纯碱：远兴重碱产出在即，近月合约偏紧现象或有缓解

纯碱：远兴重碱产出在即，近月合约偏紧现象或有缓解 纯碱：远兴重碱产出在即，近月合约偏紧现象或有缓解 总结 纯碱供给端依旧处于季节性检修期，本周行业开工率下降2.48个百分点至79.42%，虽然计算时分母新加入了远兴一期一线150万吨产能，但纯碱实际供应也仍处于下降趋势。本周纯碱产量54.11万吨，较上周下降1.13%。其中，轻碱产量提升1.42%，重碱产量下降3.23%。 纯碱全产业链低库存状态继续维持。本周纯碱企业库存继续下降3.66%，轻碱库存提升13.43%、重碱库存下降20.21%。持续走低的库存叠加供给端缩量影响，纯碱近月货源偏紧现象依旧存在。 需求端维持稳定，本周下游平板玻璃和光伏玻璃产线均无明显变化，对重碱刚需消耗量维持高位稳定。本周初北方部分交割地区遭受强降雨影响，对玻璃市场供应及运输产生较大干扰，玻璃现货价格应声上涨。周末山东德州发生地震，华北多数地区震感强烈，部分玻璃损坏。若下周玻璃市场情绪进一步走高，不排除对纯碱继续产生产业链正向联动作用。 整体来看，纯碱近月货源偏紧现象仍存，但本周纯碱期货已完成主力合约切换，故09合约高持仓情况已明显缓解。当前市场备受关注的仍是远兴一期一线项目重碱产出情况。据了解周末重碱水合装置已成功开启，不出意外下周初将产出重碱，若产出合格品则近月合约货源偏紧现象将进一步缓解，需密切关注远兴产品情况。远月01合约仍面临较大的新增产能压力，纯碱期货市场近强远弱格局继续维持，可持续关注远近合约正套策略。 1.期货价格：本周纯碱期货价格走弱，09合约周度降幅5.42%，01合约周度降幅2.59%，主力完成切换 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.期货成交：纯碱主力合约持仓量因主力合约切换而出现大幅波动 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.基差：本周纯碱现货小幅上扬、期货明显走弱，基差（市场均价计算）明显走强 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.跨品种价差：本周纯碱完成主力合约切换，玻璃尚未切换，故二者价差波动幅度加大 资料来源：iFind，光大期货研究所 5.仓单：本周纯碱仓单数量小幅提升，幅度有限 资料来源：iFind，光大期货研究所 6.现货价格：本周纯碱现货价格中枢小幅上移 资料来源：iFind，光大期货研究所 7.现货价格：本周各地区纯碱价格中枢上移50~100元/吨不等 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至8月4日，华北地区轻碱2150元/吨，周+100元/吨；重碱2250元/吨，周环比稳定；华中地区轻碱价格2000元/吨，周+50元/吨；重碱价格2200元/吨，周环比稳定；华东地区轻碱价格2050元/吨，重碱价格2200元/吨，周环比稳定；西北地区轻碱出厂价1800元/吨，周+50元/吨；重碱出厂价1880元/吨，周+80元/吨。 8.原料原盐：本周国内多地原盐价格维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 9.上游合成氨：本周合成氨价格上涨明显，均价周度涨幅达到12.51% 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至8月3日，国内液氨市场均价3166元/吨，周环比+12.51%。 10.生产：本周行业开工率下降2.48个百分比至79.42% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 ·截至8月4日，纯碱行业周度开工率79.42%，周环比-2.48个百分点；百万吨以上大型企业开工率80.12%，周环比-3.89个百分点。 10.生产：氨碱企业开工率本周下降0.24个百分点、联碱企业开工下降3.41个百分点 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 ·截至8月3日，氨碱企业开工率74.56%，周环比-0.24个百分点；联碱企业开工率83.45%，周环比-3.41个百分点。 10.生产：本周行业产能落实增量，计算方法改变导致行业日度开工进一步下降4.19个百分点 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 ·截至8月4日，纯碱行业日度开工率79.37%，较上周五下降4.19个百分点。（备注：自2023年8月1日起，国内纯碱产能增加内蒙古博源银根化工有限公司150万吨产能，总产能由3150万吨增加至3300万吨，相应开工率及产量调整。） 10.生产：本周纯碱产量54.11万吨，周环比-1.13%；轻碱产量+1.42%、重碱产量-3.23% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 10.生产：本周检修企业数量仍较多，行业季节性检修仍在持续 10.生产：行业季节性检修仍在持续，8月之后也仍有企业计划检修 11.库存：纯碱库存本周继续下降3.66%；轻碱库存+13.43%、重碱库存-20.21% ·截至8月3日的一周，纯碱厂家库存23.92万吨，周环比-0.91万吨（-3.66%）；·轻碱库存13.85万吨，周环比+13.43%；重碱库存10.07万吨，周环比-20.21%。 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 11.库存：本周各主流地区库存变化趋势略有分化 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 12.进出口：6月我国纯碱进口量降幅80%、出口量降幅2.82% 资料来源：海关数据，光大期货研究所 ·6月我国纯碱进口数量2.06万吨，环比5月减少8.32万吨，降幅80.12%。·6月我国纯碱出口数量16.31万吨，环比5月下降2.82%。 13.