孩王转债上市定价分析：聚焦母婴生态化，完善门店和仓网体系

这是一篇关于华创证券投资咨询业务的债券研究报告,重点分析了孩子王公司的财务数据和市场情况,以及其发行可转换公司债券的条款及定价分析。报告中指出,孩子王公司是一家专注于母婴商品业务的公司,主要提供线上、线下两个服务平台,连锁门店、电子商务和社群分享三大销售渠道。截至2022年末,公司在江苏、安徽、四川、湖南、浙江、山东等全国20个省(市)、189个城市(含县级市)开设了508家直营门店。公司2022年实现营收85.20亿元,同比-5.84%,归母净利润1.22亿元,同比-39.44%,2022年末管制放松后,2023年Q1疫情影响逐步消解,营收同比降幅收窄,利润显著好转。公司2022年实现毛利率29.91%,同比-0.69pct,2023年Q1实现毛利率26.84pct,同比-1.38pct。此外,公司还宣布了可转债的发行,募集资金总额不超过10.39亿元,将用于零售终端建设项目和智能化物流中心建设项目。风险提示包括项目落地不及预期、毛利率下滑、经济修复不及预期等。

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