造车新势力月报：7月新势力淡季不淡，智能化布局持续提速

造车新势力月报：7月新势力淡季不淡，智能化布局持续 提速 汽车行业 2023年8月8日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 陆嘉敏汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮箱：lujiamin@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究 行业专题研究（普通） 汽车 造车新势力月报：7月新势力淡季不淡，智能化布局持续提速 2023年8月8日 本期内容提要: 新势力7月淡季不淡，多家车企创新高。蔚来、理想、埃安、零跑、极氪、岚图交付新车20462/34134/45025/14335/12039/3412辆，同比+103.56%/+227.52%/+79.86%/+19.02%/+139.73%/+90.30%，月交付量均创下新高。其中蔚来全新ES6交付破万；理想连续两个月交付量破三万；广汽埃安连续三个月交付突破4万，昊铂GT上市首月实现销量2011台；零跑C系列交付占比约85%。小鹏交付新车11008辆，同/环比-4.48%/+27.70%，G6首月交付超3900台，大众合作正式官宣。哪吒汽车全系交付10039台。 智能化布局持续提速：1）小鹏7月正式推送全新版本OTAXmartOS4.3.0。其中高速集成城市场景经验，体验更接近L4级；城市NGP可用范围再扩展，新增防加塞策略，对静态或低速障碍物障碍感知更前置。城市NGP可用范围扩大至北京各环线及主要快速路，成为业内首个在北京城区内开放的高等级智能辅助驾驶。2）理想6月宣布即将在北京上海开始不依赖高精地图的城市NOA功能内测，并在下半年向用户开放通勤NOA功能。3）蔚来NOP+增强领航辅助功能在北京五环内的高速公路和城市快速路上线。4）问界M5智驾版首次OTA升级，五城开启城区智驾领航辅助，高速NCA与智能泊车辅助再升级。5）零跑发布四叶草中央集成式电子电气架构，高配方案支持L2++高阶智能辅助驾驶。 投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3起有望持续改善。 整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局持续推进的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】；2）智能电动技术领先、销量持续爬坡、盈利有望超预期的造车新势力【小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车】；3）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。 零部件建议重点关注“特斯拉+智能驾驶+国产替代”三大方向，1）特斯拉产业链【拓普集团、银轮股份、多利科技、美利信、旭升集团、新泉股份、常熟汽饰、香山股份、卡倍亿、博俊科技、爱柯迪】等。2）智能驾驶产业链【德赛西威、均胜电子、经纬恒润、伯特利、保隆科技、华阳集团】等。3）重要零部件国产替代【伯特利、贝斯特、银轮股份、拓普集团、德赛西威】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、造车新势力销量概览4 1.1造车新势力7月交付淡季不淡，多家车企创新高4 2、分车企销量情况4 2.1蔚来7月交付20462台创新高，全新ES6交付破万4 2.2小鹏G6首月交付超3900台，大众合作正式官宣5 2.3理想连续两个月交付量破三万，交付总量突破40万6 2.4埃安交付45025辆再创新高，连续三个月交付突破4万6 2.5哪吒汽车全系交付10039台7 2.6零跑交付14335辆创新高，C系列交付占比约85%7 2.7极氪7月交付12039台，创历史新高7 2.8岚图7月交付3412辆8 3、本月重点新车与竞品对比8 3.12023年下半年新势力车企新车型情况8 3.27月新势力主要新车与竞品对比9 4、新势力智能化进展11 4.1小鹏高速NGP上车，城市NGP在北京行业首发11 4.2理想城市NOA开始内测11 4.3蔚来在北京五环内的NOP+上线12 4.4问界M5智驾版首次OTA升级，五城开启城区智驾领航辅助12 4.5零跑发布四叶草中央集成式电子电气架构13 5、行业评级15 6、风险因素15 表目录 表1：造车新势力交付量（单位：辆）4 表2：2023年下半年新势力车企新车型情况8 表3：小鹏G6与竞品对比9 表4：昊铂GT与竞品对比10 表5：零跑中央集成式电子电气架构标配、中配、高配方案14 图目录 图1：2021年至今造车新势力分车企销量（单位：辆）4 图2：2021-2023年7月蔚来月销量（辆）与同比增速（%）5 图3：2021-2023年7月小鹏月销量（辆）与同比增速（%）5 图4：2021-2023年7月理想月销量（辆）与同比增速（%）6 图5：2021-2023年7月广汽埃安月销量（辆）与同比增速（%）6 图6：2021-2023年7月哪吒汽车月销量（辆）与同比增速（%）7 图7：2021-2023年7月零跑汽车月销量（辆）与同比增速（%）7 图8：2022-2023年7月极氪汽车月销量（辆）与同比增速（%）8 图9：2022-2023年7月岚图汽车月销量（辆）与同比增速（%）8 图10：XNGP智能辅助驾驶环境模拟显示11 