科陆拟投建绿色能源产业园，发改委发布扩大消费相关措施

科陆拟投建绿色能源产业园，发改委发布扩大消费相关措施 ——信达家电·热点追踪（2023.8.6） 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 尹圣迪家电行业研究助理 联系电话：18800112133 邮箱：yinshengdi@cindasc.com 罗岸阳家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002联系电话：+8613656717902 邮箱：luoanyang@cindasc.com 家用电器行业 证券研究报告 行业研究——周报 科陆拟投建绿色能源产业园，发改委发布扩大消费相关措施 2023年8月6日 本期内容提要: 周投资观点： 国家发展改革委发布《关于恢复和扩大消费的措施》的通知，通知中提到提升家居和电子产品消费。促进家庭装修消费，鼓励室内全智能装配一体化。推广智能家电、集成家电、功能化家具等产品，提升家居智能化绿色化水平。加快实施家电售后服务提升行动。深入开展家电以旧换新，加强废旧家电回收。利用超高清视频、虚拟现实、柔性显示等新技术，推进供给端技术创新和电子产品升级换代。支持可穿戴设备、智能产品消费，打造电子产品消费应用新场景。 我们认为发改委恢复和扩大消费的通知有利于引导地方财政、家电企业出台后续更多的实际补贴政策，也有利于推动家电更新需求的提升。我们认为未来几年空冰洗等耐用品家电更新需求占总需求的比例或快速上升，关注有望受益于消费者更新需求的头部家电品牌美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电。 我们认为在国家推动加快冷链物流和各地大型冷库建设的政策下，工商业冷库设备、工程企业有望受益，建议关注效率改善的工业制冷企业冰山冷热和龙头冰轮环境。同时建议关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意。此外，关注有望受益于人民币兑美元汇率贬值的家电出口链企业科沃斯、石头科技、莱克电气、新宝股份等。 【公司动态】科陆电子公司拟在珠三角地区投资建设绿色能源生产基地，投资金额不超过9.5亿元，拟定经营范围包括BESS生产集成、PCS生产集成等。项目达产后，BESS产能预计可达到14GWh，PCS产能预计可达到5GW。 【公司动态】坚果在8月1日晚开启全新三色激光产品N1Air预售。该新品可达到700CVIA流明，1300:1高对比度，110%BT.2020超广色域。产品定价3099元。 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 目录 一、核心观点4 1.1周投资观点4 二、板块走势6 三、行业数据追踪8 3.1本周家电股资金流向8 3.2家电主要原材料价格追踪8 3.3人民币汇率9 3.4重点公司盈利预测及估值一览10 四、风险因素10 表目录 表1：本周家电股北上资金持股比例变化8 表2：本周家电股北上资金持股市值变化8 表3：重点公司盈利预测及估值10 图目录 图1：本周SW家电指数涨跌幅（%）6 图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%）6 图3：申万一级行业最新市盈率7 图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）8 图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）8 图6：1.0mm冷轧板价格变化（元/吨）9 图7：中国塑料城价格指数9 图8：中间价：美元兑人民币汇率9 一、核心观点 1.1周投资观点 1）国家发展改革委发布《关于恢复和扩大消费的措施》的通知，通知中提到提升家居和电子产品消费。促进家庭装修消费，鼓励室内全智能装配一体化。推广智能家电、集成家电、 功能化家具等产品，提升家居智能化绿色化水平。加快实施家电售后服务提升行动。深入开展家电以旧换新，加强废旧家电回收。利用超高清视频、虚拟现实、柔性显示等新技术，推进供给端技术创新和电子产品升级换代。支持可穿戴设备、智能产品消费，打造电子产品消费应用新场景。 我们认为发改委恢复和扩大消费的通知有利于引导地方财政、家电企业出台后续更多的实际补贴政策，也有利于推动家电更新需求的提升。我们认为未来几年空冰洗等耐用品家电更新需求占总需求的比例或快速上升，关注有望受益于消费者更新需求的头部家电品牌美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电。 2）我们认为在国家推动加快冷链物流和各地大型冷库建设的政策下，工商业冷库设备、工程企业有望受益，建议关注效率改善的工业制冷企业冰山冷热和龙头冰轮环境。同时建议关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意。此外，关注有望受益于人民币兑美元汇率贬值的家电出口链企业科沃斯、石头科技、莱克电气、新宝股份等。 1.2重点动态跟踪 【公司动态】科陆电子拟投建BESS、PCS生产基地 科陆电子公司拟在珠三角地区投资建设生产基地，投资金额不超过9.5亿元，拟定经营范围包括BESS生产集成、PCS生产集成等。项目达产后，BESS产能预计可达到14GWh，PCS产能预计可达到5GW。 【公司动态】多家企业发布半年度业绩快报 大元泵业：公司上半年实现营业收入9.04亿元，同比+33.70%，实现归母净利润1.67亿元，同比+68.31%。 奥普家居：公司上半年实现营业总收入8.62亿元，同比+5.08%，实现归母净利润1.41亿元，同比+40.78%。 立霸股份：公司上半年实现营业总收入6.60亿元，同比-10.09%，实现归母净利润6.68亿 元，同比+110.68%，实现扣非后归母净利润5289.66万元，同比-18.88%。 【行业动态】Q2全封活塞压缩机外销量额同比下滑 根据冷链产业圈数据，23Q2全封活塞压缩机外销量为2162.2万台，同比-8.7%，外销额为 4.8亿美元，同比-16.2%，平均外销单价同比-8.1%至22.3美元/台。 