成本利润：本周氨碱利润和联碱企业双吨利润分别提升6.46%、14.27% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 ·截至8月3日，国内氨碱企业利润512.5元/吨，周环比+6.46%；联碱企业利润900.6元/吨（双吨），周环比+14.27%。（注：利润计算使用价格为企业报价，与市场实际成交价有一定差异，所得利润也为理论利润） 13.成本利润：本周氯化铵价格小幅上扬，带动联碱企业利润明显提升 资料来源：Wind，光大期货研究所 13.成本利润：本周氨碱企业成本重心小幅提升；联碱企业成本重心略有下移 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 14.产销与表消：本周纯碱表消及产销有所回落，重碱产销率依旧维持108.77%的相对高位 15.下游浮法玻璃：供给干扰因素提升，国内玻璃现货价格持续上涨 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 ·截至8月6日，国内沙河地区对应交割品成交均价1913.6元/吨，环比上周+91.2元/吨，+5%。 ·本周前半周北方部分交割地区遭受强降雨、积水增高影响，对玻璃市场供应及运输产生较大干扰，玻璃现货价格应声上涨；周末山东德州地区发生地震，华北多数地区震感强烈，部分玻璃被震碎，下周关注玻璃市场整体受影响程度。 15.下游浮法玻璃：本周浮法玻璃行业产能利用率和周度产量均小幅下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 ·截至8月3日，国内浮法玻璃开工率80.66%，周环比+0.33个百分点；产能利用率81.40%，周环比-0.56个百分点。·本周浮法玻璃产量116.51万吨，周环比-0.68%，同比-1.13%。 15.下游浮法玻璃：本周浮法玻璃行业日熔量较上周五下降0.99% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 ·截至8月3日，国内浮法玻璃日熔量16.55万吨，较上周-1650吨/天，-0.99%。 15.下游浮法玻璃：本周浮法玻璃行业产线暂无冷修 15.下游浮法玻璃：本周浮法玻璃行业产线存在新增产线 15.下游浮法玻璃：企业库存本周进一步下降1.62%，降幅相对有限 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 ·截至8月3日，国内浮法玻璃企业库存总量4571.4万重箱，周环比-1.62%，同比-42.46%。折合库存可用天数19.8天。 15.下游浮法玻璃：本周各地区玻璃库存趋势略有分化 资料来源：iFind，光大期货研究所 15.下游浮法玻璃：不同工艺玻璃利润本周涨跌不一 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 ·截至8月3日，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润297元/吨，环比+8元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润374元/吨，环比-28元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润598元/吨，环比-3元/吨。 15.下游浮法玻璃：Low-E玻璃开工率60.11%，较上周持平（图表数据未更新） 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 16.下游光伏玻璃：本周光伏玻璃价格继续维持稳定 资料来源：Wind，光大期货研究所 ·截至8月4日，2.0mm镀膜面板主流大单价格17~17.5元/平方米，周环比持平；3.2mm原片主流订单价格17元/平方米，周环比持平；3.2mm镀膜主流大单报价25~25.5元/平方米，周环比持平。 16.下游光伏玻璃：本周光伏玻璃日熔量环比上周稳定 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 ·截至8月4日，国内光伏玻璃行业日熔量9.1万吨，环比上周持平。行业开工率82.21%，周环比持平。 16.下游光伏玻璃：光伏玻璃行业本周新增一条复产产线，日熔量500吨 17.轻碱下游：氧化铝价格本周继续小幅走强；烧碱价格本周涨跌互现，波动幅度-30~100元/吨不等 资料来源：iFind，光大期货研究所 17.轻碱下游：碳酸锂价格本周进一步走弱；三聚磷酸钠价格维持稳定 资料来源：Wind，iFind，光大期货研究所 纯碱：远兴重碱产出在即，近月合约偏紧现象或有缓解 总结 纯碱供给端依旧处于季节性检修期，本周行业开工率下降2.48个百分点至79.42%，虽然计算时分母新加入了远兴一期一线150万吨产能，但纯碱实际供应也仍处于下降趋势。本周纯碱产量54.11万吨，较上周下降1.13%。其中，轻碱产量提升1.42%，重碱产量下降3.23%。 纯碱全产业链低库存状态继续维持。本周纯碱企业库存继续下降3.66%，轻碱库存提升13.43%、重碱库存下降20.21%。持续走低的库存叠加供给端缩量影响，纯碱近月货源偏紧现象依旧存在。 需求端维持稳定，本周下游平板玻璃和光伏玻璃产线均无明显变化，对重碱刚需消耗量维持高位稳定。本周初北方部分交割地区遭受强降雨影响，对玻璃市场供应及运输产生较大干扰，玻璃现货价格应声上涨。周末山东德州发生地震，华北多数地区震感强烈，部分玻璃损坏。若下周玻璃市场情绪进一步走高，不排除对纯碱继续产生产业链正向联动作用。 整体来看，纯碱近月货源偏紧现象仍存，但本周纯碱期货已完成主力合约切换，故09合约高持仓情况已明显缓解。当前市场备受关注的仍是远兴一期一线项目重碱产出情况。据了解周末重碱水合装置已成功开启，不出意外下周初将产出重碱，若产出合格品则近月合约货源偏紧现象将进一步缓解，需密切关注远兴产品情况。远月01合约仍面临较大的新增产能压力，纯碱期货市场近强远弱格局继续维持，可持续关注远近合约正套策略。 资源品团队成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基面研究、数据分析等工作。期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策