策略周观点2023年第26期：稳增长加码政策落地，市场信心有所提振

策略研究|策略周观点 稳增长加码政策落地，市场信心有所提振 ——策略周观点2023年第26期 2023年08月07日 策略研 究 策略周观 点 证券研究报 告 投资要点： A股主要股指集体上涨，计算机行业涨幅居前：7月31日-8月4日当周A股主要股指集体上涨，其中创业板指涨1.97%，科创50涨1.36%，深证成指涨1.24%，沪深300涨0.70%，上证综指涨0.37%。7月31日-8月4日当周申万一级行业涨多跌少，计算机、非银金融和传媒行业涨幅居前，分别上涨4.09%、4.07% 和3.51%。 两市成交放量，非银金融板块交投活跃：7月31日-8月4日周内两市日均交易额为9569.15亿元，较上周大幅提升15.78%。7月31日-8月4日当周主要宽幅股指换手率普遍上行，其中中证500换手率升幅最大。分行业来看，非银金融板块交投最为活跃，7月31日-8月4日当周非银金融行业成交额6018.82亿元位居第一，计算机、电力设备行业位列第二和第三，成交额分别为3894.33亿元和2971.52亿元。 两融余额大幅增加，北向资金实现净流入：截至8月4日收盘，A股市场融资融券余额为15892.84亿元，较上周增加172.97亿元。分行业看，7月31日-8月4日当周大部分一级行业实现融 资融券净流入，融资融券净流入额较高的行业为非银金融、医药生物、通信等。7月31日-8月4日当周北向资金净流入124.67 亿元，周内成交额为6111.77亿元。 投资建议：海外方面，美国7月非农新增就业18.7万人，低于预期的19万人，就业人数增长放缓。美国就业市场降温背景下，市场加息预期回落，市场预测9月维持5.25%-5.50%利率不变的概率升至87.0%。国内方面，7月制造业采购经理指数PMI为49.3%，较上月上升0.3个百分点，连续两个月环比改善，制造业景气水平处于修复通道中；拆分看，生产指数为50.2%，高于荣枯线水平，制造业生产保持扩张状态。7月非制造业商务活动指数为51.5%，非制造业仍处于扩张区间。7月31日至8月4日当周，政治局会议后一系列加码政策出台，提振市场情绪，A股 成交量重回万亿元以上。预计后续随着稳增长增量政策密集落地，叠加经济数据稳步改善，市场预期将进一步修复，A股有望重新上行。行业配置方面：1）稳增长政策发力预期升温下，顺周期板块有望继续上行，关注板块内需求回暖，同时库存水平较低的细分行业。2）TMT板块仍为A股主要关注方向，可围绕业绩边际改善、具备产业支撑逻辑的半导体、消费电子等细分领域布局。 风险因素：政策变动风险；海外风险蔓延；经济数据不及预期。 分析师:于天旭 执业证书编号：S0270522110001 电话：17717422697 邮箱：yutx@wlzq.com.cn 研究助理:宫慧菁 电话：020-32255208 邮箱：gonghj@wlzq.com.cn 相关研究 从中报表现看基金配置政策预期助推A股上行 政策利好有望加码，市场信心将修复 正文目录 1市场指标3 1.1市场涨跌幅3 1.2市场成交额4 2流动性指标5 2.1融资融券5 2.2北上资金6 3一周财经要闻7 4投资建议8 5风险提示8 图表1：7月31日-8月4日当周主要指数涨跌幅（%）3 图表2：7月31日-8月4日当周申万一级板块涨跌幅（%）3 图表3：A股日成交额（亿元）4 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%）4 图表5：7月31日-8月4日当周申万一级行业成交额（亿元）5 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元）5 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元）6 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元）6 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元）7 图表10：7月31日-8月4日当周财经要闻7 1市场指标 1.1市场涨跌幅 7月31日-8月4日当周A股主要股指集体上涨，其中创业板指涨1.97%，科创50涨 1.36%，深证成指涨1.24%，沪深300涨0.70%，上证综指涨0.37%。 7月31日-8月4日当周申万一级行业涨多跌少，计算机、非银金融和传媒行业涨幅居前，分别上涨4.09%、4.07%和3.51%。而在下跌行业中，医药生物、煤炭和美容护理行业跌幅居前，分别跌2.75%、1.75%和1.72%。 图表1：7月31日-8月4日当周主要指数涨跌幅（%） 2.00 1.97 1.36 1.24 1.00 0.70 0.37 0.00 -0.21 -1.00 -2.00 -3.00 -1.11 -1.69-1.73-1.89 -2.16-2.27 -2.85 -3.14 -4.00 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 图表2：7月31日-8月4日当周申万一级板块涨跌幅（%） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 计算机非银金融 传媒通信房地产 电力设备商贸零售 综合电子 建筑装饰公用事业有色金属建筑材料 汽车钢铁 机械设备轻工制造社会服务 环保农林牧渔 银行食品饮料国防军工交通运输家用电器基础化工石油石化纺织服饰美容护理 煤炭医药生物 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 1.2市场成交额 7月31日-8月4日周内两市日均交易额为9569.15亿元，较上周大幅提升15.78%。 7月31日-8月4日当周主要宽幅股指换手率普遍上行，其中中证500换手率升幅最大。