工业硅月报：供应端预计增加，基本面仍然较弱

期货研究报告|工业硅月报2023-08-06 供应端预计增加，基本面仍然较弱 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 工业硅品种：7月供应方面，西南复产较好，供应增加明显。8月份，北方大厂计划提升开炉，大运会后四川复产，供应预计增加。消费端，7月有机硅产量增加明显，多晶硅、铝产量有所降低，铝合金持平，整体来看，工业硅消费基本持平。预计8月份多晶硅增加，有机硅回落，铝合金相对持稳，整体对工业硅消费继续保持小幅增加。综合来看，8月供应增加，消费增量相对较小，总库存较高，现货端压力仍在。 7月现货基本持稳，期货盘面宽幅震荡，月初价格反弹上涨较多，月末回落，现货价格逐渐企稳，期货合约受资金、交割等影响，8月盘面预计继续宽幅震荡。 核心观点 ■2022年7月产业链各环节情况梳理 原料端：7月间，部分原料价格下调，整体生产成本降低，预计8月生产成本持稳。 生产端：7月间，整体开炉数量增加，产量有所增加。根据百川盈孚统计数据，7月中国工业硅产量30.25万吨，同比增加3.92%，环比增加10.6%。8月预计四川及新疆复产，总体产量预计有所增加。 消费端：7月份几大下游消费领域产量有增有减。7月多晶硅产量约为11.56万吨，较上月有所降低。有机硅开工提升，7月单体产量约34.5万吨。铝合金开工提升。5月国内工业硅下游消费合计消费量约29.65万吨（含再生硅），�口约4.8万吨。8月预计多晶硅增产，对工业硅消费将增加，有机硅开工降低，与铝合金开工预计持稳。 库存：截止7月底，根据百川统计中国工业硅行业库存合计约24.88万吨，较6月底 降低。其中社会库存12.00万吨，黄埔港3.9万吨，昆明港4.40万吨，天津港3.70万 吨，厂库12.88万吨，全行业总库存预计在45.5万吨左右。8月生产端保持增加，消费端小幅增加，行业整体库存预计持平。 价格：7月份，工业硅相对保持稳定，截止月底华东通氧553均价12900元/吨，华东 421均价14300元/吨。现货价格逐渐持稳，后续需要看复产情况及消费端回暖情况。 策略 期货盘面宽幅震荡，从基本面及期现价差来看，盘面仍然偏弱，421生产商及持货商可进行卖�套保，但受资金及宏观情绪影响，对于投机者，预计盘面仍会宽幅震荡，建议中性对待。 ■风险 1、下游工厂开工及订单情况影响消费 2、多晶硅投产及终端光伏装机情况影响消费预期 3、主产区电力供应情况影响供应 4、西南地区复产情况 目录 策略摘要1 核心观点1 7月价格综述5 8月市场展望5 供应端情况5 中国工业硅生产成本及利润7 �口端9 消费端9 有机硅7月开工较高，8月开工或降低10 多晶硅价格止跌反弹产量增幅减小12 铝合金开工增加消费增长14 库存18 行业总库存降低隐性库存释放统计库存变化不明显18 图表 图1:华东553#均价及涨跌幅丨单位：元/吨5 图2:华东421#均价及涨跌幅丨单位：元/吨5 图3:其他型号价格走势丨单位：元/吨5 图4:工业硅FOB(黄埔冈)价格丨单位：美元/吨5 图5:中国工业硅月度产量丨单位：万吨7 图6:7月主要省份月度产量丨单位：%7 图7:主要产区电价走势丨单位：元/度8 图8:硅石价格走势丨单位：元/吨8 图9:木炭价格走势丨单位：元/吨8 图10:石油焦价格走势丨单位：元/吨8 图11:硅煤价格走势丨单位：元/吨8 图12:电极价格丨单位：元/吨8 图13:各地区生产成本与利润丨单位元/吨9 图14:各地区生产成本组成丨单位：元/吨9 图15:工业硅月度�口量丨单位：万吨9 图16:中国工业硅�口情况丨单位：吨美元/吨9 图17:中国有机硅单体月度产量丨单位：万吨10 图18:中国有机硅消费领域占比丨单位：/%10 图19:中国有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨11 图20:中国有机硅107胶价格走势丨单位：元/吨11 图21:中国110生胶价格走势丨单位：元/吨11 图22:中国二甲基硅油价格走势丨单位：元/吨11 图23:中国初级形态聚硅氧烷月度进口量丨单位：吨12 图24:中国有机硅进口地区占比丨单位：/%12 图25:中国初级形态聚硅氧烷月度�口量丨单位：吨12 图26:中国有机硅�口地区占比丨单位：/%12 图27:中国多晶硅价格走势丨单位：千克/元13 图28:中国单晶硅片价格走势丨单位：元/片13 图29:中国PERC电池片价格走势丨单位：元/瓦13 图30:中国PERC电池组件价格走势丨单位：元/瓦13 图31:中国多晶硅月度产量丨单位：万吨14 图32:中国光伏组件�口地区丨单位：%14 图33:中国铝合金月度产量丨单位：万吨14 图34:中国铝材月度产量丨单位：万吨14 图35:中国A356铝合金开工率丨单位：/%15 图36:中国原生铝合金开工率丨单位：/%15 图37:铝合金价格与工业硅价格走势丨单位：元/吨15 图38:中国铝合金价格走势丨单位：元/吨15 图39:房地产新开工面积丨单位：万平方米15 图40:房地产竣工面积丨单位：万平方米15 图41:太阳能电池产量丨单位：万千瓦16 图42:家用冰箱产量丨单位：万台16 图43:空调产量丨单位：万台16 图44:洗衣机产量丨单位：万台16 图45:彩色电视产量丨单位：万台16 图46:集成电路产量丨单位：亿块16 图47:手机产量丨单位：万台17 图48:锂离子电池产量丨单位：万只17 图49:电子计算机产量丨单位：万台17 图50:汽车产量丨单位：万台17 图51:新能源汽车产量丨单位：万台17 图52:纺织服装�口丨单位：亿美元17 图53:中国工业硅市场库存丨单位：万吨18 图54:中国工业硅厂库及周度产量丨单位：万吨18 图55:行业总体供需变化情况丨单位：万吨18 图56:行业总库存及库消比变化丨单位：万吨18 表1:中国工业硅开炉情况丨单位：台6 7月价格综述 7月份，工业硅相对保持稳定，截止月底华东通氧553均价12900元/吨，华东421均 价14300元/吨。