运营成亮点标普5004467.71-0.70 NASDAQ13722.02-1.17 【国都策略视点】MSCI新兴市场1008.420.47 策略观点：积极政策细则待落地，指数区间震荡结构均衡轮动昨日A股行业 排名行业名称成交量涨跌% (百万) 1医药生物4720.371.342房地产5195.850.263银行1654.190.214食品饮料789.610.015建筑材料734.06-0.22 全球大宗商品市场 商品收盘涨跌% 纽约原油84.221.67纽约期金1947.80-0.61伦敦期铜8404.50.68伦敦期铝2198.0-0.11 波罗的海干散货1144.000.18 资料来源：iFinD、Wind、国都证券 研究员傅达理电话：010-84183343Email：fudali@guodu.com执业证书编号：S0940519040003 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 市场有风险，投资需谨慎第1页研究创造价值 【财经新闻】 CPI同比阶段性回落未来有望逐步回升 【中国证券报】国家统计局8月9日发布数据显示，7月居民消费价格指数（CPI）同比下降0.3%，环比终结“五连降”，转为上涨0.2%，核心CPI明显回升；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降4.4%，环比下降0.2%，降幅双双收窄。 专家表示，指向年内物价低点出现的线索在增多，PPI可能率先触底回升。目前国内需求处于恢复阶段，供给充裕之下，物价有望整体保持温和态势，继续为实施积极宏观政策营造适宜环境。 核心CPI反弹 国家统计局城市司首席统计师董莉娟介绍，7月居民消费需求持续恢复，CPI环比由上月下降0.2%转为上涨0.2%，但受上年同期基数较高影响，同比由上月持平转为下降0.3%。 7月食品价格同比由上月上涨2.3%转为下降1.7%，影响CPI下降约0.31个百分点。食品中，猪肉价格下降26%，降幅比上月扩大18.8个百分点；鲜菜价格由上月上涨10.8%转为下降1.5%；鸡蛋、牛羊肉和虾蟹类价格降幅在1.5%至4.8%之间，降幅均有扩大；鲜果、薯类和禽肉类价格涨幅在2.2%至8.8%之间，涨幅均有回落。 此外，7月非食品价格同比由上月下降0.6%转为持平。非食品中，服务价格上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，其中飞机票价格由上月下降5.8%转为上涨11.9%，宾馆住宿、旅游、电影及演出票价格分别上涨13.2%、13.1%、5.9%，涨幅均有扩大；工业消费品价格下降1.9%，降幅收窄0.8个百分点，其中能源价格下降6.9%，扣除能源的工业消费品价格下降0.3%，降幅均有收窄。 “7月CPI同比下降，主要是受到去年基数抬升、猪肉和原油价格同比下滑等因素影响。同时，其他消费品涨价乏力。但CPI环比上涨，加之基数效应逐步减弱，国内物价呈现企稳回升迹象。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。 统计数据显示，7月扣除食品和能源价格的核心CPI明显回升，同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。“CPI略好于预期，特别是核心CPI反弹，反映当前内需正在企稳回升。”民生银行首席经济学家温彬说。 “总体看，CPI同比回落是阶段性的。”董莉娟表示，随着我国经济恢复向好，市场需求稳步扩大，供求关系持续改善，加之上年同期高基数影响逐步消除，CPI有望逐步回升。 PPI降幅收窄 受国内生产供应总体充足、部分行业需求改善及国际大宗商品价格传导等因素影响，7月PPI环比、同比降幅均收窄。