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中煤能源是中国一家煤炭上市央企,其煤炭业务产能增长空间广阔,长协政策有助于平滑业绩波动。此外,公司还发展煤制烯烃、尿素、甲醇、硝铵等煤化工产业,一体化彰显成本优势。公司现金流日益增厚,分红率有望提升。我们预计公司2023-2025年实现归母净利润分别为225.0亿元、254.1亿元、277.2亿元,对应PE为4.8、4.3、3.9。首次覆盖,给予“买入”评级。