股指期货日报：标普下调地区银行评级，美股波动加剧

期货研究报告|股指期货日报2023-08-23 标普下调地区银行评级，美股波动加剧 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，受高利率影响，标普下调五家美国地区银行信用评级。美国商务部长将访华，当前已将27家中国实体移🎧“未经验证清单”，中美关系一直是市场关注重点。资本市场利好不断，多部门延续一揽子支持创新企业的税收政策。近期美债利率走强，权益市场承压，大盘仍在磨底阶段，等待政策累积带来的实际效果。 核心观点 ■市场分析 美国商务部长将访华。宏观方面，应中国商务部部长邀请，美国商务部长雷蒙多将于8 月27日至30日访华，当前美国商务部宣布将27家中国实体移🎧�口管制“未经验证清单”，中美关系向好发展有利于两国经济增长。财政部、税务总局、证监会等部门优化、延续一揽子支持创新企业的税收政策，明确在上交所、深交所转让创新企业CDR，按照实际成交金额，由�让方按1‰的税率缴纳证券交易印花税。海外方面，受高利率影响，标普下调五家美国地区银行信用评级。 北向连续净流�。现货市场，A股主要指数探底回升，沪指重回3100点，新能源、医药下挫，创业板指偏弱。行业方面，财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，TMT板块领涨，美容护理、环保、电力设备跌幅居前。两市成交额站上8000亿元，人民币压力暂未缓解，当日北向资金再度净卖�超60亿元，为连续12个交易日净流�。美股方面，美债利率走强，主要指数高开低走，仅纳指收涨。 期指成交活跃。期货市场，基差方面，IH、IF的主力合约基差为正，IM、IC主力贴水，期指远月基差水平较高；四大股指期货的成交增加，持仓量方面仅IH下降。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，仍可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.国家统计局公布数据显示，2022年我国经济发展新动能指数为766.8，比上年增长28.4%，各项分类指数与上年相比均有提升，其中，网络经济指数增长最快，对总指数增长的贡献最大。 2.国家发改委等10部门印发《绿色低碳先进技术示范工程实施方案》，以能源、工业、建筑、交通等领域为重点，布局建设一批示范项目，全链条推进源头减碳、过程降碳、末端固碳先进适用技术示范应用。符合条件的绿色低碳先进技术示范工程基础设施建设项目纳入地方政府专项债券支持范围。 3.工信部公布数据显示，1-7月我国电信业务收入、总量同比分别增长6.2%和16.8%，信息通信行业整体运行良好。电信业务收入和业务总量平稳增长，云计算等新兴业务持续发挥拉动作用；5G、千兆光网、物联网等新型基础设施建设稳步推进，网络连接用户规模持续扩大。 4.工信部等四部门印发《新产业标准化领航工程实施方案（2023-2035年）》，目标到2025年，支撑新兴产业发展的标准体系逐步完善、引领未来产业创新发展的标准加快形成；共性关键技术和应用类科技计划项目形成标准成果的比例达到60%以上，标准与产业科技创新的联动更加高效。 5.国家医保局表示，通过医保目录准入谈判，已累计将26种罕见病用药纳入医保药品目录，平均降价超50%。叠加其他药品准入方式，目前获批在我国上市的75种罕见病用药已有50余种纳入医保药品目录。 6.中国、南非两国元首共同见证签署两国关于共建“一带一路”、新能源电力、农产品、经济特区和工业园区、蓝色经济、科技创新、高等教育等领域多项双边合作文件。 7.韩国央行预计，通胀可能在今年8月和9月回升至3%水平，此后将缓慢下降，将在明年下半年达到2.5%左右。 8.欧元区6月季调后经常帐顺差358.4亿欧元，为2021年2月以来最大顺差；未季调经常帐顺差367.7亿欧元。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-08-22 2023-08-21 日度涨跌幅 上证综指 3,120.33 3,092.98 0.88% 深证成指 10,374.73 10,320.39 0.53% 创业板指 2,086.94 2,084.97 0.09% 中小综指 11,173.77 11,110.62 0.57% 沪深300指数 3,758.23 3,729.56 0.77% 上证50指数 2,493.76 2,475.09 0.75% 中证500指数 5,741.06 5,710.78 0.53% 中证1000指数 6,099.19 6,057.17 0.69% 科创50指数 901.13 892.09 1.01% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.51 0.17 1.23 0.01 上证50指数 9.68 0.38 1.15 0.14 中证500指数 22.45 0.34 1.71 0.14 中证1000指数 34.81 0.37 2.17 0.13 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 120.32 0.46 0.39 0.37 上证50指数 41.26 0.83 0.32 0.85 中证500指数 106.18 0.34 0.92 0.21 中证1000指数 144.28 0.45 1.55 0.27 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 通计传信算媒机 电国非 子防银 军金 工融 石银建煤有油行筑炭色石装金 化饰属 汽机房建社车械地筑会设产材服 备料务 家钢农基公用铁林础用电牧化事 器渔工业 食交商轻综纺医品通贸工合织药饮运零制服生 料输售造饰物 电环美力保容设护 备理 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-08-22收盘价 2023-08-21结算价 日度涨跌幅 IF 3761.00 3749.80 0.30% IH 2496.60 2487.60 0.36% IC 5731.20 5735.40 -0.07% IM 6084.00 6074.20 0.16% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 132600 82% 19173 263483 100% 6025 IH 83097 95% 9775 146221 99% -801 IC 88548 47% 15013 301100 82% 2389 IM 79052 92% 13804 207205 100% 8324 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 2.77 76% 12.77 91% 29.37 97% 52.37 99% IH 2.84 74% 10.44 89% 22.04 94% 42.64 99% IC -9.86 60% -4.46 89% -7.06 96% -8.06 99% IM -15.19 21% -16.39 63% -25.19 86% -33.59 94% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 10.00 7.60 5.40 -1.20 分位数 96% 93% 97% 79% 当日值 26.60 19.20 2.80 -10.00 当季-当月 分位数98%96%99%83% 当日值 49.60 39.80 1.80 -18.40 下季-当月 分位数 99% 99% 100% 92% 当日值 16.60 11.60 -2.60 -8.80 当季-次月 当日值 39.60 32.20 -3.60 -17.20 下季-次月 分位数 99% 99% 100% 94% 当日值 23.00 20.60 -1.00 -8.40 下季-当季 分位数99%94%99%92% 分位数100%99%100%96% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开