铁矿石策略月报

光大证券2020年半年度业绩1 EVERBRIGHTSECURITIES 光期研究 铁矿石策略月报 2023年8月 目录 1、7月铁矿石主力合约i2309价格震荡偏强，28日收盘于834.5元/吨 2、7月港口粉矿现货价格有所上涨，中品涨幅较大，块粉、高中品价差有所收窄 3、财年末冲量结束后，7月海外发运量有所回落 4、四大矿山二季度产量均同环比双增，BHP、FMG上调2024财年目标 5、7月45港到港量先增后降，1-6月累计进口铁矿砂及其精矿57613.5万吨 6、7月内矿产能利用率、铁精粉产量持续增加至高位，内矿库存继续去库 7、7月钢厂铁水产量较上月末下降6.19万吨至240.69万吨，1-6月统计局生铁产量45156万吨 8、7月高炉利润较上月底有所收缩，铁水-废钢价差持续走扩 9、6月海外除中国外日均粗钢产量225.5万吨，日均生铁产量114.3万吨 10、7月港口库存较上月末降库290万吨，钢厂库存较上月末去库200万吨，进口矿库消比28.4 图表1：01合约收盘价（单位：元/吨）图表2：09合约收盘价（单位：元/吨） 1400 1200 1000 800 600 400 200 1月2日 1月17日 2月1日 2月16日 3月3日 3月18日 4月2日 4月18日 5月6日 5月21日 6月5日 6月20日 7月5日 7月20日 8月4日 8月19日 9月3日 9月18日 10月10日 10月25日 11月9日 11月24日 12月9日 12月24日 0 2019年2020年2021年2022年2023年 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2019年2020年2021年2022年2023年 1月2日 1月17日 2月1日 2月16日 3月3日 3月18日 4月2日 4月18日 5月6日 5月21日 6月5日 6月20日 7月5日 7月20日 8月4日 8月19日 9月3日 9月18日 10月10日 10月25日 11月9日 11月24日 12月9日 12月24日 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 单位：元/吨 I01 I05 I09 2023-07-28 740.0 716.5 834.5 2023-06-30 752.0 708.0 822.5 变化值 -12.0 8.5 12.0 图表3：中品矿基差（单位：元/吨）图表4：低品矿基差（单位：元/吨）图表5：超特粉基差季节性图（单位：元/吨） 200 150 100 50 0 纽曼粉PB粉麦克粉罗伊山粉金布巴粉 300 250 200 150 100 50 0 FMG混合粉超特粉杨迪粉 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 2019年2020年2021年2022年2023年 1月2日 1月17日 2月1日 2月16日 3月3日 3月18日 4月2日 4月18日 5月5日 5月20日 6月4日 6月19日 7月4日 7月19日 8月3日 8月18日 9月2日 9月17日 10月9日 10月24日 11月8日 11月23日 12月8日 12月23日 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 单位：元/吨、% 铁矿石期货 PB粉价格 超特粉价格 PB粉基差 PB粉基差率 历史分位数 超特粉基差 超特粉基差率 历史分位数 2023/7/27 848.5 888.0 748.0 98.1 11.6% 0.59 125.5 14.8% 0.45 2023/6/30 822.5 867.0 736.0 101.0 12.3% 0.67 138.3 16.8% 0.55 变化值 26.0 21.0 12.0 -2.9 - - -12.8 - - 备注：以超特粉品牌、元素升贴水总计-152元/吨、PB粉品牌、元素升贴水总计29.2元/吨计算基差 图表6：铁矿石9-1价差（单位：元/吨）图表7：铁矿石1-5价差（单位：元/吨） 250 1809-19011909-20012009-2101 2109-22012209-23012309-2401 120 100 80 60 40 20 0 -2005 -40 05 060607070808090910101111121201 140 1901-19052001-20052101-2105 2201-22052301-23052401-2405 0101020303040405050506060707080809 200 150 100 50 0 -50 -60 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 单位：元/吨 I01-I05 I09-I01 2023-07-28 -118.0 94.5 2023-06-30 -114.5 70.5 变化值 -3.5 24.0 图表8：日照港粉矿价格（单位：元/吨)图表9：日照港球团价格（单位：元/吨） 1200 1000 卡拉加斯粉 FMG混合粉 纽曼粉 超特粉 PB粉 印度粉矿：61% 金布巴粉 球团：63%Fe乌克兰/俄罗斯产 球团：62%Fe：迁安产：出厂价：含税现汇 铁精粉：66%Fe干基含税现汇：迁安 球团：65%Fe：乌克兰/俄罗斯产 铁精粉：65%Fe：乌克兰/俄罗斯 1500 800 1000 600 400 06070809101112010304050607 500 06 070809101112010304050607 单位：元/湿吨 卡粉 纽曼粉 PB粉 2023-07-28 992.00 908.00 888.00 2023-06-30 995.00 884.00 867.00 变化值 -3 24 21 单位：元/湿吨 金布巴粉 超特粉 印粉61% 2023-07-28 835.00 748.00 839.00 2023-06-30 817.00 736.00 828.00 