早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（供应增加暂难在库存上体现，短期铝价区间震荡） 隔夜外盘铝价先扬后抑，基本与美元指数反向运行，LME三月期铝价收于2198美元/吨。国内市场表现谨慎，夜盘震荡回落，主力2309合约收低于18480元/吨。早间现货市场交投无突出表现，流通货源偏紧，持货商挺价，但下游压价按需采购为主，补库结束后成交有所转弱。华东市场主流成交价格在18490元/吨上下，较期货升水10左右。广东市场主流成交价格在18480元/吨上下。受电解铝厂铸锭量少影响，产量加速上升并未能体现在库存上，叠加北方近期物流不畅， 导致到货减少，而消费端虽仍处于淡季低位，不过也存在一定韧性，7月铝材出口维持较高水平也有所体现。短期库存维持低位甚至进一步去化对价格有较强支撑，但供应增加而消费欠佳的情况下，价格上行受抑。短期铝价反复波动，建议短线区间操作为主。 铜：★☆☆（铜价仍有走高可能，关注今晚美国通胀） 隔夜铜价震荡运行，主力2309合约收于68390元/吨，跌幅0.31%。隔夜因市场担忧今日公布的美国通胀数据，美股走弱，铜价亦受到压制。8月国内炼厂检修数量下降，产量将明显恢复，而且目前是铜消费淡季，消费环比走弱，基本面对铜价有所压制。但昨日公布的国内通胀数据呈积极迹象，CPI环比是6个月以来首度正增长，PPI同环比均降幅收窄，对市场情绪有所提振。而且前期国内政策不断，在一系列政策影响下，后续国内经济预计将环比好转，叠加新能源领域对铜消费提振显著，铜消费韧性较强。预计后续铜价仍有走高可能，可考虑逢低建立多单。 镍：★☆☆（供应过剩预期压制，镍价延续跌势） 隔夜镍价走弱，主力2309合约收于164150元/吨，跌幅1.46%。昨日金川镍报价回升300至5600，俄镍报价持平1800。随着国内新增电解镍项目产量持续释放，后续国内电解镍产量将延续增长趋势。全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价；据Mysteel统计，7月国内精炼镍产21080吨，同比增加28.6%，预计8月产量达22230吨。而且华友镍可用于交割，俄镍进口回升，交割品短缺局面已大幅缓解。另外近期硫酸镍价格有所回落，纯镍成本支撑力度减弱。预计镍价将延续跌势。 锌：★☆☆（需求仍显韧性锌价支撑较强） 隔夜锌价维持震荡走势，沪锌主力2309合约收于20820元/吨，较前一日收盘持平。昨日国内现货市场，成交一般，升水小幅回落，上海普通品牌平均报09+50-80元/吨附近。供应方面，国内炼厂原料库存较为充足，国产矿TC继续上行，炼厂利润修复，除四川大运会部分炼厂降负荷，7、8月smm锌锭产量均略超之前预期。需求方面，台风及博兴镀锌厂减产影响，上周镀锌开工有较明显下降，但整体需求仍有韧性。库存方面，截止本周一SMM国内社会库存12.59万吨，延续缓慢累库趋势，本周LME再度快速去库，Back结构加深。综合来看，锌市虽有供应端高产压制，但 国内刺激政策逐步发力，美国经济软着陆观点加深，市场对年内锌过剩量级预期收窄，支撑锌价重心上移，短期维持回调做多观点。 铅：★☆☆（成本及旺季预期支撑铅价偏强运行） 隔夜铅价再度上探压力位，沪铅主力2309合约收于15990元/吨，涨幅0.25%。昨日国内现货市场，散单货源仍紧张，炼厂继续交仓，原生铅江浙沪市场报9+30附近；再生铅含税贴水75-150，价差持稳；废电瓶价格维持高位，压缩再生铅利润。供应方面，7月电解铅产量如期增2万吨，缅甸佤邦矿山停产影响下，云南地区铅精矿加工费已出现下跌趋势，8月原生铅排产基本环比持平。再生铅基本维持检修复产和新产能释放，周度开工环比提升较快。下游方面，终端需求虽有好转，但因成品库存较高，铅蓄电池企业消耗成品库存为主，上周开工率较前一周持平，企业保持刚需采购。库存方面，市场积极交仓，截至本周一SMM国内社会库存再度回升，至5.32万吨高位。整体上，短期铅锭散单紧缺局面仍未缓解，但旺季预期尚未兑现，预计铅价继续偏强表 现。 