图11：理想ADMax3.0AI大模型闭环架构12 图12：问界M5智驾版最新OTA高速NCA功能12 图13：问界M5智驾版最新OTA智能泊车辅助13 图14：零跑中央集成式电子电气架构四域合一：座舱域、智驾域、动力域、车身域14 1、造车新势力销量概览 1.1造车新势力7月交付淡季不淡，多家车企创新高 表1：造车新势力交付量（单位：辆） 车企2023年7月2023年6月同比环比2023年累计累计同比 蔚来汽车 20462 10707 103.56% 91.11% 75023 23.23% 小鹏汽车 11008 8620 -4.48% 27.70% 52443 -34.86% 理想汽车 34134 32575 227.52% 4.79% 173251 144.62% 广汽埃安 45025 45013 79.86% 0.03% 256361 104.62% 哪吒汽车 10039 12132 -28.48% -17.25% 72456 -6.11% 零跑汽车 14335 13209 19.02% 8.52% 58837 -8.12% 极氪汽车 12039 10620 139.73% 13.36% 54672 127.50% 岚图汽车 3412 3007 90.30% 13.47% 18443 112.70% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图1：2021年至今造车新势力分车企销量（单位：辆） 2021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-11 2021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-10 2022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-07 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 蔚来小鹏理想广汽埃安哪吒零跑极氪岚图 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2、分车企销量情况 2.1蔚来7月交付20462台创新高，全新ES6交付破万 蔚来7月交付新车20462辆，交付量创历史新高，同比+103.56%，环比+91.11%；23年累计交付75023辆，同比+23.23%。全新ES6交付超10000台，创蔚来单车型月交付量纪录。 图2：2021-2023年7月蔚来月销量（辆）与同比增速（%） 蔚来汽车:交付量:当月值同比 25000 20000 15000 10000 5000 0 200.00% 160.00% 120.00% 80.00% 40.00% 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 0.00% -5000 -40.00% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2.2小鹏G6首月交付超3900台，大众合作正式官宣 小鹏交付新车11008辆，同比-4.48%，环比+27.70%；23年累计交付52443辆，同比-34.86%。小鹏月交付连续6个月实现环比正增长，月交付重新过万。小鹏G6实现上市即交付，7月中至7月底G6已在全国110座城市启动规模交付，7月累计交付超3900台，工厂开启满负荷生产模式，G6产能正积极爬升。 7月小鹏汽车官宣与大众汽车集团达成长期战略合作伙伴关系。小鹏汽车将向大众汽车集团发行总值约7亿美元A类普通股，约占交易完成后的4.99%。未来双方将基于小鹏G9车型平台、智能座舱以及高阶辅助驾驶系统软件，共同开发两款大众汽车品牌B级电动汽车，并在电动车平台、软件技术和供应链等多个领域进一步探索长期合作机会。作为传统车企与新势力的代表企业，我们认为大众与小鹏此番合作有望使双方在供应链成本优化、新车型开发、新技术应用等层面实现更高质量发展。 图3：2021-2023年7月小鹏月销量（辆）与同比增速（%） 小鹏汽车:交付量:当月值同比 18000 15000 12000 9000 6000 3000 0 300.00% 250.00% 200.00% 150.00% 100.00% 50.00% 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 0.00% -3000 -6000 -50.00% -100.00% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2.3理想连续两个月交付量破三万，交付总量突破40万 理想交付新车34134辆，月交付量连续两个月突破3万，同比+227.52%，环比+4.79%； 23年累计交付173251辆，同比+144.62%。7月，理想实现第40万辆用户交付，成为国内首家取得这一成绩的新势力车企。L系列三款车型自去年6月发布以来，累计交付已突破20万辆，并在二季度连续3个月蝉联30万元以上SUV销量冠军。 图4：2021-2023年7月理想月销量（辆）与同比增速（%） 理想汽车:交付量:当月值同比 36000 30000 24000 18000 12000 6000 0 600.00% 500.00% 400.00% 300.00% 200.00% 100.00% 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08