从环比看，7月PPI下降0.2%，降幅比上月收窄0.6个百分点。其中，生产资料价格下降0.4%，降幅收窄0.7个百分点； 生活资料价格由上月下降0.2%转为上涨0.3%。“国内煤炭、钢材供应充足，需求有所增加，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业价格分别下降2.0%、0.1%，降幅分别收窄4.4个、2.1个百分点。”董莉娟说。 从同比看，PPI下降4.4%，降幅比上月收窄1.0个百分点。其中，生产资料价格下降5.5%，降幅收窄1.3个百分点；生活资料价格下降0.4%，降幅收窄0.1个百分点。 据测算，在7月4.4%的PPI同比降幅中，上年价格变动的翘尾影响约为-1.6个百分点，上月为-2.8个百分点；今年价格变动的新影响约为-2.8个百分点，上月为-2.6个百分点。 在温彬看来，7月PPI降幅收窄，基本确认了6月是本轮PPI下行的周期底部。随着比较基数逐步回落，PPI同比降幅将继续收窄。仲量联行大中华区首席经济学家及研究部总监庞溟认为，从同比看，PPI或比CPI先触底回升，且后续降幅将逐月收窄。 物价企稳迹象增多 7月CPI同比涨幅转负，基本符合此前机构预测。专家表示，越来越多的线索指向物价阶段性底部正在出现。未来，随着需求修复，物价或企稳回升，后续CPI与PPI增速双回升是大概率事件。 稍早前公布的7月制造业PMI中，主要原材料购进价格指数、出厂价格指数双双反弹，引起不少专家的关注。他们认为，这表明PPI正在企稳。7月PPI降幅如期收窄，进一步印证了这一判断。 7月下旬以来猪肉价格出现反弹。温彬认为，进入四季度，随着肉类季节性需求增多，以及前期产能去化效应开始显现，猪肉价格企稳的概率将加大；随着近期逆周期政策“组合拳”逐步发挥“针对性、组合性、协同性”效果，我国内需回升或促进核心通胀逐步向历史均值回归。 “本轮通胀下行周期应该已经结束，后续通胀将进入持续改善通道中。”光大证券首席固定收益分析师张旭说。 庞溟表示，当前，物价水平不构成货币政策加大逆周期调控的主要掣肘。三季度存在降准的时间窗口，且短期内降准 比降息更具可能性和必要性。同时，定向降准、再贷款、再贴现等结构性政策工具，以及政策性开发性金融工具、政策性贷款均有加力空间。 精准金融服务激发企业活力 【经济日报】为促进民营经济发展壮大，党中央、国务院日前出台促进民营经济发展壮大的意见，明确要求“完善融资支持政策制度”。8月份以来，多家商业银行举办金融支持民营企业发展座谈会，与企业进行沟通对接，并推出一系列提高金融服务质效的具体举措。 国家金融监管总局披露的上半年统计数据显示，小微、民营企业等实体经济薄弱环节成为商业银行信贷发力的重要方向。截至今年6月末，民营企业贷款余额同比多增9016亿元，同比增长13.1%。未来，商业银行还将推出哪些具体举措，如何进一步完善支持民企融资的政策制度？经济日报记者进行了采访。 加大银企对接力度 商业银行在金融支持民营企业发展中一直发挥着主力军作用。8月1日，工商银行举办民营企业座谈会，12家民企参与座谈，工行同时在会上发布了《金融支持民营企业高质量发展行动方案》。工商银行董事长陈四清表示，工商银行民营企业贷款余额已突破4.3万亿元，未来，工商银行将认真研究吸收企业家提出的意见建议，全力以赴把金融服务民营经济做深做实，努力取得更大成效。 8月4日，中国银行召开支持民营企业发展座谈会，来自农牧业、新能源、电子信息、先进制造、民生消费、物流等行 业领域的10家民营企业代表参会。据中国银行有关业务部门负责人介绍，参加此次座谈会的民营企业覆盖了重点产业链供应链上的“链主”企业、高科技企业、专精特新“小巨人”企业、餐饮连锁小微企业和个体工商经营者等，中国银行通过与民企沟通交流，下一步要着力为民营企业办实事、解难题。 