氧化铝：★☆☆（消费持续回升，氧化铝价格下方支撑强） 氧化铝期货夜盘短暂反弹后快速回落，之后窄幅调整，小幅收高于2879元/吨。早间现货市场无明显表现，成交依旧稀少，电解铝厂采购意愿不强，以消化长单为主。现货价格无明显调整。电解铝整体运行产能继续攀升，氧化铝消费也维持向好态势，不过随着检修产能恢复运行，供应稳中略增，供应暂不会出现短缺的情况，而利润的改善则可能催动闲置产能的重启。短缺氧化铝价格或震荡调整为主，建议以回调做多思路为主。 锡：★☆☆（消费暂难带动去库，锡价暂以震荡调整为主） 隔夜外盘锡价反复震荡调整，LME三月期锡价轻微收高于27190美元/吨，涨0.04%。国内夜盘低开反弹后又回落，主力2309合约收低于225450元/吨。早间现货市场交投有所提升，下游有一定补库需求，逢低采购为主，持货商出货量有所增加，现货升水窄幅波动。缅甸佤邦停矿落地，由于前期进口有一定备库，冶炼厂受影响暂不突出，国内大厂检修尚未结束，精锡产量整体稳中有降。而消费端仍受消费电子市场的疲弱拖累，整体弱势偏稳。短期市场维持双弱态势，库存仍维持高位，高库存压力下锡价偏弱震荡为主。中长期看，锡矿供应的减少将进一步传导至冶炼端，而消费则有改善预期。锡价下方空间也有限。短期建议观望为主，待库存转降后做多机会。 工业硅：★☆☆（低牌号硅紧俏，南北产地价差缩小；短线建议空单持有，长线空单布置） 周三工业硅主力切换至10合约，收13595，幅度2.57%，涨340，单日增仓1647手。现货价格小幅反弹，西南企业在出货压力下小幅降价，西北大厂销售较好，价格小幅上调，低牌号产品较紧俏，价格坚挺。月度产量继续小幅上升，增量以云南地区为主，四川待复工企业一周内逐步复产，西北大厂重启停产装置，供给维持增长。多晶硅价格有上涨趋势，下游库存消化较好，叠加新投产能继续爬坡，对工业硅需求稳定增长；有机硅价格继续上调，下游库存偏低，采购意愿增加，但行业开工维持低位，对工业硅需求难有增量；铝合金行业开工平稳，下游淡季按需采购，政治局会议强调提振汽车消费，利于提升市场预期。行业库存小幅去化，依然处于高位，交割库库存增多，继续压制现货价格。近期行业供给稳中有增，下游需求未有明显改善，短线建议空单持有；四季度仍有新产能预计投放，行业开工或继续增长，长线空单布置。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（热卷压力趋增，平控众说纷纭） 宏观方面处于消息真空期，地产利好逐步消化，唐山复产以及铁水流向热卷增加导致华北地区资源量增加，热卷出口回落后面临压力，热卷2310合约偏空，板材中冷轧相对好一些，华南冷热价差拉大。螺纹现货需求依旧起不来，盘面连续下跌后，期现出货，供给宽松。从供需数据来看，尽管产量下降，但表需降幅较大，关注平控预期下负反馈趋势。最近一周螺纹成交尚可，预计今天螺纹数据要好于热卷，10合约卷螺差有收窄驱动。 焦炭（地产端利好政策持续，盘面关注远月逢高沽空机会） 昨日盘面偏强反弹，焦企五轮提涨博弈中，粗钢压减传闻仍不断，晨间一二线城市地产政策优化传闻，随后传出江苏省除个别地区取消落户名额限制，杭州地区也准备跟进，市场情绪好转，建材成交环比抬升表现尚可，另外市场传期现库存大部分出清，不过实际了解仍有2/3的量尚未售出。基本面随着期货下挫中间环节出货持续总库存累积，但测算碳元素仍偏紧，煤矿产量虽有回升预期，但节奏较慢，铁水预计继续回升，短期供需难见大改善，库存降维持相对低位，给予近月一定支撑。短线市场情绪略好转，现货五轮提涨博弈持续，近月贴水且可交易时间不多，另外压减节奏不确定，盘面存在收贴水可能，建议暂观望，远月建议维持逢高做空。 焦煤（地产端利好政策持续，盘面关注远月逢高沽空机会） 昨日盘面偏强反弹，竞拍流拍率持续小幅攀升，焦炭五轮提涨博弈中，粗钢压减传闻仍不断，一二线城市地产政策优化传闻，随后传出江苏省除个别地区取消落户名额限制，杭州地区也准备跟进，市场情绪好转，建材成交环比抬升表现尚可。