锡期货日报

锡期货日报TinFuturesDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com成文时间：2023年8月8日星期二 【行情复盘】 8月8日沪锡震荡偏弱，主力2309合约收于226560元/吨，跌0.77%。现货主 流出货在226000-228500元/吨区间，均价在227250元/吨，环比跌1000元/吨。 【重要资讯】 1、中国央行连续第九个月增加黄金储备。截至7月末，我国外汇储备规模为 32042.70亿美元，环比上升0.35%；黄金储备规模为6869万盎司，增加74 万盎司。外汇局指出，7月美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。2、据安泰科分析，按国内精锡月产量估算，目前矿库存可以维持一个半月的 锡锭生产需求。虽然今年非洲、巴西、俄罗斯等矿也将会有所增加，但以他们的总和还不足以与缅矿的体量相比，因此8月后进口矿将明显减少，预计全年佤邦进口总量将下降30%左右，减少量9000吨；全年总进口量将下滑12%以上，国内矿总的缺口或达到6000吨。 3、根据4月15日佤邦中央经济委员会发布的通知《佤经字2023—06号》和5 月20日出台的《关于执行“暂停一切矿产资源开采”的通知》，佤邦在8月 1日后矿山将停止一切勘探、开采、加工等作业。 4、奥迪环境基金会（AudiEnvironmentalFoundation,AEF）与德国弗莱贝格工业大学（FreibergUniversityofMiningandTechnology）合作资助了一个研究项目，重点研究一种可规模化生产的回收工艺。该方法被命名为"镊子技术"，可选择性地从电子垃圾中提取锡、铟和镓等战略金属，旨在实现更具可持续性的资源循环。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 央行持续收储黄金。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，冶炼企业周度开工率环比持平。矿端资源紧张问题依然长期存在，但随着银漫产量爬升稍有缓解。市场目前对于缅甸佤邦8月禁矿的时长讨论热烈，后续需要重点关注。近期沪伦比震荡整理，伦锡转为贴水，进口盈利窗口逐渐开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现。6月锡焊料企业开工率继续下滑，7月预计开工率也将继续回落。镀锡板开工持稳。7月第四周铅蓄电池企业开工周环比微幅下降0.38%。库存方面，上期所库存小幅下降，LME库存继续增加，smm社会库存周环比有所减少。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端预计将有所恢复。市场有关佤邦禁矿时长的不确定性仍存，盘面受此影响波动剧烈，现货市场继续买跌不买涨的成交节奏。近期事件因素主导盘面，建议在无确切消息钱暂时观望为主，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方第一压力位240000，下方支撑位175000。 行情回顾 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅% 涨跌幅(结，%) 成交量 持仓量 持仓量变化 沪锡近月 227570 229200 226230 226230 227450 -0.19 0.35 408 2588 -60 沪锡连一 229200 229950 226300 226560 228210 -0.23 0.50 65394 44657 -5312 沪锡连二 228890 230100 226520 226770 228400 -0.28 0.44 36149 20022 452 沪锡连三 229090 230130 226590 226590 228410 -0.45 0.35 7997 4769 110 现货市场 SMM讯，8月8日，早盘期间贸易企业报价升贴水情况变动不大，其中小牌品牌锡锭报价贴水幅度在600至400元/吨附近，交割品牌在贴水200至升水400元/吨附近，云锡品牌升水600至 1200元/吨，进口锡品牌贴水1000至700元/吨附近。今日沪锡价格虽然有所回落，但低价较昨日依然上升，盘中锡价再度回升，使得下游企业拿货情绪并无明显变化，依然处于相对低迷状态，而多数贸易企业反馈，今日现货市场成交情况相对清淡，多为无成交或者零散成交状态，仅有个别贸易企业反馈出货量持平于昨日上午。 平均价:锡:1# 40 35 30 25 20 15 10 5 0 数据来源：Wind、方正中期研究院 升贴水 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 期货收盘价(电子盘):LME3个月锡 LME锡升贴水(0-3) 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 450000 沪锡主连 平均价:1#锡升贴水(99.9%):华东:上海金属网 20000 400000 15000 350000 300000 10000 250000 5000 200000 0 150000 100000 -5000 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—月间价差 8月8日，沪锡连一合约与近月合约价差为330元/吨，连二合约与连一合约价差为210元 /吨，连三合约与连二合约价差为-180元/吨。 目前沪锡呈现出近弱远强的contango结构，且近远月价差陡然扩大。由于短期外部因素作用影响逐渐消退，基本面因素影响将逐渐占上风，未来价差或将进一步收窄。 