当前，在中小微企业遇到“融资难”问题的同时，还有不少金融机构表示“获客难”，希望能与符合未来产业发展导向的中小微企业建立有效的对接渠道。记者从金融监管总局了解到，为更好地满足中小微企业需求，同时及时响应金融机构诉求，金融监管总局近期联合工业和信息化部、商务部组织金融机构开展“走万企提信心优服务”活动，引导金融机构主动走访对接中小微企业，重点面向创新型中小企业、中小微外贸企业等客户群体，了解其金融服务需求，按照市场化原则自主予以支持。 据金融监管总局有关部门工作人员介绍，“走万企提信心优服务”活动将持续到今年年底，覆盖各类银行机构和出口信保公司。监管部门同时提出了5个“鼓励”，分别为：鼓励金融机构通过此次活动，全面深入听取企业意见建议，不断优化金融产品和服务流程，提升企业满意度；鼓励银行机构运用企业科技研发、专利创新、知识产权等信息，拓展中长期贷款、信用贷款，强化对科技创新型中小微企业的支持；鼓励结合重点产业链和产业集群特点，提出针对性服务方案，开发标准化金融产品，优化审批流程，提升服务效率；鼓励运用进出口订单、应收账款、纳税信用等信息，加强对中小微外贸企业的信贷支持；鼓励加大对中小微外贸企业的出口信用保险支持力度。 提高金融服务质效 近日，中国人民银行召开会议，研究加强金融支持民营企业的工作举措。中国人民银行党委书记、行长潘功胜表示，民营经济是社会主义市场经济发展的重要成果，是推动经济社会发展的重要力量，支持民营企业发展，金融部门责无旁贷，也是金融供给侧结构性改革的重要内容。 在金融供给侧结构性改革不断深入的大背景下，金融如何进一步提高服务民营企业的质效？潘功胜表示，金融机构要积极营造支持民营企业发展壮大的良好氛围，提高风险评估能力，全面梳理绩效考核、业务授权、内部资金转移定价、尽职免责等政策安排，优化服务民营企业激励机制，提升贷款的意愿、能力和可持续性。 为更好地支持民企发展，今年以来商业银行不断尝试推出各类创新产品。近日，山东德州市某模塑公司成功申请到1000万元稳岗扩岗专项贷款。据了解，中国银行山东省分行以助力企业稳岗扩岗为着力点，与山东省人社厅签署了《稳岗扩岗专项贷款合作协议》，推出专项贷款服务产品“鲁岗贷”，在全省各地市开展了60余场银企对接活动，企业足不出户，便可获得“一站式”授信审批服务。 “‘鲁岗贷’给企业真金白银的支持，我们会在保障原有岗位的基础上再扩招30人到50人。”企业相关负责人表示。 截至今年7月末，中国银行山东省分行已累计为近1400户中小微企业发放“鲁岗贷”超55亿元。 中国银行行长刘金在该行举行的支持民营企业发展座谈会上表示，中国银行将持续深化服务民营企业的长效机制建设，全力保障民营企业客户信贷审批时效和规模需要，同时依托全球化、综合化经营特色，在结算、融资、投资、撮合等各业 务领域加强产品和服务创新，为民营企业提供更高质量、更有效率的金融服务，与民营企业共同努力、共同成长、共同进步。 业内专家认为，支持民营企业发展需要银行、保险、担保、政府等“几家抬”。当前，为进一步稳定民营企业发展信心，金融支持力度可以进一步加大。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，银行业金融机构需要进一步加大对民营企业的融资支持，推动民营企业融资成本稳中有降；同时，通过数字化赋能，加大投贷联动、供应链金融等创新实践，不断提升服务民营企业能力。 挖掘资金需求潜力 下半年经济运行情况对全年经济目标的实现至关重要，是确保经济稳步向上的关键期。民营经济在稳增长、促进创新、增加就业、改善民生等方面发挥着重要作用，是推动经济持续健康发展的重要力量。当前，进一步挖掘民企的融资潜力，激发微观市场主