想要高效找报告，发现报告（www.fxbaogao.com）是您的不二之选。作为国内大型的研报平台，我们拥有巨大的用户流量。报告资源极其丰富，宏观、行业、财报内容一应俱全，数量多得惊人。我们用朴素实用的设计，配合先进技术，助您快速获取关键数据。在这里，您可以轻松掌握市场脉络，实现精准的投资决策。
申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 公司研究 半年报点评 盈利能力超预期 业绩全面改善 ——萤石网络（688475.SH）半年报点评 计算机/计算机设备 事件： 公司于2023年8月5日发布2023年半年报，2023年上半年实现营收22.85亿元（同比+9.25%），实现归母净利润2.59亿元（同比+70.30%），实现扣非归母净利润2.52亿元（同比+70.26%）。 投资摘要： 营收端：2023上半年实现22.85亿元，营收增速9.25%，环比一季度上涨4.98%，整体持续上修，上涨的主要原因在于智能家居摄像机及智能入户产品销量有所增长。 从业务上看：智能摄像机增速持续改善，智能入户、其他智能家居、云平台等业务表现亮眼。 从渠道上看：2023H1公司线下渠道除专业客户渠道增速同比下降外均有一定上涨，其中经销商渠道实现营收12.59亿元，增速同比增长10.9%，直营店整体增速最快但占线下渠道营收比重较小；同时公司加码了电商渠道，积极开拓抖音等内容兴趣电商的直播渠道销售，其中线上B2C渠道实现营收2.31亿元，同比增长18.5%，电商自营渠道实现营收1.29亿元，同比增长12.2%。 公司持续在海外多个国家和地区开展业务，不断推进渠道和业务优化。当前公司在海外多个国家和地区实现线上与线下多渠道覆盖。在数字营销方面，公司一方面与海外线上媒体和头部红人博主的合作，另一方面加大了搜索引擎广告投放以提升营销覆盖面，2023上半年实现海外营收6.5亿元，同比增速26.8%。 利润端：公司整体毛利率上升明显，由2022年的36.42%上升至2023H1的42.96%，提升原因在于其核心产品智能摄像机的毛利率由2022年的30.97%上升至2023H1的39.57%，我们认为一方面是因为原材料成本的下行，另一方面则是公司整体自产率的提升使得供应链降本效应明显，从而带动智能摄像机毛利率显著提升。 评级 买入 2023年08月08日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 交易数据 时间 2023.8.7 总市值/流通市值（亿元） 250.26/39.86 总股本（万股） 56,250.0 资产负债率（%） 33.13% 每股净资产（元） 8.8 收盘价（元） 44.49 一年内最高价/最低价（元） 57.78/23.77
