有色金属行业周报：7月非农略弱于预期，钼精矿价格持续上涨

证7月非农略弱于预期，钼精矿价格持续上涨 研 券——有色金属行业周报（2023.7.31-2023.8.4） 究增持（维持）行情回顾 报 告过去一周申万有色金属行业报4667.53点，上涨1.12%，表现跑赢大 行业:有色金属 盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第12位。分细分板块来看，过去一 日期: 2023年08月09日 周计算机板块表现居前；铝较上周上涨1.75%，非金属新材料板块表现偏弱，较上周下降4.58%。 分析师:王亚琪 Tel:021-53686472 E-mail:wangyaqi@shzq.com SAC编号:S0870523060007 最近一年行业指数与沪深300比较 有色金属沪深300 % % 08/2210/2212/2203/2305/2307/23 3 0 -3% -6% -9% -12% -15% 行-18% 业-21% 周 报 相关报告： 《7月议息会议落地，房地产政策加快调整优化》 ——2023年08月02日 《黄金交易延续，关注钼板块的长期机遇》 ——2023年07月26日 《加息周期行至尾声，关注黄金板块配置机会》 ——2023年07月17日 核心观点&数据跟踪 本周热点：7月非农略弱于预期，钼精矿价格持续上涨。 7月非农略弱于预期：美国劳工部公布的数据显示，美国7月季调后非 农就业人口增加18.7万人，市场预期为20万人。美国7月失业率录得3.50%，预期3.60%，前值3.60%。钼精矿价格持续上涨：据亿览网，8月3日，河南栾川地区一矿山线上竞标钼精矿660吨，其中45- 50%240吨，加权平均价4246元/吨度现款；50%以上420吨，加权 平均价4239元/吨度现款，单笔最高成交价格来到4300元/吨度。钼精矿价格再次大幅上涨，部分钼矿山跟进出货，同时散货市场贸易商获利了结意愿提高，市场报价增多，但是买盘仍显谨慎，等待价格向终端消化传导。 贵金属 数据：截止本周五，美元指数收于102，较上周+0.29%；COMEX金价为1,978.2美元/盎司，较上周-1.00%。 观点：本周美国7月非农数据公布，7月季调后非农就业人口增加18.7 万人，市场预期为20万人，非农数据不及预期。我们认为，短期来看，23年内再次加息的概率伴随着非农数据弱化而有所降低，短期内或提振金价。从中长期来看，高利率背景下美国金融风险压力和经济衰退担忧持续存在，美联储加息周期末期，美债收益率和美元指数后续上行空间预计不会太大，随着未来加息周期中止，金价压力将进一步释放；同时目前地缘政治风险以及全球经济衰退担忧或催生避险需求，支撑金价中枢上行。 建议关注：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。 工业金属 数据：截止本周五，LME铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动-1.4%、+0.4%、-0.8%、0.0%、-3.3%、-2.8%；SHEF铜、铝、 铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动+0.4%、+0.6%、-0.1%、 +1.6%、-0.3%、-2.3%。 观点： 工业金属：缅甸佤邦锡矿山正式停产，房产政策继续松绑 观点：佤邦所有矿山及选厂已于2023年8月1日全部停产，本周虽然价格短期波动，但后续我们看好锡价继续上行。8月3日，省会城市郑州发布稳楼市15条，涉及取消限售、落实“认房不认贷”、鼓励商业银行调整存量房贷利率、对符合条件群体退税等内容，房产政策在局部地区继续松绑，有利于铜铝等工业金属板块继续上行。 行业周报 能源金属 数据：截止本周五，电池级碳酸锂价格为27.00万元/吨，较上周-4.42%；电池级氢氧化锂价格为25.50万吨，较上周-3.77%；长江现货钴价28.3万元/吨，较上周-3.08%；电解镍价格为17.43万元/吨，较上周+1.13%。 观点： 锂：供给端，过去一周碳酸锂市场受碳酸锂期货价格低位影响不断下调。供应端市场供应维持增量，库存持续积累，已出现少部分化工厂停产的消息。也有部分企业在出货压力的加持下，出现降价来促成成交行为，现货市场交投博弈情绪仍较重。需求方面，由于碳酸锂现货价格持续下行，下游采买偏谨慎，未见大批量补库。加之近期下游有减产的风声，需求有暂时减弱的预期，导致市场悲观情绪较重。在供需较为失衡的状态下，市场采购多观望为主，市场供需博弈延续。我们认为随着下游持续去库存，跌价已经接近尾声，随着补库存时点到来，锂价可能迎来反弹。 建议关注：华友钴业、金银河等。 风险提示 宏观经济大幅波动、下游需求不及预期以及地缘政治风险等。 目录 1行情回顾5 1.1板块行情5 1.2个股行情6 2行业数据跟踪6 2.1基本金属6 2.2能源金属9 2.3贵金属10 2.4其他小金属及金属材料12 3行业要闻及公司公告13 3.1行业重点新闻13 3.2重点公司公告14 4风险提示15 图 图1：本周市场表现（%）5 图2：中信三级有色细分板块表现（%）5 图3：申万一级行业表现（有色）（%）5 图4：周涨幅前10个股标的（%）6 图5：周跌幅前10个股标的（%）6 图6：铜价格变化趋势（元/吨；美元/吨）7 图7：LME铜库存变化（吨）7 图8：铜精矿加工费TC/RC（美元/磅；美分/磅）7 图9：铜精废价差（元/吨）7 图10：铝价格变化趋势（元/吨；美元/吨）8 图11：电解铝行业利润（元/吨）8 图12：国内铝锭社会库存变化（万吨）8 图13：LME铝库存变化（吨）8 图14：进口和国内氧化铝价格（元/吨）8 图15：预焙阳极价格（元/吨）8 图16：铝型材开工率月度数据9 图17：铝板带箔开工率月度数据9 图18：锂精矿价格（品位5.5-6%，美元/吨）10 图19：锂盐价格走势（万元/吨）10 