燕塘乳业机构调研纪要

燕塘乳业机构调研报告 调研日期:2023-05-05 2023-05-06 副总经理、董事会秘书李春锋,证券法务部部长助理包洋 2023-05-052023-05-05 其他电话会议 安信自营 证券公司 唐朝 恒越基金管理有限公司 基金管理公司 王晓明 华安基金管理有限公司华泰证券(上海)资产管理有限公司 基金管理公司- 王旭冉朱骏 华夏基金管理有限公司 基金管理公司 李柄桦,胡卫兵 汇丰晋信基金管理有限公司 基金管理公司 费馨涵 汇添富基金管理股份有限公司 基金管理公司 李泽昱 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 基金管理公司 苏香 上海津圆资产管理合伙企业(有限合伙)-郑茂 上海明河投资管理有限公司 投资公司 葛天惟 上海朴信投资管理有限公司 投资公司 邓永琳 博时基金管理有限公司 基金管理公司 方华士 上海甬兴证券资产管理有限公司 资产管理公司 宫晓萱 深圳富达价值投资有限公司 投资公司 陈洪元 深圳市金友创智资产管理有限公司 基金管理公司 陈贞妮 苏州扬帆智盈私募基金管理有限公司基金管理公司鲍嘉蔚 天弘基金管理有限公司基金管理公司马雪薇 武汉昭融汇利投资管理有限责任公司投资公司刘子婷 鑫巢資本管理(香港)有限公司 其它 许科,陶濤 宇泽(武汉)私募基金有限公司 基金管理公司 何俊骏 长江证券(上海)资产管理有限公司-丰一凯 致合(杭州)资产管理有限公司-施钦坚 东北自营-金佳音 中国国际金融股份有限公司资产管理部证券公司王凯 中融基金管理有限公司 基金管理公司 陈方园 众安在线财产保险股份有限公司 财险公司 孙毓晨 光大永明资产管理股份有限公司 资产管理公司 王鹏 广发发展研究中心 - 刘景瑜,高鸿,张雨露 国联人寿保险股份有限公司 寿险公司 王承 国融自营 其它 赵小小 国新证券股份有限公司 证券公司 易浩宇 杭州萧山泽泉投资管理有限公司 投资公司 李光辉 1、公司2023年第一季度业绩表现亮眼,能对第一季度的生产经营情况作简单介绍吗? 答:您好!公司2023年第一季度实现营业收入4.29亿元,同比增长10.89%,归属于上市公司股东净利润2,831万元 ,同比增长41.81%,营业收入创历史同期新高,净利润实现较大幅度增长,盈利能力加速提升,企稳向好,整体情况来看,主要受益于市场消费回暖,公司销售费用率控制,成本费用整体有所回落。谢谢! 2、请问您分享下对于公司全年的发展情况和增速展望? 答:您好!我们将以“稳字当头、稳中求进”为年度总基调,围 投资者关系绕“抓机遇、强管理、重效益、展新局”的工作部署,来推进生产经 营管理,保持公司平稳发展的势头。在市场方面,2023年以来,我们也是积极把握复苏先机,坚持以主动出击拓市场,精耕细作强管理,创 新发展成功复制的经营思路,秉持“精耕广东、聚焦湾区、覆盖华南、迈向全国”的发展战略。其中“聚焦湾区”,意味着我们在巩固跟提升广东省这边现有行业地位的基础上,也同步在积极开拓外部市场,进一步深耕大湾区市场与新零售业务,推动渠道向三、四线城市下沉;并借助新零售渠道,深化开拓周边省份市场,提高周边省份市场份额,同时做大做强澳门市场;持续推进学校及机团开发,促进校园渠道业务提升。提高品牌市占率和影响力,寻找这个新的利润增长点,巩固企业发展根基。 新品方面,公司继续秉承“研发一代、储备一代、推出一代”的新品研发策略,立足大健康概念和差异化竞争的理念,通过持续推出新鲜、健康、时尚的新产品,扩大明星产品群,打造新利润增长点。2023年已陆续推出高纤控糖鼓粒酸奶、新广州浓酸酸奶、巧克力鲜奶布丁 等多款新品,取得良好市场反响。 未来,公司将继续充分利用自有的国家乳制品加工技术研发专业中心、博士后科研工作站、全国示范性劳模和工匠人才创新工作室、CNAS国家认可实验室和DHI实验室的平台优势,深挖内部潜能,推进科技兴乳,努力以更好的业绩为股东创造更大的价值回报。 同时,根据乳制品行业特性,一般从第二季度开始进入销售旺季,从历史数据来看,第二三季度占比的权重比较大,所以全年的发展情况也需要关注二三季度的表现。另外,牛奶属于日常消费品,与市场的消费动力情况息息相关,随着消费者对于健康的重视程度的普遍提高,牛奶消费量和质也在同步提升,我国奶类产量自2020年至2022年平均都有约7%的增长,远高于前十年的年均约3%的增速。 其次,现阶段我国人均饮奶量不够高,根据相关调查数据看,我国现在人均喝奶量42.3千克/年,折合计算,即每天喝奶量为116克,这 个数据达不到世界饮奶水平的1/3,且距离卫健委等部门明确提出“尽量每天饮用300克-500克牛奶或奶制品”的标准还有较大 差距,这也说明了行业未来的发展空间还是比较大,而随着人们消费观念的提高,也更倾向于选择保质期短、新鲜的食品,由此可预见到低温奶市场发展空间大,所以未来公司会立足做好低温奶品类,充分利用作为本地乳企特有的奶源、渠道和冷链资源,巩固好区域品牌的堡垒。