纳思达机构调研纪要

纳思达机构调研报告 调研日期:2023-04-29 2023-05-05 2023-04-29 董事长汪东颖,极海微电子总经理汪栋杰,董事、副总经理张剑洲,助理总裁、资本市场总监冯兵,财务负责人陈磊,董事会秘书武安阳,奔图财务总监刘永维 业绩说明会线上 中信建投 证券公司 - 易方达 基金管理公司 - 中泰证券 证券公司 - 中邮创业基金管理 基金管理公司 - 中邮证券 证券公司 - 佳许盈海(上海)私募基金 - - 光大证券 证券公司 - 共青城鼎睿资产 投资公司 - 兴业银行 股份制商业银行 - 兴合基金 基金管理公司 - 北京东方睿石投资 投资公司 - 北京天泰博远 - - 长江证券北京容光私募基金管理合伙企业(有限合伙) 证券公司基金管理公司 -- 北京富众投资 投资公司 - 北京志开投资 投资公司 - 北京枫瑞资产 基金管理公司 - 北京橡果资产 资产管理公司 - 北京源乐晟资产 资产管理公司 - 北京颐和久富投资 投资公司 - 华创证券 证券公司 - 华夏久盈资产 资产管理公司 - 华夏财富创新投资 投资公司 - 上海明河投资 投资公司 - 华安证券 证券公司 - 华西基金 其它 - 华西证券 证券公司 - 南京春谷私募基金 - - 南京证券 证券公司 - 南方天辰(北京)投资 投资公司 - 南方工业资产 资产管理公司 - 博裕资本投资 - - 君义振华 - - 和谐健康保险 寿险公司 - 东吴证券 证券公司 - 国开金融 其它 - 国泰君安证券 证券公司 - 国海证券 证券公司 - 国联安基金 基金管理公司 - 圆信永丰基金 基金管理公司 - 太平资产 保险资产管理公司 - 宁波时通运泰私募基金 - - 山證國際資產 - - 工银国际 证券公司 - 平安证券 证券公司 - 中信保诚基金 基金管理公司 - 平安银行 股份制商业银行 - 广东冠达菁华私募基金 - - 广东惠正私募基金 基金管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 广州市盈拓私募基金 - - 广州睿融私募基金 - - 建信保险资产 保险资产管理公司 - 弘毅远方基金 基金管理公司 - 復星財富國際控股 - - 恒越基金 基金管理公司 - 创金合信基金 基金管理公司 - 惠升基金 基金管理公司 - 惠理投资管理(上海) 投资公司 - 成都盈泰明道股权投资基金 - - 招商信诺资产 资产管理公司 - 招商局资本 其它 - 招银国际资本管理(深圳) 资产管理公司 - 摩根基金管理(中国) 基金管理公司 - 新华资产管理 保险资产管理公司 - 明亚基金 基金管理公司 - 晨曦(深圳)私募证券投资基金 - - 华宝基金 基金管理公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 汇泉基金 基金管理公司 - 江苏瑞华创业投资 - - 泓德基金 基金管理公司 - 浙商证券 证券公司 - 浙江君弘资产 资产管理公司 - 海南悦溪私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司- 海南玄真私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司- 海南进化论私募基金 - - 海南阳合私募基金管理中心 基金管理公司 - 景泰利丰投资 投资公司 - 海通创新证券投资 投资公司 - 深圳前海鑫天瑜资本 资产管理公司 - 深圳市乾图私募证券基金 - - 深圳市共同基金 基金管理公司 - 深圳市興億投資 投资公司 - 深圳金泊投资 投资公司 - 煜时投资管理(上海) 投资公司 - 瑞银证券 证券公司 - 百嘉基金 基金管理公司 - 百川财富(北京)投资 投资公司 - 申万宏源 证券公司 - 睿智金融资产 资产管理公司 - 睿远基金 基金管理公司 - 碧云资本 资产管理公司 - 第一创业证券 证券公司 - 红杉资本投资 - - 苏州睿镒九润创业投资合伙企业(有限合伙)创业投资公司-西南证券 证券公司 - 西藏东财基金 基金管理公司 - 誉辉资本管理(北京) 其它 - 财信证券 证券公司 - 东方资管 金融资产管理公司 - 輝潤投資 - - 重庆诺鼎资产 资产管理公司 - 长城财富保险资产管理 保险资产管理公司 - 鸿运私募基金管理(海南) 基金管理公司 - 中信证券 证券公司 - 泊通投资 投资公司 - 上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司- 东方证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 中银国际证券 证券公司 - 古槐资本 投资公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 富荣基金 基金管理公司 - 海富通基金 基金管理公司 - 海通证券 证券公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 西部利得基金 基金管理公司 - 上海东恺投资 投资公司 - 上海和谐汇一资产 资产管理公司 - 上海彬元资产 资产管理公司 - 上海拾贝能信私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司-上海景熙资产 资产管理公司 - 上海聚鸣投资 投资公司 - 中信银行 股份制商业银行 - 中国民生银行 股份制商业银行 - 中国银河证券 证券公司 - 石锋资管 - - 中庚基金 基金管理公司 - 中科沃土基金 基金管理公司 - 中荷人寿保险 寿险公司 - 中邮人寿保险 寿险公司 - 九泰基金 基金管理公司 - 交银施罗德基金 基金管理公司 - 信达证券 证券公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 北京致顺投资 投资公司 - 华夏未来资本 其它 - 光大保德信基金 基金管理公司 - 国元证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 国金证券 证券公司 - 安信基金 基金管理公司 - 安信证券 证券公司 - 寻常投资 - - 广东宝新资产 投资公司 - 广州市圆石投资 投资公司 - 景泰利丰资产 资产管理公司 - 杭州锦成盛资产 资产管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 泉果基金 基金管理公司 - 深圳市尚诚资产 资产管理公司 - 精砚私募基金 - - 重庆德睿恒丰资产 资产管理公司 - 长信基金 基金管理公司 - 长盛基金 基金管理公司 - 万和证券 证券公司 - 上汽颀臻(上海)资产 资产管理公司 - 上海健顺投资 投资公司 - 上海光大证券资产 资产管理公司 - 大家资产 其它 - 上海十溢投资 投资公司 - 上海古木投资 投资公司 - 上海嘉世私募基金 - - 上海国泰君安证券资产 资产管理公司 - 上海大正投資 投资公司 - 上海开思股权投资基金 基金管理公司 - 上海拿特资产 资产管理公司 - 上海摩旗投资 投资公司 - 上海方物私募基金 基金管理公司 - 上海晨燕资产管理中心(有限合伙)资产管理公司- 富国基金 基金管理公司 - 上海杭贵投资 投资公司 - 上海极灏私募基金 - - 上海沣杨资产上海煜德投资管理中心(有限合伙) 资产管理公司投资公司 -- 上海申九资产 资产管理公司 - 上海申银万国证券研究所 证券研究所 - 上海磐行企业 其它 - 上海禾其投资咨询 其它 - 上海竑观资产 资产管理公司 - 上海聆泽私募基金 基金管理公司 - 广发证券 证券公司 - 上海荟金私募基金 基金管理公司 - 上海证券 证券公司 - 上海谦心投资 投资公司 - 上海贵源投资 投资公司 - 上海银叶投资 投资公司 - 东兴基金 基金管理公司 - 东海证券 证券公司 - 东莞市榕果投资 投资公司 - 中信银行广州分行 股份制商业银行 - 中歐瑞博(香港)資產 - - 一、公司经营情况说明 2022年度,全球宏观经济波动加大、地缘政治错综复杂、市场竞争加剧;国内市场受需求收缩、供给冲击、等各方面影响,给企业经营 带来巨大挑战。