基金产品月报（2023年7月）：7月金融板块率先反弹，固收+基金业绩亮眼

金融工程定期 2023年08月04日 7月金融板块率先反弹，固收+基金业绩亮眼 金融工程研究团队 ——基金产品月报（2023年7月） 魏建榕（首席分析师） 魏建榕（分析师）傅开波（分析师） 证书编号：S0790519120001 张翔（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 fukaibo@kysec.cn 证书编号：S0790520090003 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 苏良（分析师） 证书编号：S0790523060004 何申昊（研究员） 证书编号：S0790122080094 陈威（研究员） 证书编号：S0790123070027 蒋韬（研究员） 证书编号：S0790123070037 相关研究报告 《选基因子探索及FOF组合构建—金融工程专题》-2022.9.25 全球市场概述：全球股市普涨，内地股市金融占优 全球：7月全球主要国家股票市场普涨，由于市场预期美联储已经接近加息尾声， 全球股市在7月普涨，其中恒生指数、纳斯达克指数和道琼斯工业指数分别上涨 6.1%、4.0%和3.3%，受益于政策面利好，恒生指数7月录得本年最大涨幅。 内地：7月份宽基指数分化大，大盘指数占优，其中涨幅最高的主要宽基指数为上证50、沪深300和中证800，涨幅分别为6.5%、4.5%和3.7%；跌幅最深的主要是科创50、国证2000、中证1000，跌幅分别为3.6%、1.7%和1.3%。 主动型基金：7月主动股基涨幅不敌主要宽基指数 主动权益型基金：从整体业绩来看，7月份主动权益基金整体收益中位数为-1.4%， 回撤为4.5%，收益弱于主流宽基指数。分板块来看，金融板块基金收益高，消费板块基金首尾差异较大。 固收+基金：7月份固收+基金整体收益为正，收益率中位数为0.53%，回撤中位 数为0.44%。受益于7月金融周期板块高景气，7月固收+基金选股获得正收益。从权益仓位测算来看，7月份整体权益仓位下降。 FOF基金：7月FOF基金整体收益为正（0.26%）。高中低三种风险的FOF基金，其 收益中位数为0.21%、0.09%和0.32%，高风险FOF基金收益中位数高于主动股基。新发基金：7月主动股基新基发行持续低迷，固收+基金有所反弹。7月主动股基、 固收+基金和FOF基金分别成立了14只、13只和10只（统计范围为初始基金），发行总份额分别为48.19亿份、135.73亿份和11.26亿份。 被动权益型基金：7月ETF持续获资金流入 收益风险：7月份，港股、非银金融相关ETF表现居前。 成交活跃度：7月份，宽基、行业主题和SmartBeta类型ETF的日均成交金额较 近三月稍有下降，三类ETF日均成交额分别为205.1亿元、215.4亿元、8.8亿元。资金流向：7月份，各类型ETF的资金呈净流入。7月份，各类型ETF的资金呈净流入，宽基指数ETF流入较多。宽基、行业主题、SmartBeta三种类型ETF净流入 金额分别为390.8亿元、105.2亿元和12.0亿元。7月科技类ETF获资金流入。新发基金：7月份，被动权益基金新发数量和份额环比基本持平。 选基因子20组合：7月收益为-4.1% 历史复盘：上期（2023.7.1~2023.7.31）选基因子20组合整体收益为-4.1%，主动 股基为-0.6%。 8月持仓：本期（2023.8.1~2023.8.31）组合包括申万菱信消费增长A、博道伍佰智航A和建信大安全等主动股基等主动股基，整体精选组合超配通信（3.0%）、食品饮料（2.9%）和银行（2.7%）。 风险提示：分析结果基于历史数据统计和测算得到，过去业绩不代表未来表现。 金融工程 研究 金融工程 定期 开源证券 证券研究报 告 目录 1、全球市场概述：全球股市普涨，内地股市金融占优4 1.1、全球：7月全球主要国家股市普涨4 1.2、内地：7月金融和消费板块涨幅靠前5 2、主动型基金：7月主动股基涨幅不敌主要宽基指数6 2.1、主动权益型基金：整体收益较低、回撤较大6 2.1.1、收益风险：7月主动权益基金整体收益为-1.4%6 2.1.2、板块统计：金融板块基金整体收益高7 2.2、固收+基金：7月份整体收益为正，权益仓位环比稍有下降10 2.2.1、收益风险：7月份固收+基金整体再次录得正收益10 2.2.2、仓位测算：固收+基金的权益仓位环比下降11 2.3、FOF基金：高风险FOF基金整体收益优于主动股基11 2.4、新发基金：7月主动股基新基发行持续低迷，固收+基金有所反弹13 3、被动权益型基金：7月ETF持续获资金流入13 3.1、收益风险：港股、非银金融相关ETF表现居前14 3.2、成交活跃度：各类型ETF交易活跃度稍有下降14 3.3、资金流向：7月科技类ETF获资金流入15 3.4、新发基金：7月被动权益基金新发数量和份额环比基本持平17 4、选基因子20组合：7月收益为-4.2%18 4.1、历史复盘：7月收益为-4.2%18 4.2、8月持仓：整体超配通信、食品饮料等板块18 5、附录：7月新成立与新发行基金一览19 6、风险提示22 图表目录 图1：全球主要市场股指行情：7月全球主要国家股票市场普涨4 图2：全球主要市场10年期国债收益率：7月欧美国债收益率上行，中国10年期国债收益率增加2.46BP4 图3：全球主要外汇市场行情：亚洲国家货币相对美元升值，人民币单月升值1.5%4 图4：主要宽基指数行情：7月多数宽基指数反弹5 图5：主要宽基指数的估值分位：7月小盘指数估值分位较高5 图6：一级行业指数行情：7月份，金融、消费板块行业涨幅居前，TMT板块落后5 