现货价格逐渐持稳，后续需要看复产情况及消费端回暖情况。 8月市场展望 进入8月，供应端增加较多，消费端预计持平。生产端，8月四川及新疆预计开始增产，整体供应增有所增加。消费端，8月多晶硅产量预计比7月环比小幅增加。有机硅方面，8月开工预计回落，开工主要看终端消费市场订单情况及价格情况。铝合金方面，预计7月保持稳定。整体来看8月生产端增加，消费端小幅增长，现货端仍有一定压力。 图1:华东553#均价及涨跌幅丨单位：元/吨图2:华东421#均价及涨跌幅丨单位：元/吨 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴）421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:其他型号价格走势丨单位：元/吨图4:工业硅FOB(黄埔冈)价格丨单位：美元/吨 不通氧553#硅FOB441#硅FOB421#硅FOB 37000 551#硅(昆明)521#硅(华东)441#硅(华东) 411#硅(昆明)3303#硅(华东)2202#硅(华东) 6500 3303#硅FOB2202#硅FOB 32000 5500 27000 22000 17000 12000 2022-01-022022-05-022022-09-022023-01-022023-05-02 4500 3500 2500 1500 2022-01-022022-05-022022-09-022023-01-022023-05-02 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 供应端情况 据百川，截至2023年7月，中国工业硅有效产能635.0万吨，目前工业硅总炉数718 台，7月开炉数量较6月相比增加52台，7月底中国工业硅开工炉数322台，整体开炉率44.85%。 7月受价格持续回落后及库存影响，北方有一定减产，西南地区复产较好，开炉数量增加，整体产量增加明显。 从产量方面来看，据百川统计，2023年7月中国工业硅产量30.25万吨，同比增加3.92%，环比增加10.62%。8月预计西北及四川复产情况较好，整体产量预计较7月增加。 表1:中国工业硅开炉情况丨单位：台 地区 总炉数 7月开炉数量 6月开炉数量 变化量 新疆 212 117 97 20 云南 136 100 49 51 四川 113 40 56 -16 福建 34 5 5 0 内蒙 40 19 18 1 湖南 25 0 3 -3 黑龙江 22 8 8 0 重庆 20 10 9 1 广西 17 2 2 0 青海 17 2 2 0 甘肃 18 8 11 -3 贵州 15 0 0 0 陕西 13 0 0 0 其他 36 11 8 1 合计 718 322 270 52 资料来源：百川盈孚华泰期货研究院 图5:中国工业硅月度产量丨单位：万吨图6:7月主要省份月度产量丨单位：% 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 202120222023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 14 13.05 6 3.97 2.22 0.97 1.47 1.95 0.62 0 12 10 8 6 4 2 0 新疆云南四川内蒙黑龙江甘肃福建贵州其他 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 中国工业硅生产成本及利润 7月间，中国工业硅生产成本回落，硅石、硅煤及电极价格均有下调。预计8月成本继持稳。 电极方面：据百川，7月中国炭电极价格较前一月下调1000元/吨。截止7月底主流成 交价格在12500-13500元/吨，整体供应及成交均较稳，预计8月价格也将弱稳为主。 碳质还原剂：据百川，7月石油焦价格小幅震荡，石油焦市场均价2238元/吨，较上月底上涨42元/吨，涨幅1.91%，。8月供应相对充足，但库存仍较高，预计价格持稳为主。 硅石：7月硅石市场价格整体维稳，当前硅石供应稳定，优质硅石显稀缺，价格下方回落有限，预计短期硅石价格将维持稳定，长期来看，硅石价格可能上涨。 图7:主要产区电价走势丨单位：元/度图8:硅石价格走势丨单位：元/吨 0.68 0.6 0.52 0.44 0.36 0.28 0.2 伊犁石河子保山阿坝三明 700 600 500 400 300 新疆云南湖北江西广西 2019-01-312020-07-312022-01-312023-07- 2022-01-01