图20：COMEX黄金和美元指数（美元/盎司）11 图21：COMEX黄金和实际利率（美元/盎司，%）11 图22：金银比11 图23：COMEX白银（美元/盎司）11 图24：SPDR黄金持仓量（吨）11 图25：SLV白银持仓量（吨）11 表 表1：本周工业金属价格跟踪（价格日期为2023年8月4 日）6 表2：本周工业金属库存跟踪（库存日期为2023年8月4 日）7 表3：本周能源金属价格跟踪（价格日期为2023年8月4 日）9 表4：本周贵金属价格跟踪（价格日期为2023年8月4日） ......................................................................................10 表5：本周其他小金属价格跟踪（价格日期为2023年8月4 日）12 表6：本周稀土及磁材价格跟踪（价格日期为2023年8月4 日）12 表7：行业重点新闻13 表8：重点公司公告一览14 1行情回顾 1.1板块行情 过去一周（2023.7.31-2023.8.4），申万有色金属行业收盘价 4,667.53点，上涨1.12%，表现跑赢大盘，有色金属在所有一级 行业中涨跌幅排名第12。同期沪深300指数上涨0.70%，上证综合指数上涨0.37%，深证成指上涨1.24%，创业板指数上涨1.97%，有色行业上涨1.12%；板块整体表现跑赢上证综合指数0.75pct。 分细分板块来看，过去一周铝板块表现居前，较上周上涨 1.75%；非金属新材料板块表现偏弱，较上周下降4.58%。 图1：本周市场表现（%）图2：中信三级有色细分板块表现（%） 3.00 2.00 3.00 2.00 1.00 0.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 资料来源：iFind，上海证券研究所资料来源：iFind，上海证券研究所 图3：申万一级行业表现（有色）（%） 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 计非传通房电商综电建公有建汽钢机轻社环农银食国交家基石纺美煤医算银媒信地力贸合子筑用色筑车铁械工会保林行品防通用础油织容炭药 机金 产设零 装事金材 设制服 牧 饮军运电化石服护 生 融 备售 饰业属料 备造务 渔 料工输器工化饰理 物 资料来源：iFind，上海证券研究所 1.2个股行情 过去一周涨幅排名前5的个股标的分别是：中孚实业+19.44%、豫光金铅+9.47%、晓程科技+7.20%、和胜股份+6.57%、安泰科技+6.54%；跌幅排名前5的个股标的分别是：西部材料-10.49%、铂科新材-7.90%、兴业银锡-5.72%、福达合金-5.26%、中矿资源-4.84%。 图4：周涨幅前10个股标的（%）图5：周跌幅前10个股标的（%） 250 20-2 15-4 -6 10 -8 5-10 0-12 资料来源：iFind，上海证券研究所资料来源：iFind，上海证券研究所 2行业数据跟踪 2.1基本金属 表1：本周工业金属价格跟踪（价格日期为2023年8月4日） 品种 交易所 单位 收盘价 周涨跌幅 月涨跌幅 年初至今跌涨幅 年涨跌幅 铜 LME 美元/吨 8,517.0 -1.3% 1.9% 1.4% 7.3% SHFE 万元/吨 6.9 0.4% 1.6% 4.7% 14.0% 铝 LME 美元/吨 2,195.0 -0.4% 2.2% -8.2% -10.3% SHFE 万元/吨 1.9 0.6% 2.1% -1.1% 1.6% 铅 LME 美元/吨 2,147.5 -0.4% 3.1% -5.9% 4.2% SHFE 万元/吨 1.6 -0.1% 2.1% 0.2% 5.4% 锌 LME 美元/吨 2,461.5 -0.8% 3.7% -17.7% -25.2% SHFE 万元/吨 2.1 1.6% 4.0% -11.8% -12.8% 镍 LME 美元/吨 21,450.0 -2.2% 4.9% -29.8% -11.2% SHFE 万元/吨 17.0 -0.3% 6.7% -26.7% -5.8% 锡 LME 美元/吨 27,725.0 -3.6% 2.2% 11.3% 8.3% SHFE 万元/吨 22.8 -2.3% 2.1% 7.8% 13.9% 资料来源：iFind，上海证券研究所 表2：本周工业金属库存跟踪（库存日期为2023年8月4日） 品种 交易所 单位 库存 周涨跌幅 月涨跌幅 年初至今跌涨幅 年涨跌幅 铜 LME 千吨 79.3 23.1% 16.1% -10.4% -38.78% SHFE 52.2 -14.9% -23.7% -24.7% 40.86% 铝 LME 千吨 503.3 -1.1% -6.7% 12.5% 73.16% SHFE 112.8 1.6% 15.0% 17.7% -39.14% 锌 LME 千吨 94.9 -4.3% 24.1% 211.4% 35.57% SHFE 62.0 1.1% 4.2% 203.1% -36.30% 铅 LME 千吨 57.1 8.2% 34.8% 127.1% 46.95% SHFE 50.3 5.7% 86.8% 42.9% -26.15% 镍 LME 千吨 37.1 -1.2% -3.3% -33.0% -35.91% SHFE 3.1 9.7% -0.6% 24.7% 78.81% 锡 LME 千吨 5.5 5.1% 47.3% 83.0% 36.49% SHFE 9.6 3.2% 7.1% 75.3% 142.63% 资料来源：iFind，上海证券研究所 2.1.1铜行业 图6：铜价格变化趋势（元/吨；美元/吨）图7：LME铜库存变化（吨） LME铜SHEF铜（右） 20182019 450,00020202021 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 1