业绩符合预期，期待下半年品牌投放效果

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李子园（605337.SH）公司事件点评报告买入(维持)事件分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn 2023年08月05日，李子园发布了2023年半年度业绩快报。根据业绩快报，公司2023H1营收为7.01亿元，同比增长0.06%；归母净利润为1.35亿元，同比增长30.56%；扣非归母净利润为1.30亿元，同比增长55.97%。其中，2023Q2营收为3.56亿元，同比增长0.94%；归母净利润为0.75亿元，同比增长21.10%；扣非净利润为0.72亿元，同比增长47.28%。 公司业绩符合预期，主要受益于2022年7月1日开始对李子园部分产品提价和报告期内原材料成本下降，使产品销售毛利率提升，同时报告期内销售费用同比有所下降，导致利润实现增长。此外，公司还发布了多款新品，对标多元渠道，在甜牛奶饮品销量全国第一的基础上提高产品多样性，期待下半年新品牌、新产品、新渠道多力合并发挥效果。 展望未来，我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.78/0.94/1.12元，当前股价对应PE分别为24/20/17倍，维持“买入”投资评级。风险提示包括宏观经济下行风险、新品推广不及预期、原材料大幅上涨风险、产能投放不及预期、产品单一风险等。