图7：2023年7月主动权益基金收益弱于主流宽基指数6 图8：2023年7月主动权益基金回撤高于主流宽基指数6 图9：主动股基7月收益分布（分板块）：金融占优7 图10：主动股基近一年收益分布（分板块）：金融占优7 图11：7月固收+基金的收益中位数为0.47%10 图12：7月固收+基金的回撤中位数为0.79%10 图13：7月份两类固收+基金的收益及回撤：7月份两种类型固收+基金多数获得正收益10 图14：近一年两类固收+基金的收益及回撤：股票型固收+基金分化较大10 图15：7月固收+基金的权益仓位测算：整体固收+基金的权益仓位环比下降11 图16：FOF基金的收益风险：7月份FOF整体收益率为0.26%12 图17：7月份FOF基金的收益回撤分布：高风险的FOF基金整体回撤较大12 图18：近一年FOF基金的收益回撤分布：整体收益低风险>中风险>高风险12 图19：主动股基单月发行持续低迷13 图20：固收+基金单月发行份额环比提升13 图21：FOF基金单月发行数量和份额下降13 图22：成交金额：各类型ETF日均成交金额较近三月稍有下降15 图23：资金流向：宽基指数类、行业主题类和SmartBeta类ETF的资金均呈净流入，宽基指数ETF流入较多16 图24：7月被动权益基金新发数量和份额变动较小17 图25：选基因子20组合历史表现：2023年7月收益为-4.2%18 表1：7月份业绩表现前十只主动权益型基金：重仓金融地产、港股、汽车的个股的基金表现优异6 表2：消费板块区间业绩表现前五只基金：以重仓白酒个股为主7 表3：制造板块区间业绩表现前五只基金：以重仓汽车产业链股票为主8 表4：科技板块区间业绩表现前五只基金：以重仓传媒、港股科技产业链股票为主8 表5：周期板块区间业绩表现前五只基金：持仓较多元8 表6：金融板块区间业绩表现前五只基金：持仓地产、保险、银行行业个股为主9 表7：行业均衡区间业绩表现前五只基金：持仓较多元9 表8：7月涨幅前十的固收+基金：浙商丰利增强、天弘弘丰增强回报A和天弘多元收益A等业绩居前10 表9：7月收益业绩排名前五FOF基金12 表10：7月涨幅前五的股票型ETF：港股、非银金融相关ETF表现居前14 表11：7月成交活跃度前五的股票型ETF：科技类ETF等成交活跃度较高15 表12：7月资金净流入前五的股票型ETF：资金主要流入具有TMT行业主题ETF16 表13：7月资金净流出前五的股票型ETF：上证50、非银金融类ETF净流出金额居前17 表14：选基因子20组合绩效统计：7月收益为-4.2%18 表15：2023年8月选基因子20组合18 表16：2023年8月组合行业的超低配：整体超配通信、食品饮料等板块19 表17：7月新成立基金一览19 表18：7月新发行基金一览21 1、全球市场概述：全球股市普涨，内地股市金融占优 1.1、全球：7月全球主要国家股市普涨 7月全球主要国家股票市场普涨，由于市场预期美联储已经接近加息尾声，全球股市在7月实现普涨，其中恒生指数、纳斯达克指数和道琼斯工业指数分别上涨6.1%、4.0%和3.3%，受益于政策面利好，恒生指数7月录得本年最大涨幅。 7月欧美国家10年期国债收益率多数上升，中国市场10年期国债收益率微升。其中日本、美国和西班牙的10年期国债收益率分别上行为17.90BP、16.00BP和12.10BP。此外，中国7月十年期国债收益率暂停下降趋势（+2.46BP）。 图1：全球主要市场股指行情：7月全球主要国家股票市场普涨 图2：全球主要市场10年期国债收益率：7月欧美国债收益率上行，中国10年期国债收益率增加2.46BP 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% 40% 07月份收益率2023年以来收益率(右轴) 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 恒生指数纳斯达克指数道琼斯工业指数 巴西IBOVESPA… 标普500澳洲标普200 印度SENSEX30 韩国综合指数 万得全A英国富时100德国DAX 台湾加权指数法国CAC40 日经225 0% 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 7月份美元指数下跌1.5%，多数国家货币相对美元升值，其中瑞郎和瑞典克朗分别升值2.7%和2.4%，人民币单月升值1.5%。 图3：全球主要外汇市场行情：亚洲国家货币相对美元升值，人民币单月升值1.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 10% 07月份涨跌2023年以来涨跌(右轴) 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：除美元指数外，其他所有货币都是以美元/外币计量） 1.2、内地：7月金融和消费板块涨幅靠前 7月份宽基指数分化大，大盘指数占优，其中涨幅最高的主要宽基指数为上证50、沪深300和中证800，涨幅分别为6.5%、4.5%和3.7%；跌幅最深的主要是科创50、国证2000、中证1000，跌幅分别为3.6%、1.7%和1.3%。 小盘指数估值分位较高。从PE来看，国证2000估值纵向相比较高，位于过去五年为80.5%分位数；从PB来看，大盘指数中创业板指估值较低，位于过去五年24.2%分位数。 从一级行业来看，金融、消费板块行业涨幅居前，TMT板块落后。其中涨幅最大的行业为非银金融（14.4%）、房地产（14.2%）和商贸零售（10.2%），跌幅最大的行业为通信（-7.7%）、传媒（-7.6%）和国防军工（-4.3%）。 图4：主要宽基指数行情：7月宽基指数分化大，大盘指数占优 07月份收