锡期货日报

锡期货日报TinFuturesDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com成文时间：2023年8月9日星期三 【行情复盘】 8月9日沪锡震荡偏弱，主力2309合约收于226080元/吨，跌0.21%。现货主 流出货在225500-227500元/吨区间，均价在226500元/吨，环比跌750元/吨。 【重要资讯】 1、海关总署：7月，进出口总值34562.9亿元，同比减少8.3%。其中出口 20159.9亿元，同比减少9.2%；进口14402.9亿元，同比减少6.9%，贸易顺差806亿美元，收窄19.4%。 2、CornishMetals离英国康沃尔郡历史悠久的SouthCrofty矿的距离实现脱水又近了一步。脱水预计需要18个月，（项目）有望在2025年开始生产。 3、Eloro资源有限公司重点介绍了玻利维亚南部IskaIska银锡多金属项目的最新冶金结果。结合预选技术，特别是对较细的材料进行预富集，以及提高锡的回收率，可以大大提高项目的整体盈利能力。 4、据安泰科分析，按国内精锡月产量估算，目前矿库存可以维持一个半月的锡锭生产需求。虽然今年非洲、巴西、俄罗斯等矿也将会有所增加，但以他们的总和还不足以与缅矿的体量相比，因此8月后进口矿将明显减少，预计全年佤邦进口总量将下降30%左右，减少量9000吨；全年总进口量将下滑12%以上，国内矿总的缺口或达到6000吨。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 我国出口贸易继续下滑。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，冶炼企业周度开工率环比持平。矿端资源紧张问题依然长期存在，但随着银漫产量爬升稍有缓解。市场目前对于缅甸佤邦8月禁矿的时长讨论热烈，后续需要重点关注。近期沪伦比震荡整理，伦锡转为贴水，进口盈利窗口逐渐开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现。6月锡焊料企业开工率继续下滑，7月预计开工率也将继续回落。镀锡板开工持稳。7月第四周铅蓄电池企业开工周环比微幅下降0.38%。库存方面，上期所库存继续下降，LME库存继续增加，smm社会库存周环比有所减少。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端预计将有所恢复。市场有关佤邦禁矿时长的不确定性仍存，现货市场继续买跌不买涨的成交节奏。盘面在美指压力下再度转弱，短期偏空思路对待，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方第一压力位240000，下方支撑位175000。 行情回顾 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅% 涨跌幅(结，%) 成交量 持仓量 持仓量变化 沪锡近月 225020 225950 224000 225700 224960 -0.77 -1.09 336 2464 -124 沪锡连一 225000 226500 223610 226080 225250 -0.93 -1.30 66659 48865 4208 沪锡连二 224900 226630 224000 226350 225520 -0.90 -1.26 43315 22181 2159 沪锡连三 225590 226790 224140 226420 225690 -0.87 -1.19 7459 4991 222 现货市场 SMM讯，8月9日，早盘期间贸易企业报价升贴水情况总体变动不大，其中小牌品牌锡锭报价贴水幅度在500至300元吨附近，交割品牌在贴水100至升水400元/吨附近，云锡品牌升水600 至1200元/吨，进口锡品牌贴水900至600元/吨附近。昨日夜盘沪锡价格下跌较多，市场中的部分贸易企业反馈昨日夜盘成交情况较为不错，出货相对较多，而今日锡价有所回升，下游企业采购意愿在昨日夜盘释放后再度转淡，多数贸易企业反馈日盘成交相对平淡。而由于上周锡锭现货出货情况转好，本周锡价也略有下探，下游企业在价格相对低位时期有较多补库需求释放，部分贸易企业反馈其锡锭库存已经较少，后续等待时机进行补库。 平均价:锡:1# 40 35 30 25 20 15 10 5 0 数据来源：Wind、方正中期研究院 升贴水 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 期货收盘价(电子盘):LME3个月锡 LME锡升贴水(0-3) 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 450000 沪锡主连 平均价:1#锡升贴水(99.9%):华东:上海金属网 20000 400000 15000 350000 300000 10000 250000 5000 200000 0 150000 100000 -5000 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—月间价差 8月9日，沪锡连一合约与近月合约价差为380元/吨，连二合约与连一合约价差为270元 /吨，连三合约与连二合约价差为70元/吨。 目前沪锡呈现出近弱远强的contango结构，且近远月价差陡然扩大。由于短期外部因素作用影响逐渐消退，基本面因素影响将逐渐占上风，未来价差或将进一步收窄。 15000 沪锡连一-近月 沪锡连二-连一 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 2019-08-09 2019-11-09 2020-02-09 2020-05-09 2020-08-09 2020-11-09 2021-02-09 2021-05-09 2021-08-09 2021-11-09 2022-02-09 2022-05-09 2022-08-09 2022-11-09 2023-02-09 2023-05-09 2023-08-09 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—基差套利 近期现货价格期货价格皆震荡偏弱，但是现货明显强于期货。