二季度扣非净利润增长119%，加速开拓海外市场

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华测导航二季度扣非净利润增长119%,加速开拓海外市场。公司注重研发能力建设,夯实算法、芯片与服务平台根基。在海外市场方面,公司在美国、东南亚等8个国家/地区设有分支机构,并建立强大的经销商网络。对比Trimble等海外竞争对手,公司产品具有较高性价比,面向工具类应用场景差异化竞争,后续有望维持快速增长。同时,公司注重开拓海外市场,二季度实现营业收入7.0亿元(同比+38%),归母净利润0.97亿元(同比+42%),扣非归母净利润0.95亿元(同比+119%),分业务来看,各板块营收均同比上升,且机器人与自动驾驶业务营收同比增长88.1%至6116万元,毛利率总体稳定,费用管控持续加强。

针对华测导航的投资评级,为维持"买入"评级,上调盈利预测,预计23-25年公司归母净利润分别由4.5/5.6/6.9亿元上调至4.7/5.9/7.4亿元,对应PE分别为36/29/23倍。后续国内需求有望进一步修复,海外市场加速开拓,同时SWAS系统布局有望推动公司订阅业务发展,看好公司长期成长性,维持"买入"评级。