变化值 18 12 11 单位：元/湿吨 纽曼块 PB块 乌克兰球团 2023-07-28 995 993 1147 2023-06-30 978 975 1121 变化值 17 18 26 单位：元/湿吨 迁安球团 乌克兰铁精粉 迁安铁精粉 2023-07-28 1250 1040 1100 2023-06-30 1180 1015 1017 变化值 70 25 83 图表10：日照港块矿价格（单位：元/吨） 纽曼块 PB块 1100 1000 900 800 700 600 500 06070809101112010304050607 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 图表11：粉块价差（单位：元/吨）图表12：高中品位粉块价差（单位：元/吨） 210 pb块-pb粉纽曼块-纽曼粉 260 卡粉-纽曼粉卡粉-PB粉卡粉-金布巴粉60.5% 160 110 60 06070809101112010304050607 PB粉-麦克粉 PB粉-超特粉 PB粉-金布巴粉 PB粉-杨迪粉 PB粉-混合粉 图表13：中低品及中品粉矿价差（单位：元/吨） 200 150 100 50 210 160 110 60 06070809101112010304050607 块粉价差 单位：元/湿吨 PB块-PB粉 纽曼块-纽曼粉 2023-07-28 105.00 87.00 2023-06-30 108.00 94.00 变化值 -3 -7 中品矿价差 单位：元/湿吨 PB粉-麦克粉 PB粉-金布巴粉 2023-07-28 22.00 53.00 2023-06-30 10.00 50.00 变化值 12 3 高中品价差 卡粉-纽曼粉 卡粉-PB粉 卡粉-金布巴粉 84.00 104.00 157.00 111.00 128.00 178.00 -27 -24 -21 中低品价差 PB粉-混合粉 PB粉-超特粉 PB粉-杨迪粉 98.00 140.00 85.00 79.00 131.00 73.00 19 9 12 0 06070809101112010304050607 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 图表14：螺矿比 10 9 8 7 6 5 4 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1月2日 1月12日 1月22日 2018年 2月1日 2月11日 2月21日 3月3日 3月13日 2019年 3月23日 4月2日 4月13日 4月23日 5月4日 5月14日 2020年 5月24日 6月3日 6月13日 6月23日 7月3日 7月13日 2021年 7月23日 8月2日 8月12日 8月22日 9月1日 2022年 9月11日 9月21日 10月8日 10月18日 10月28日 11月7日 2023年 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 12月27日 图表15：焦矿比 7 6 5 4 3 2 1 1月2日 1月12日 1月22日 2月1日 2018年 2月11日 2月21日 3月3日 3月13日 3月23日 2019年 4月2日 4月13日 4月23日 5月4日 5月14日 2020年 5月24日 6月3日 6月13日 6月23日 7月3日 7月13日 2021年 7月23日 8月2日 8月12日 8月22日 9月1日 2022年 9月11日 9月21日 10月8日 10月18日 10月28日 2023年 11月7日 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 p9 12月27日 1.7交易数据 p10 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 8月15日 8月28日 9月10日 9月23日 10月13日 10月26日 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 1510000 1010000 510000 12月30日 10000 1月2日 1月16日 1月30日 2月13日 2月27日 3月13日 3月27日 4月11日 4月25日 5月12日 5月26日 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 9月1日 9月15日 9月29日 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 1月2日 图表16：期货成交量(活跃):铁矿石（单位：手） 2019年 5010000 4010000 3010000 2010000 1010000 10000 1月17日 2月1日 2月16日 3月3日 2020年 3月18日 4月2日 4月18日 5月6日 5月21日 2021年 6月5日 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 6月20日 图表19：仓单数量（单位：手） 7月5日 7月20日 8月4日 2022年 2019年 8月19日 9月3日 9月18日 10月10日 10月25日 2023年 2020年 11月9日 11月24日 12月9日 图表17：期货持仓量(活跃):铁矿石（单位：手） 2021年 12月24日 2019年 2510000 2010000 1510000 1010000 510000 10000 2022年 1月2日 1月16日 1月30日 2月13日 2月27日 2020年 3月13日 2023年 3月27日 4月11日 4月25日 5月12日 5月26日 2021年 6月9日 图表20：铁矿石总沉淀资金（单位：万元） 6月23日 2010000 7月7日 7月21日 8月4日 2022年 8月18日 2019年 9