商品日报

商品日报20230809 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：美元指数反弹，金银走势承压 周二国际贵金属期货价格普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.52%报1959.7美元/盎司，COMEX白银期货跌1.71%报22.835美元/盎司。中国贸易数据疲软，资金流入美元避险，美元指数大幅上涨压制贵金属价格走势。昨日美元指数涨0.45%报102.54，10年期美债收益率跌6.7个基点报4.031%，美国三大股指全线收跌。昨日公布的中国7月出口同比下降14.5%，进口同比下降12.4%；7月主要大宗商品进口放缓，原油进口量降至半年低位，煤炭进口量维持高位，同比猛增67%。德国7月CPI同比增速终值从6月的6.4%放缓至6.2%，与市场预期一致，其中食品通胀率从6月的13.7%降至11%。市场进一步押注欧央行将按下加息暂停键。对于后续货币政策，美联储内部分歧不断。今年拥有美联储货币政策委员会FOMC会议投票权的费城联储主席哈克暗示美联储本轮加息周期可能已结束。他指出，只要近期经济数据继续保持稳定，美联储可能处在可停止加息的节点，但利率需要在较高水平维持一段时间。在可预见的未来，不太可能立即放松政策。 我们维持当前贵金属价格处于阶段性调整之中的观点，金银价格在近期回调后短期可能会震荡。重点关注周四将公布的美国7月CPI数据。 操作建议：金银暂时观望，等待逢高沽空 铜：银行业评级下调，铜价宽幅震荡 周二沪铜主力2308合约震荡向下，全天下跌0.29%，收于68900元/吨。国际铜2309合约昨日震荡偏弱，跌幅0.42%，收于60990元/吨，夜盘方面，伦铜延续宽幅震荡带动沪铜震荡走弱。周二上海电解铜对2308合约升水70~120元/吨，均价升水95元/吨，较上一日下跌55元/吨。近期铜价进入震荡偏弱区间，当月和次月的back结构有所走扩，现货进口窗口关闭，周二现货市场成交冷清，持货商主动下调升贴水报价，下游补库意愿不强。宏观方面：全球三大评级机构之一“穆迪”下调美国10家中小银行信用评级，并表示可能还将下调部分主流银行的评级，称对美国银行业的降级和评级审查缘于行业面临利率抬升的盈利前 景、潜在的经济衰退以及资金成本的影响。今年票委、费城联储主席哈克表示，如果没有令人意外的经济数据，美联储利率或已接近本轮加息周期的最高点，未来将维持利率不变，短期不会降息。产业方面：海关总署数据，我国1-7月未锻压铜及铜材累计进口303.9万吨，同比下降10.7%，1-7月进口铜矿砂及精矿达1541万吨，同比增加7.4%。 穆迪下调美国中小银行评级令市场担忧美国银行业系统性风险增加，短期令铜价承压；与此同时，全球低库存水平仍对铜价有所支撑，预计铜价短期将维持宽幅震荡走势。 操作建议：观望 铝：供应及宏观数据压力，铝价调整 周二沪铝主力震荡，收18470元/吨，涨幅0%。夜盘沪铝跳空低开后震荡，LME期铝跌1.43%报2198美元/吨。现货长江均价18470元/吨，跌20元/吨，对当月-10元/吨。南储 现货均价18460元/吨，跌30元/吨，对当月-30元/吨。现货市场出货积极，成交较弱。宏观面，中国7月进出口总值3.46万亿元，同比下降8.3%。其中，出口下降9.2%，进口下降6.9%，贸易顺差5757亿元，收窄14.6%。美联储哈克表示，美国经济正处于平稳降落的轨道上，美联储可能已经达到可以保持利率稳定的阶段，将需要暂时保持利率稳定。产业消息，2023年7月，中国出口未锻轧铝及铝材48.97万吨；1-7月累计出口329.64万吨，同比下降 20.7%。 中国进出口皆继续回落，基本面供应端云南超预期复产，且还有复产等待进行，未来供应压力仍大，若供应如期增加，短期库存将重新累库。过剩压力及宏观数据影响铝价或有调整，不过累库幅度较为不确定，铝价下方空间不大整体维持区间震荡。 操作建议：观望 镍：避险情绪升温，镍价震荡区间下移 周二沪镍震荡日内跌0.32%，报收165940元/吨。