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证券研究报告【中泰汽车|行业深度】乘用车座椅行业深度：汽车显性消费属性重要配置，23年期产品升级趋势加速汽车行业首席分析师：何俊艺S0740523020004hjy@zts.com.cn汽车行业分析师：刘欣畅S0740522120003liuxc03@zts.com.cn汽车行业分析师：毛䶮玄S0740523020003maoyx@zts.com.cn2023年8月8日
目录前言：我们为何认为座椅升级趋势显著？一、10-20万车型座椅：配置较基础，主打性价比，部分产品实现跨级差异化二、20-30万车型座椅：主要增加方向调节及通风、加热等功能升级三、30-50万车型座椅：真皮座椅标配，围绕舒适性（按摩、零重力）、娱乐性（音乐座椅）打造卖点四、50万+车型座椅：可覆盖商务、家庭等多种场景，突出豪华定制工艺五、投资建议六、风险提示2
核心观点乘用车座椅：消费属性配置最重要卖点，高端配置加速下沉，升级趋势全面提速。中观维度：电动化差异弱、智能化差异当前阶段暂不明显，消费属性配置成为车企打造差异性的重要发力点。微观维度：座舱是消费属性配置落脚点，座椅是智能座舱最重要消费属性的硬件。座椅升级趋势：依托零部件增量和升级实现舒适性和个性化的二维功能升级，高端配置加速下沉，所有价格带车型座椅配置均加速“内卷”，零重力、按摩、通风、记忆等功能未来有望进一步在中低价格带车型中普及。
分价格带座椅升级趋势：1）10-20万：主打性价比，部分高配版车型在座椅调向上增配；2）20-30万：增加座椅调向（12-14） 及通风、加热等升级功能；3）30-50万：真皮座椅成为标配，围绕舒适性（按摩、零重力）、娱乐性（音乐座椅）打造卖点；4）50万以上：更加精细化、个性化配置，如肩部调节、可覆盖更多细分用车场景（商务、社交、 家庭、出游等 ）的个性化座椅，同时突出豪华定制工艺；
投资建议：持续看好大空间&好格局&消费升级的乘用车座椅赛道，国产化迎来重要窗口期，2023年国产化进度有望加速，看好后续本土厂商在高壁垒环节整椅+骨架的持续替代，重点推荐：继峰股份，建议关注：上海沿浦。
1）空间大：当前国内1000亿 ，全球3000亿，预计25年国内1500亿，CAGR=17%；2）