基差方面则呈现出较前期明显扩大的态势。整体来看，由于目前基差在0附近波动，因此不建议此时进行基差套利操作，建议暂时观望等待入场时机。 长江有色市场:平均价:锡:1#-期货结算价(活跃 合约):锡 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 -5,000.00 -10,000.00 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—沪伦比 目前内外盘沪伦比较前期略有上涨，基本维持在8以上运行，进口窗口持续开启。 期货结算价(活跃合约):锡/期货收盘价(电子 盘):LME3个月锡 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 数据来源：Wind、方正中期研究院 锡矿价格及加工费 8月8日，广西、江西、湖南地区60%锡精矿均价216,000元/吨，较前一交易日下跌1000， 加工费11000元/吨，较前一交易日持平。云南地区40%锡精矿均价212,000元/吨，较前一交易日下跌1000，加工费15000元/吨，较前一交易日持平。 37 广西60%锡精矿均价 云南40%锡精矿均价 32 27 22 17 12 云南40% 广西、江西、湖南60% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：iFind、方正中期研究院 锡化合物及焊锡条 8月9日，63A焊锡条价格为155,250元/吨，较前一交易日下跌500元/吨。60A焊锡条价 格为148,750元/吨，较前一交易日下跌500元/吨。 8月9日，工业级氯化亚锡价格为191,000元/吨，较前一交易日持平。硫酸亚锡价格为 194,000元/吨，较前一交易日持平。 30 价格:焊锡条:60A:云锡,华锡,个旧 价格:焊锡条:63A:云锡,华锡,个旧 25 20 15 10 5 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 价格:硫酸亚锡:SnSO4分析纯:上海,云锡 价格:氯化亚锡:SnCl2:工业级:上海,云锡 数据来源：Wind、方正中期研究院 美元指数与有色金属指数 120.00 5,500.00 115.00 5,000.00 110.00 4,500.00 105.00 4,000.00 100.00 3,500.00 95.00 3,000.00 90.00 2,500.00 85.00 2,000.00 美元指数 上期有色金属指数 数据来源：Wind、方正中期研究院 库存情况 8月9日，上期所锡期货仓单较前一交易日减少69吨至8,841吨。截止8月4日上期所锡 库存为9,608吨，较上周增加294吨。8月9日，LME锡库存为5,675吨，较前一交易日5,480.00 增加5,480.0070吨。 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 上期所锡库存LME锡库存 数据来源：Wind、方正中期研究院 持仓成交情况 沪锡主力成交前五名 沪锡主力多头持仓前五名 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 沪锡主力空头持仓前五名 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 主力合约多单持仓比例 13% 国泰君安 13% 中信期货 海通期货 54% 7% 7% 银河期货 东海期货 其他 6% 主力合约空单持仓比例 16% 中信期货 国泰君安 48% 15% 8% 海通期货 东证期货 银河期货其他 7% 6% 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡主力合约走势 数据来源：文华财经、方正中期研究院 宏观与行业信息 Eloro资源有限公司重点介绍了玻利维亚南部IskaIska银锡多金属项目的最新冶金结果。结合预选技术，特别是对较细的材料进行预富集，以及提高锡的回收率，可以大大提高项目的整体盈利能力。 在两台潜水泵成功投入调试使用后，CornishMetals离英国康沃尔郡历史悠久的SouthCrofty矿的距离实现脱水又近了一步。自20世纪末关闭以来，SouthCrofty矿一直被水淹没。矿井的排水是恢复生产的必要步骤。脱水预计需要18个月，（项目）有望在2025年开始生产。对于目前缺乏初级锡生产的欧洲和北美锡市场来说，SouthCrofty的发展前景良好。 据安泰科分析，按国内精锡月产量估算，目前矿库存可以维持一个半月的锡锭生产需求。虽然今年非洲、巴西、俄罗斯等矿也将会有所增加，但以他们的总和还不足以与缅矿的体量相比，因此8月后进口矿将明显减少，预计全年佤邦进口总量将下降30%左右，减少量9000吨；全年总进口量将下滑12%以上，国内矿总的缺口或达到6000吨。 根据4月15日佤邦中央经济委员会发布的通知《佤经字2023—06号》和5月20日出台 的《关于执行“暂停一切矿产资源开采”的通知》，佤邦在8月1日后矿山将停止一切勘探、开采、加工等作业。 奥迪环境基金会（AudiEnvironmentalFoundation,AEF）与德国弗莱贝格工业大学 （FreibergUniversityofMiningandTechnology）合作资助了一个研究项目，重点研究一种可规模化生产的回收工艺。该方法被命名为"镊子技术"，可选择性地从电子垃圾中提取锡、铟和镓等战略金属，旨在实现更具可持续性的资源循环。 根据中国海关公布的数据与安泰科的折算，2023年上半年，我国共进口锡精实物量11.4万吨，折金属量3.1万吨，同比下滑13.7%。从主要进口国家及地区数据看，上半年从缅甸进口锡精矿实物量达到8.6万吨，折金属量不足1.5万吨，同比下滑24.5%；非洲国家进口含锡量总和同比增长7