分行业来看，非银金融板块交投最为活跃，7月31日-8月4日当周非银金融行业成交额6018.82亿元位居第一，计算机、电力设备行业位列第二和第三，成交额分别为3894.33亿元和2971.52亿元。 图表3：A股日成交额（亿元） 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%） 3.0 3.5 2.5 3.0 2.0 2.5 2.0 1.5 1.5 1.0 1.0 0.5 0.5 0.0 0.0 上证50 沪深300 中证500 创业板指（右轴） 2021/10/07 2021/11/13 2021/12/20 2022/01/26 2022/03/04 2022/04/10 2022/05/17 2022/06/23 2022/07/30 2022/09/05 2022/10/12 2022/11/18 2022/12/25 2023/01/31 2023/03/09 2023/04/15 2023/05/22 2023/06/28 2023/08/04 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 非银金融计算机电力设备 电子医药生物 汽车房地产机械设备 传媒食品饮料 通信有色金属基础化工建筑装饰商贸零售 银行国防军工公用事业交通运输农林牧渔轻工制造建筑材料社会服务家用电器 钢铁石油石化纺织服饰 环保煤炭 美容护理 综合 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 图表5：7月31日-8月4日当周申万一级行业成交额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 2流动性指标 2.1融资融券 截至8月4日收盘，A股市场融资融券余额为15892.84亿元，较上周增加172.97亿元；周内两融交易额为3900.49亿元。 分行业看，7月31日-8月4日当周大部分一级行业实现融资融券净流入，融资融券净流入额较高的行业为非银金融、医药生物、通信等，其中非银金融以69.88亿元的净买入额居于首位。电力设备、电子、公用事业行业净流出额较大，分别净流出9.57亿元、5.44亿元、5.01亿元。 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元） 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 沪深两市余)额(亿元周内两融交易额（亿元）（右轴） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 非银金融医药生物 通信食品饮料计算机 汽车石油石化 煤炭农林牧渔基础化工机械设备家用电器轻工制造商贸零售房地产 环保纺织服饰美容护理 综合社会服务 传媒钢铁 有色金属交通运输建筑材料建筑装饰国防军工 银行公用事业 电子电力设备 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 2.2北上资金 7月31日-8月4日当周北向资金净流入124.67亿元，周内成交额为6111.77亿元。 分行业看，7月31日-8月4日当周一级行业中电力设备、非银金融、食品饮料等行业北向资金净买入额排名靠前，其中电力设备行业北向资金净买入额位列第一，为48.90亿元，其次为非银金融行业，净买入25.55亿元；此外通信、机械设备、电子等行业的北向资金净流出额较大，其中通信行业北向资金净流出额最大，为13.54亿元。 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元） 成交净买入期间合计买卖总额（右轴） 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 电力设备非银金融食品饮料计算机黑色金属交运设备 传媒公用事业建筑材料房地产 综合家用电器建筑装饰交通运输美容护理社会服务纺织服装 环保轻工制造商贸零售有色金属石油石化农林牧渔 银行基础化工国防军工 煤炭医药生物 电子 机械设备 通信 50 40 30 20 10 0 -10 -20 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 3一周财经要闻 图表10：7月31日-8月4日当周财经要闻 资料来源：万联证券研究所整理 4投资建议 海外方面，美国7月非农新增就业18.7万人，低于预期的19万人，就业人数增长放缓。美国就业市场降温背景下，市场加息预期回落，市场预测9月维持5.25%-5.50%利率不变的概率升至87.0%。国内方面，7月制造业采购经理指数PMI为49.3%，较上月上升0.3个百分点，连续两个月环比改善，制造业景气水平处于修复通道中；拆分看，生产指数为50.2%，高于荣枯线水平，制造业生产保持扩张状态。7月非制造业商务活动指数为51.5%，非制造业仍处于扩张区间。7月31日至8月4日当周，政治局会议后一系列加码政策出台，提振市场情绪，A股成交量重回万亿元以上。预计后续随着稳增长增量政策密集落地，叠加经济数据稳步改善，市场预期将进一步修复，A股有望重新上行。行业配置方面：1）稳增长政策发力预期升温下，顺周期板块有望继续上行，关注板块内需求回暖，同时库存水平较低的细分行业。2）TMT板块仍为A股主要关注方向，可围绕业绩边际改善、具备产业支撑逻辑的半导体、消费电子等细分领域布局。 5风险提示 政策变动风险；海外风险蔓延；经济数据不及预期。 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上； 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 风险提示 我们在此提醒您，不同