夜盘沪镍小幅反弹，LME期镍跌1.27% 报20835美元/吨。现货方面8月8日，长江现货1#镍报价168400-171800元/吨，均价报 170100元/吨，较上一交易日涨550元/吨。广东现货1#镍报价172250-172650元/吨，均价 报172450元/吨，较上一交易日涨1000元/吨。今日金川公司板状金川镍报171000元/吨， 较上一交易日涨1000元/吨。宏观面，中国7月进出口总值3.46万亿元，同比下降8.3%。其中，出口下降9.2%，进口下降6.9%，贸易顺差5757亿元，收窄14.6%。美联储哈克表示，美国经济正处于平稳降落的轨道上，美联储可能已经达到可以保持利率稳定的阶段，将需要暂时保持利率稳定。 中国进出口数据疲软市场，避险情绪有所升温。基本面镍现货市场货源充裕现货升水下调，伴随价格下行下游刚需接货有一定好转。供应端近一个月沪镍库存小幅累积，不过还需观察累库持续性，预计镍价震荡区间下移。 操作建议：观望 锌：避险情绪升温，锌价承压回落 周二沪锌主力2309合约日内窄幅震荡，夜间大幅低开，弱运行，跌0.93%,报20705元 /吨。伦锌探底回升，跌0.84%,报2470.0美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在20890~20990元/吨，对2309合约升水60元/吨。锌价维持震荡，持货商积极出货，部分贸易商主动下调升水出货，下游刚需采买为主。穆迪下调十家美国中小银行评级，部分大银行列入降级观察名单；意大利政府拟对银行开征“暴利税”，意大利银行股指大跌超7%，欧洲银行板块跌近3%。美联储内部分歧不断，票委哈克：或处在可维持利率不变的节点。德国7月通胀如期降温，欧央行9月加息暂停。中国7月出口同比下降14.5%，进口同比下降12.4%。 整体来看，穆迪降多家美银行评级，意大利政府拟对银行征“暴利税”，及中国进出口数据欠佳，令市场避险情绪升温，助推美元走强，利空锌价。供需面维持偏宽松，供应高弹性限制锌价上方空间，淡季需求存韧性及旺季需求持乐观预期托底锌价。短期锌价跟随宏观情绪变化，走势宽幅震荡，关注本周美国通胀数据。 作建议：观望 铅：多空交织，铅价高位宽幅运行 周二沪铅主力2309合约日内窄幅震荡，夜间震荡重心略下移，跌0.41%,报15910元/ 吨。伦铅震荡偏弱，跌0.54%,报2121.5美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅15950-15970 元/吨，对沪期铅2309合约升水0-20元/吨报价；江浙市场济金、江铜铅15900-15950元/吨， 对沪期铅2309合约贴水50-0元/吨或对沪期铅2308合约平水报价。沪铅呈偏强震荡，持货商随行出货，且因地域性流通货源减少，报价较为坚挺，期间炼厂积极出货，下游保持刚需采购，散单市场成交活跃度一般。乘联会公布，7月国内乘用车市场零售177.5万辆，同比下降2.3%，环比下降6.3%，7月零售是历史次新高，走势极强。其中，7月新能源车市场零售64.1万辆，同比增长31.9%，环比下降3.6%。 整体看，市场风险偏好回落，美元走强利空铅价。产业端看，炼厂逐步复产，供应端趋于缓增，下游消费尚未明显改善，叠加出口窗口关闭，库存小幅累增，压制铅价，但原料铅矿及废旧电瓶紧张，价格坚挺托底铅价。多空交织，铅价高位运行。 操作建议：观望 螺纹：需求平淡，螺纹走势偏弱 周二螺纹钢期货2310合约震荡下行，收3684。现货市场，昨日贸易商成交12万吨，市场情绪不稳，唐山钢坯价格3540，环比下跌20，全国螺纹报价3792，环比下跌10。宏观方面，央行营业管理部召开下半年工作会议，要求持续释放LPR改革效能，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本；落实好“金融16条”，做好保交楼金融支持，持续加 大对住房租赁、城市更新领域金融支持；稳妥推进数字人民币试点。