基本面总库存下降，煤矿港口库存续降，焦企库存上升，钢厂由升转降，下游整体采购积极度下滑。焦企利润修复小幅复产，当前市场情绪略偏弱，现货处于上涨乏力的转势节点，贸易商与期现甩货或导致现货逐步转向易跌难涨。短线近月盘面受制于压减节奏不确定或宽震荡运行，远月仍可逢高做空。 动力煤：★☆☆（市场僵持运行，港口价格涨跌两难） 部分煤矿检修，产地价供给小幅收缩，前一日价格上涨后部分地区需求再度下降后弱稳运行。港口市场维持僵持格局，市场挺价与压价现象普遍，成交困难。进口煤价维持格弱稳，终端看空后市，主打远月低价货源。宏观数据显示二产需求继续维持弱势，近期拉动日耗依然以高位驱动为主。今日末伏，本周黄淮、江淮以及江南等地依然有高温扰动，支撑日耗继续攀升。西风槽东移，周末西北地区东部、华北将会迎来降水，同时台风会给东北带来强降雨。下周暖湿气给南方带来雨水，高温或有缓解。电厂库存窄幅回落，维持同比高位。发运利润持续倒挂影响港口调入，下游库存偏高，拉运以少量长协煤为主，北港继续累库。迎峰度夏过半，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，近期价格或偏弱震荡。 玻璃：★☆☆（现货价格重心维持上移，关注今日公布周度数据情况) 昨日多地现价依旧维持上涨，现货均价2080.98。近期多地产销依旧向好（昨日华北市场情绪有一定减弱），现货成交氛围良好，上游出货顺畅，短期现货价格仍有上行空间。库存上，近期部分企业库存相对较低，中下游企业备货较为积极，但目前对于后市仍存较大分歧。短期来看，旺季需求预期仍在，且对于宏观政策面的刺激仍存，所以短期近月合约预计会维持震荡偏强的走势，但需谨防旺季需求证伪及消息面的利空。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。后续需留意宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况。 纯碱：★☆☆（当前库存依旧维持相对低位，近期开工率进一步下滑) 昨日纯碱现货价格整体平稳。纯碱近期开工率进一步下滑。昆仑昨日减量，近期也宣布将于8月21日检修，预计维持5天；南方碱业短停；四川和邦降负。库存方面，当前仍维持库存低位。近期需求整体维持稳定，接单情况良好，下游需求有一定支撑。远兴重碱出产品（据了解当前还为少量合格品，不能满足交割条件），若后续远兴重碱稳定产出，将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解，但短期供应紧张情况仍在，继续关注金山及远兴其他产线投产进度及节奏。短期来看，因未来大量投产为既定事实，且盘面在平水后承压走弱，上方空间可能不大，但短期现货偏紧、库存低位情况或将对价格形成一定支撑，近月盘面将强于远月，或偏震荡运行，进一步现货价格动 向、投产与检修进度以及宏观政策方面的消息。在投产均能如期兑现情况下，四季度大量投产所带来的未来的大概率供给过剩，对于远月来说依旧偏空。 新湖能化 PTA：★☆☆（成本偏强，TA有支撑） 上一交易日，PTA现货价格小幅上移，现货市场商谈一般，贸易商和聚酯工厂有采购，基差商谈宽 泛。日内8月中主港在09+15~25附近有成交，可提现货偏高端，宁波货在09+12~15附近有成交，个别略低，价格成交区间在5795~5870附近。8月下在09+10~15附近有成交。9月货在01+60有成交。主港主流货源基差在09+15。原料方面，隔夜国际油价上涨，PX无估价。装置方面，华南一套125万吨PTA装置近期降负运行，目前在7成附近。据悉山东一套250万吨PTA装置因故停车，目前预计两三天左右。需求端，聚酯开工92.4%，终端织造开工维持在68%，聚酯开工高位回落。综合来看，PTA仍然维持供需两旺的平衡格局，有聚酯企业因为效益问题停车，目前体量不大，PTA短期供需矛盾仍然不突出，后市走势关注原料以及低加工费下TA装置计划外波动。 短纤：★☆☆（供需偏弱） 上一交易日，直纺涤短现货成交放量，工厂部分报价上调50，大多优惠缩小，基