公司坚持通过国际化产业布局,积极提高打印机业务的全球市场占有率,提升产品盈利能力;同时,加大了研发投入,扩大集成电路业务的行业领先优势,不断强化公司通用耗材的整体竞争力;此外,公司持续加强内部各板块协同,提升内部管理,实现了经营业绩稳健增长。 2022年,公司实现营业总收入258.55亿元,较上年同期增长13.44%,归属于上市公司股东的净利润18.63亿元,较去年同期增长60.15%。 其中,利盟国际实现营业收入23.37亿美元,同比增长7.34%。打印机销量同比增长20.87%。耗材收入与去年同期持平。管理层报表数据口径下,利盟全年息税折旧及摊销前利润(EBITDA)为2.49亿美元,同比下降8.96%。 奔图打印机全年实现营业收入47.61亿元,同比增长23.01%;净利润7.62亿元,同比增长12.15%。销售方面,奔图在全球的打印机出货量同比增长超40%,原装耗材出货量同比增长超60%。 芯片业务方面,极海微出货量约4.57亿颗,同比增长约2.79%;营业收入19.28亿元,同比增长34.61%;净利润7.12亿元 。其中打印机芯片业务营收13.02亿元,同比增长22.83%;非打印耗材芯片业务营收5.96亿元,同比增长74%。 通用耗材业务营业收入61.22亿元,同比增长11.43%;净利润3.64亿元,同比增长43.78%。 2023年一季度,公司实现营收65.19亿元,同比上升11.75%;归母净利润为2.11亿元,同比下降52.01%,扣非归母净利润2.03亿元,同比下降48.56%。 其中,奔图打印机一季度营业收入12.87亿元,同比增长约30%;净利润同比也略有增长,打印机销量同比增长约36.88%,但信 创市场出货量同比下降。今年1月,由于受居家办公以及春节假期的双重影响,办公打印需求下降,导致今年一季度原装耗材出货量同比下降24%。 在研发方面,奔图继续加大研发力度,一季度投入研发费用8,662.66万元,同比增长13.79%。股权激励方面,奔图因实施员工股权激励在本报告期确认股份支付费用较上年同期增加898.35万元。 利盟国际方面,其自有品牌打印机一季度销量同比增长40%,但受OEM出货趋缓影响,利盟打印机整体销量同比下降16.89%,实现营业收入5.3亿美金,同比下降6.81%。管理层报表数据显示,利盟一季度EBITDA因受到欧元汇率贬值影响同比下降5.45%。剔除欧元 汇率贬值影响,利盟一季度息税折旧及摊销前利润和去年同期基本持平。 集成电路方面,极海微一季度总体芯片出货量9,955万颗,与去年同期相比略有下滑,极海微营业收入4.29亿元,同比下滑14.99%,主要原因是短期受到市场供需变化影响导致部分芯片产品销售价格承压。同时,一季度极海微加大了研发投入,研发费用同比增长了 29%,旨在增强核心竞争力,丰富产品线,加快新产品布局,为公司未来发展奠定良好基础。公司通用耗材业务一季度营业收入15.1 1亿元,同比上升3.12%,但受到人民币汇率的影响,净利润同比下降44.52%。 汇率方面,今年一季度,人民币兑美元汇率波动对公司整体归母净利润产生了较大的负向影响。 展望未来,公司将积极推出更多具备高竞争力的新产品,其中,奔图自主研发A3黑白及彩色复印机将于本年度量产上市;极海微也将以现有核心技术为基础,陆续推出更多市场空间广阔的中高端国产芯片,并在工业级/车规级MCU、高性能模拟及混合信号芯片、系统级芯片等领域持续延伸,在“多核异构”、安全加密、处理器设计等维度上不断积累。同时,随着经济逐渐复苏,信创市场也预计将回暖向好。公司全年依然会竭尽全力朝着既定的业绩目标迈进。 二、问答环节 1.公司各项业务发展情况及展望 集成电路方面,由于全球供应链得以恢复,厂家压货严重,市场竞争激烈;通用耗材方面,公司的通用耗材业务营收大部分来源于海外,海外商家因担心国内疫情风险而大量压货,当国内放开后,则首先选择去库存,导致通用耗材业务承压;打印机方面,奔图打印机发展良好,国内 、外增速明显,但是由于政策影响,信创未及时启动。全球来看,美国、欧洲通货膨胀严重,消费能力下降,欧洲暂无明显复苏迹象,经济下滑导致打印需求下降,利盟OEM业务收缩。 展望下半年,去库存是临时现象,目前来看已开始缓解。集成电路目前与海外厂商竞争激烈,但随着