上周螺纹产量269.8万 吨，减少4.3万吨；表需246.6万吨，减少26.8万吨；螺纹厂库196.7万吨，增加3.7万吨， 社库597.6万吨，增加19.4万吨，总库存794.3万吨，增加23.1万吨。产量回落，表需大幅回落，库存双增，出货不顺畅，关注累库节奏。 总体上，宏观方面稳经济政策预期偏强，房地产政策持续放松。上游钢厂复工有所增加，钢材平控限制逐步执行，需求端下游处于淡季，工地施工受限，消费一般。贸易商情绪不稳，螺纹或继续震荡寻底。 操作建议：观望 焦炭：第五轮提涨暂无回应，焦价震荡为主 周二焦炭期货2309合约震荡走势，收2221.5。现货市场，目前钢厂暂未接受焦炭第五轮提涨，继续博弈。市场暂稳运行，港口准一焦炭报价2120元/吨，山西现货一级焦炭报价 2000元/吨。需求端，钢厂厂内焦炭库存低位，钢厂补库意愿较强，焦炭采购积极性较好。 上周247家钢厂高炉开工率83.36%，环比上周增加1.22个百分点，同比去年增加10.66个 百分点，日均铁水产量240.98万吨，环比增加0.29万吨，同比增加26.67万吨。供给端，焦企生产正常，出货顺畅，厂内库存多低位运行，随着利润修复，部分焦企提产意愿增强。上周独立焦企产能利用率为75%，环比增0.5，焦企日均焦炭产量56.2万吨，环比增0.3，钢企日均产量45.9万吨，环比持平。 整体上，钢铁行业限产政策落地，钢厂将逐步实施减产，短期部分钢厂限产放松，铁水产量震荡走势。上游焦煤生产逐步恢复，焦企利润修复，焦炭产量或逐步回升，现货第五轮提涨暂未落地，预计焦价震荡为主。 操作建议：观望 铁矿：现货成交低位，期货价格继续走弱 周二大商所铁矿期货主力合约收盘为716，下跌4。Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为104，涨1；青岛港口PB粉价格为840，持平；河北唐山66%精粉1100，持平；昨日国内各地钢材现货价格普跌10-20元/吨，市场成交下滑；唐山方坯出厂价跌20，报3540元 /吨。7月中国进口铁矿9347万吨，较上月减204万吨，环比下降2%；1-7月累计进口铁矿66945万吨，同比增长7%。本周中国45港进口铁矿石库存总量12082万吨，环比减249万吨，库存总量均创年内新低。各港口进口矿价格弱稳，市场情绪较冷清，成交寥寥。 总体上，各地地产放松政策继续颁布，钢厂利润一般，生铁产量高位；国内钢材需求淡季和粗钢平控预期下，钢厂继续实行去库存策略，铁矿总需求走弱，导致铁矿现货市场情绪低迷，随行就市成交为主。预计期货短期价格震荡向下。 操作建议：多9空1逐步离场，逢高试空 焦煤：现货价格企稳，期货价格窄幅震荡 周二大商所焦煤期货主力合约收盘为1465，下跌22。山西1/3焦煤现货价格1650，持平；昨日国内各地钢材现货价格普跌10-20元/吨，市场成交下滑；唐山方坯出厂价跌20，报3540元/吨。7月中国进口煤3926万吨，环比降1.5%；1-7月累计进口煤26118万吨，同比增长88%。山东、河北、山西等地焦企提出第五轮焦炭价格上涨，幅度100元/吨。目前高炉钢厂利润尚可，未有主动减产，煤矿生产正常。焦煤矿山生产积极，出货正常。近期唐山部分钢厂复产，焦煤需求稳中偏好。焦炭市场第四轮落地，产地炼焦煤现货价格稳定。进口炼焦煤震荡偏强；焦炭第五轮提涨开启后，进口煤市场报价有所提高，但无上涨动力，市场态度谨慎。 整体来看，进口蒙古炼焦煤价格趋稳，甘其毛都口岸通关车数维持高位，市场成交一般；唐山部分高炉复产，高铁水产量下焦煤需求稳定；当前焦炭第五轮提涨落地仍不确定。焦煤现货市场价格稳，焦煤期货价格窄幅震荡。 操作建议：震荡操作 1、金属主要品种昨日交易数据 昨日主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅/% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE铜 68730 -300 -0.43 149679 446442 元/吨 LME铜 8378 -118 -1.39 美元/吨 SHFE铝 18470 -15 -0.08 2201