策略周观点2023年第26期：稳增长加码政策落地，市场信心有所提振

——策略周观点2023年第26期 ⚫A股主要股指集体上涨，计算机行业涨幅居前：7月31日-8月4日当周A股主要股指集体上涨，其中创业板指涨1.97%，科创50涨1.36%，深证成指涨1.24%，沪深300涨0.70%，上证综指涨0.37%。7月31日-8月4日当周申万一级行业涨多跌少，计算机、非银金融和传媒行业涨幅居前，分别上涨4.09%、4.07%和3.51%。 研究助理:宫慧菁电话：020-32255208邮箱：gonghj@wlzq.com.cn ⚫两市成交放量，非银金融板块交投活跃：7月31日-8月4日周内两市日均交易额为9569.15亿元，较上周大幅提升15.78%。7月31日-8月4日当周主要宽幅股指换手率普遍上行，其中中证500换手率升幅最大。分行业来看，非银金融板块交投最为活跃，7月31日-8月4日当周非银金融行业成交额6018.82亿元位居第一，计算机、电力设备行业位列第二和第三，成交额分别为3894.33亿元和2971.52亿元。 ⚫两融余额大幅增加，北向资金实现净流入：截至8月4日收盘，A股市场融资融券余额为15892.84亿元，较上周增加172.97亿元。分行业看，7月31日-8月4日当周大部分一级行业实现融资融券净流入，融资融券净流入额较高的行业为非银金融、医药生物、通信等。7月31日-8月4日当周北向资金净流入124.67亿元，周内成交额为6111.77亿元。 从中报表现看基金配置政策预期助推A股上行政策利好有望加码，市场信心将修复 ⚫投资建议：海外方面，美国7月非农新增就业18.7万人，低于预期的19万人，就业人数增长放缓。美国就业市场降温背景下，市场加息预期回落，市场预测9月维持5.25%-5.50%利率不变的概率升至87.0%。国内方面，7月制造业采购经理指数PMI为49.3%，较上月上升0.3个百分点，连续两个月环比改善，制造业景气水平处于修复通道中；拆分看，生产指数为50.2%，高于荣枯线水平，制造业生产保持扩张状态。7月非制造业商务活动指数为51.5%，非制造业仍处于扩张区间。7月31日至8月4日当周，政治局会议后一系列加码政策出台，提振市场情绪，A股成交量重回万亿元以上。预计后续随着稳增长增量政策密集落地，叠加经济数据稳步改善，市场预期将进一步修复，A股有望重新上行。行业配置方面：1）稳增长政策发力预期升温下，顺周期板块有望继续上行，关注板块内需求回暖，同时库存水平较低的细分行业。2）TMT板块仍为A股主要关注方向，可围绕业绩边际改善、具备产业支撑逻辑的半导体、消费电子等细分领域布局。 ⚫风险因素：政策变动风险；海外风险蔓延；经济数据不及预期。 正文目录 1市场指标...........................................................................................................................31.1市场涨跌幅....................................................................................................................31.2市场成交额....................................................................................................................42流动性指标.......................................................................................................................52.1融资融券........................................................................................................................52.2北上资金........................................................................................................................63一周财经要闻...................................................................................................................74投资建议...........................................................................................................................85风险提示...........................................................................................................................8 图表1：7月31日-8月4日当周主要指数涨跌幅（%）................................................3图表2：7月31日-8月4日当周申万一级板块涨跌幅（%） ........................................3图表3：A股日成交额（亿元）........................................................................................4图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%）.........................................................4图表5：7月31日-8月4日当周申万一级行业成交额（亿元）...................................5图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元）................................................5图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元）............................................................6图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元）........................6图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元）........................................................7图表10：7月31日-8月4日当周财经要闻.....................................................................7 1市场指标 1.1市场涨跌幅 7月31日-8月4日当周A股主要股指集体上涨，其中创业板指涨1.97%，科创50涨1.36%，深证成指涨1.24%，沪深300涨0.70%，上证综指涨0.37%。 7月31日-8月4日当周申万一级行业涨多跌少，计算机、非银金融和传媒行业涨幅居前，分别上涨4.09%、4.07%和3.51%。而在下跌行业中，医药生物、煤炭和美容护理行业跌幅居前，分别跌2.75%、1.75%和1.72%。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 1.2市场成交额 7月31日-8月4日周内两市日均交易额为9569.15亿元，较上周大幅提升15.78%。7月31日-8月4日当周主要宽幅股指换手率普遍上行，其中中证500换手率升幅最大。分行业来看，非银金融板块交投最为活跃，7月31日-8月4日当周非银金融行业成交额6018.82亿元位居第一，计算机、电力设备行业位列第二和第三，成交额分别为3894.33亿元和2971.52亿元。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 2流动性指标 2.1融资融券 截至8月4日收盘，A股市场融资融券余额为15892.84亿元，较上周增加172.97亿元；周内两融交易额为3900.49亿元。 分行业看，7月31日-8月4日当周大部分一级行业实现融资融券净流入，融资融券净流入额较高的行业为非银金融、医药生物、通信等，其中非银金融以69.88亿元的净买入额居于首位。电力设备、电子、公用事业行业净流出额较大，分别净流出9.57亿元、5.44亿元、5.01亿元。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 2.2北上资金 7月31日-8月4日当周北向资金净流入124.67亿元，周内成交额为6111.77亿元。 分行业看，7月31日-8月4日当周一级行业中电力设备、非银金融、食品饮料等行业北向资金净买入额排名靠前，其中电力设备行业北向资金净买入额位列第一，为48.90亿元，其次为非银金融行业，净买入25.55亿元；此外通信、机械设备、电子等行业的北向资金净流出额较大，其中通信行业北向资金净流出额最大，为13.54亿元。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 3一周财经要闻 图表10：7月31日-8月4日当周财经要闻 4投资建议 海外方面，美国7月非农新增就业18.7万人，低于预期的19万人，就业人数增长放缓。美国就业市场降温背景下，市场加息预期回落，市场预测9月维持5.25%-5.50%利率不变的概率升至87.0%。国内方面，7月制造业采购经理指数PMI为49.3%，较上月上升0.3个百分点，连续两个月环比改善，制造业景气水平处于修复通道中；拆分看，生产指数为50.2%，高于荣枯线水平，制造业生产保持扩张状态。7月非制造业商务活动指数为51.5%，非制造业仍处于扩张区间。7月31日至8月4日当周，政治局会议后一系列加码政策出台，提振市场情绪，A股成交量重回万亿元以上。预计后续随着稳增长增量政策密集落地，叠加经济数据稳步改善，市场预期将进一步修复，A股有望重新上行。行业配置方面：1）稳增长政策发力预期升温下，顺周期板块有望继续上行，关注板块内需求回暖，同时库存水平较低的细分行业。2）TMT板块仍为A股主要关注方向，可围绕业绩边际改善、具备产业支撑逻辑的半导体、消费电子等细分领域布局。 5风险提示 政策变动风险；海外风险蔓延；经济数据不及预期。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取