【行业动态】产业在线发布6月全产业链数据 家用空调：6月份家用空调产销延续高增，内外销量分别为1255.3/573.1万台，分别同比 +32.0%/+15.0%。6月产量合计1757.7万台，同比增长35.3%。 中央空调：6月中央空调内外销额分别为142.9/13.7亿元，分别同比+6.7%/+32.9%。空气源热泵：6月空气源热泵内外销额分别为9.9/3.8亿元，分别同比+15.5%/-7.7%。 冰箱：6月冰箱内外销量分别为362.2/421.4万台，分别同比+5.8%/+33.7%；产量合计761.6 万台，同比+21.5%。 洗衣机：6月洗衣机行业内外销量分别为303.8/329.4万台，分别同比-0.5/+51.2%。产量合计623.7万台，同比+19.9%。 集成灶：6月集成灶生产26.6万台，同比+6%；销量出货25.4万台，同比+4.3%。 空调阀件：6月截止阀/四通阀/电子膨胀阀内销分别为3581.0/1692.0/1094.6万只，分别同比+46.9/+39.4/+32.7%。 【公司动态】格力中央空调23H1国内试产规模超百亿 根据i传媒《2023上半年中国中央空调行业草根调查报告》数据显示，格力中央空调2023 上半年市场占有率为全国第一，是行业主流品牌销售规模中唯一破100亿的品牌。 【公司动态】坚果发布N1Air新品 坚果在8月1日晚开启全新三色激光产品N1Air预售。该新品可达到700CVIA流明，1300:1高对比度，110%BT.2020超广色域。产品定价3099元。 二、板块走势 本周家电板块涨跌幅为-0.64%，沪深300指数涨跌幅为+0.70%，家电板块跑输沪深300指数1.34个百分点，在所有申万一级行业中排序25/31。 图1：本周SW家电指数涨跌幅（%） 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 计非传通房电商综电建公有建汽钢机轻社环农银食国交家基石纺美煤医算银媒信地力贸合子筑用色筑车铁械工会保林行品防通用础油织容炭药 机金产设零 融备售 装事金材饰业属料 设制服牧 备造务渔 饮军运电化石服护生料工输器工化饰理物 资料来源：Wind，信达证券研发中心 具体到各二级行业，本周家电家电零部件（3.35%）和黑色家电（+1.73%）涨幅居前，白色家电（-1.76%）和厨卫电器（1.02%）板块跌幅较大。 图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%） -1.76% -1.02% 0.67% 0.74% 1.73% 3.35% 白色家电 厨卫电器 照明设备Ⅱ 小家电 黑色家电 家电零部件Ⅱ -3%-2%-1%0%1%2%3%4% 资料来源：Wind，信达证券研发中心 行业PE（TTM）来看，家电行业PE（TTM）为14.56x，位于申万31个一级行业中的25 名，估值相较其他行业而言仍处于较低位。 图3：申万一级行业最新市盈率 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 社计国美传电商综通汽食轻机农医钢纺公环电建基非房家石交有建煤银会算防容媒子贸合信车品工械林药铁织用保力筑础银地用油通色筑炭行 服机军护零 饮制设牧生 服事设材化金产电石运金装 务工理售 料造备渔物 饰业备料工融 器化输属饰 资料来源：Wind，信达证券研发中心 个股表现：本周涨幅前�的个股分别为小崧股份（+8.43%）、三花智控（+6.97%）、深康佳 B（+5.30%）、天际股份（+4.91%）、飞科电器（+4.73%）；跌幅前�的个股分别为德业股份 （-8.25%）、禾盛新材（-6.71%）、火星人（-6.18%）、海容冷链（-5.87%）、奥马电器（-5.04%）；换手率前�的个股分别为星光股份亿田智能（7.33%）、香农芯创（6.47%）、汉宇集团（6.31%）、帅丰电器（5.72%）、康盛股份（4.86%）。 三、行业数据追踪 3.1本周家电股资金流向 本周，北向资金净买入家电板块2342.56万股，持股市值减少11.48亿元。其中，增持TOP5奥马电器、老板电器、海信家电、火星人、深康佳A，减持TOP5为香农芯创、亿田智能、天际股份、小熊电器、苏泊尔；三花智控北上资金持股市值增长最多，美的集团持股市值下降最多。 表1：本周家电股北上资金持股比例变化 增持比例排5名 减持比例排名 证券简称 沪(深)股通持股占流通A股比例% （最新收盘日） 沪(深)股通持股占流通A股比例% （1周前） 比例差% 证券简称 沪(深)股通持股占流通A股比例% （最新收盘日） 沪(深)股通持股占流通A股比例% （1周前） 比例差% 奥马电器 2.35 2.00 +0.35pct 香农芯创 0.58 1.67 -1.09pct 老板电器 8.56 8.21 +0.35pct 亿田智能 1.78 2.48 -0.69pct 海信家电 7.93 7.62 +0.31pct 天际股份 0.18 0.48 -0.30pct 火星人 2.07 1.88 +0.19pct 小熊电器 3.42 3.71 -0.29pct 深康佳A 0.99 0.81 +0.19pct 苏泊尔 8.71 8.97 -0.26pct 资料来源：Wind，信达证券研发中心 表2：本周家电股北上资金持股市值变化 持股市值增加排名 持股市值减少排名 证券简称 持股市值 （亿元，最新） 持股市值 （亿元，1周前） 持股市值差 （亿元） 证券简称 持股市值（亿元，最新） 持股市值 （亿元，1周前） 持股市值差 （亿元） 三花智控 173.40 160.32 13.09 美的集团 818.74 841.07 -22.33 海尔智家 173.27 170.66 2.61 格力电器 225.44 231.17 -5.73 老板电器 22.92 21.81 1.12 香农芯创 0.93 2.62 -1.70 海信家电 16.96 16.26 0.70 苏泊尔 35.59 35.92 -0.33 兆驰股份 7.68 7.01 0.67 小熊电器 3.61 3.91 -0.29