15000 沪锡连一-近月 沪锡连二-连一 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 2019-08-08 2019-11-08 2020-02-08 2020-05-08 2020-08-08 2020-11-08 2021-02-08 2021-05-08 2021-08-08 2021-11-08 2022-02-08 2022-05-08 2022-08-08 2022-11-08 2023-02-08 2023-05-08 2023-08-08 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—基差套利 近期现货价格期货价格皆震荡偏弱，但是现货明显强于期货。基差方面则呈现出较前期明显扩大的态势。整体来看，由于目前基差在0附近波动，因此不建议此时进行基差套利操作，建议暂时观望等待入场时机。 长江有色市场:平均价:锡:1#-期货结算价(活跃 合约):锡 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 -5,000.00 -10,000.00 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—沪伦比 目前内外盘沪伦比较前期略有上涨，基本维持在8以上运行，进口窗口持续开启。 期货结算价(活跃合约):锡/期货收盘价(电子 盘):LME3个月锡 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 数据来源：Wind、方正中期研究院 锡矿价格及加工费 8月8日，广西、江西、湖南地区60%锡精矿均价216,000元/吨，较前一交易日下跌1000， 加工费11000元/吨，较前一交易日持平。云南地区40%锡精矿均价212,000元/吨，较前一交易日下跌1000，加工费15000元/吨，较前一交易日持平。 37 广西60%锡精矿均价 云南40%锡精矿均价 32 27 22 17 12 云南40% 广西、江西、湖南60% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：iFind、方正中期研究院 锡化合物及焊锡条 8月8日，63A焊锡条价格为155,750元/吨，较前一交易日下跌500元/吨。60A焊锡条价 格为149,250元/吨，较前一交易日下跌500元/吨。 8月8日，工业级氯化亚锡价格为191,000元/吨，较前一交易日持平。硫酸亚锡价格为 194,000元/吨，较前一交易日持平。 30 价格:焊锡条:60A:云锡,华锡,个旧 价格:焊锡条:63A:云锡,华锡,个旧 25 20 15 10 5 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 价格:硫酸亚锡:SnSO4分析纯:上海,云锡 价格:氯化亚锡:SnCl2:工业级:上海,云锡 数据来源：Wind、方正中期研究院 美元指数与有色金属指数 120.00 5,500.00 115.00 5,000.00 110.00 4,500.00 105.00 4,000.00 100.00 3,500.00 95.00 3,000.00 90.00 2,500.00 85.00 2,000.00 美元指数 上期有色金属指数 数据来源：Wind、方正中期研究院 库存情况 8月8日，上期所锡期货仓单较前一交易日减少28吨至8,910吨。截止8月4日上期所锡 库存为9,608吨，较上周增加294吨。8月8日，LME锡库存为5,605吨，较前一交易日5,250.00 增加5,250.0050吨。 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 上期所锡库存LME锡库存 数据来源：Wind、方正中期研究院 持仓成交情况 沪锡主力成交前五名 沪锡主力多头持仓前五名 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 沪锡主力空头持仓前五名 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 主力合约多单持仓比例 13% 13% 56% 6% 6% 国泰君安 中信期货东证期货海通期货银河期货 其他 6% 主力合约空单持仓比例 15% 中信期货 国泰君安 50% 15% 8% 东证期货 海通期货 方正中期其他 6% 6% 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡主力合约走势 数据来源：文华财经、方正中期研究院 宏观与行业信息 据安泰科分析，按国内精锡月产量估算，目前矿库存可以维持一个半月的锡锭生产需求。虽然今年非洲、巴西、俄罗斯等矿也将会有所增加，但以他们的总和还不足以与缅矿的体量相比，因此8月后进口矿将明显减少，预计全年佤邦进口总量将下降30%左右，减少量9000吨；全年总进口量将下滑12%以上，国内矿总的缺口或达到6000吨。 根据4月15日佤邦中央经济委员会发布的通知《佤经字2023—06号》和5月20日出台 的《关于执行“暂停一切矿产资源开采”的通知》，佤邦在8月1日后矿山将停止一切勘探、开采、加工等作业。 奥迪环境基金会（AudiEnvironmentalFoundation,AEF）与德国弗莱贝格工业大学 （FreibergUniversityofMiningandTechnology）合作资助了一个研究项目，重点研究一种可规模化生产的回收工艺。该方法被命名为"镊子技术"，可选择性地从电子垃圾中提取锡、铟和镓等战略金属，旨在实现更具可持续性的资源循环。 根据中国海关公布的数据与安泰科的折算，2023年上半年，我国共进口锡精实物量11.4万吨，折金属量3.1万吨，同比下滑13.7%。从主要进口国家及地区数据看，上半年从缅甸进口锡精矿实物量达到8.6万吨，折金属量不足1.5万吨，同比下滑24.5%；非洲国家进口含锡 量总和同比增长7.3%，其中刚果（金）进口含锡量同比增长达到10.2%；上半年澳洲进口量同比下滑34.0%。 精锡贸易方面，2023年上半年，我国共进口精锡1.2万吨，同比下滑13.2%。上半年我国共出口精锡6610吨，同比上涨45.2%。2023年上半年我国仍保持精锡净进口状态，净进口量5782吨。 FirstTin报告了TinBeetle的初步钻探结果，证实了其Taronga锡矿床具有广泛的潜力。在距Taronga9公里