谢谢! 3、成本端变化对利润的贡献是怎样的? 答:您好!公司2023年一季度原料奶等主要生产成本相比2022年同期有所下降,毛利率上升,销售费用率控制良好,对利润率产生 正向贡献。同时,公司坚持贯彻“质量立企”的发展方针,充分利用一体化全产业链优势,推进生产精细化,在确保产品品质的同时,做好降本增效,严控费用支出,努力降低成本。谢谢! 4、公司目前的原料奶来源结构是怎样的?您认为原奶的价格未来的发展趋势是怎样的? 答:您好!公司的原料奶来源于自有奶源基地和战略合作奶源基地。自有奶源基地目前包括阳江牧场、澳新牧场和新澳牧场,以及公司参股的燕塘传祁奶牛养殖基地。战略合作牧场方面,目前公司与十多个大中型牧场建立了多年稳定的互助互信、风险共担的“三赢”模式战略合作关系,公司与战略合作牧场的购销合同一年一签,提前定价锁价,比如2021年底会锁定2022年的原奶价格,原奶定价主要以原 奶中各项检测指标为依据。自有牧场原奶定价与战略合作牧场定价方式一致,以保障奶源的稳定采购。 从牧场端来看,因为牧场养殖成本是固定存在的,所以预估未来原奶价格继续下降的可能性较低。谢谢! 5、公司原奶自给率目前是多少?未来的原奶自给率会如何变化?2023年原奶成本相比2022年同期有降低吗? 答:您好!从往年的历史数据看,公司自产原料奶数量占原料奶消耗量的比重约为三分之一,长期战略合作奶源基地供应的原料奶约占三分之二。随着2022年公司阳江牧场二期、燕塘传祁奶牛养殖基地完成建设,顺利投产,预计公司今年自有奶源占比接近百分之五十。但随 着未来阳江二期、燕塘传祁达产,公司生产规模扩大导致原料奶需求增加,预计原奶自给率还是会回到过去约三分之一的常态。从合同价格来看,2023年原奶成本相比2022年有所降低。谢谢! 6、公司2023年重点市场开拓区域还是粤港澳大湾区吗?外省市场的下一步拓展计划是怎样的? 答:您好!粤港澳大湾区区域总人口约8,600多万人,是中国开放程度最高、经济活力最强的区域之一,乳制品消费市场需求巨大,一直 都是公司发展的重心。同时,公司合理借助已有的营销渠道、配送优势、客户资源和品牌美誉,逐步加大对省外区域的市场开拓,目前的省外销售业务已在海南、广西、江西、湖南、福建等周边省份展开。从2023年第一季度销售数据看,粤港澳大湾区市场和周边省份市场 均取得了亮眼的增长速度。未来,公司将继续坚持“精耕广东、聚焦湾区、覆盖华南、迈向全国”的发展战略,坚持精耕和横拓并举,聚焦粤港澳大湾区市场,加快渗透湾区市场,不断扩张外埠市场,提高综合盈利能力,争取为股东创造更多的价值回报。谢谢! 7、公司如何深耕乳制品市场?如何看待其他乳企的竞争? 答:您好!公司在乳制品市场的深耕主要体现在以下方面: (1)产品研发创新:公司秉承“研发一代、储备一代、推出一代”的产品研发策略,每年均有全新产品推出,通过产品的持续创新选代,精 准定位消费群体,满足差异化的消费需求。同时通过新品优化产品结构,打造新利润增长点。 (2)拓展渠道布局:公司积极把握消费复苏先机,主动出击精耕横拓。进一步深耕新零售业务与大湾区市场,推动渠道向三、四线城市下沉 ;借助新零售渠道,深化开拓周边省份市场,提高周边省份市场份额,同时做大做强澳门市场;持续推进学校及机团开发,促进校园渠道业务提升,也启动了进军香港市场的相关计划。 (3)加强品牌建设:公司坚持品牌与产品双线推广,持续强化平台粉丝运营,以创意内容蓄流私域,拉动品牌及销售。 (4)推进奶源建设:通过建立全新型、现代化的自有奶源基地,以“规模化、集约化、标准化”的方式进行管理,奶源质量处于南方领先水平。同时,与大中型牧场建立战略合作关系,通过带动合作牧场养殖水平全面提高,保障公司稳定优质的原料奶来源。此外,阳江牧场二期、 甘肃燕塘传祁项目完成建设,顺利投产,也将进一步提高公司原奶品质和产量规模。公司依托实际控制人广东省农垦所控制的土地资源,也可以较好地满足公司未来建设新牧场的用地需求。 (5)确保产品质量:公司建立了华南地区乃至全国领先成熟的乳制品产品质量控制体系,先后通过FSSC22000、ISO9001、HACCP 、GMP、ISO14001、ISO45001认证。同时,公司建立起完善的质量检测体系,为高品质、差异化的特色产品提供了完善的保障。 粤港澳大湾区区域总人口约8,600多万人,是中国开放程度最高、经济活力最强的区域之一,人口多且人均收入较高,乳制品消费市场需求巨大,各大型乳企也纷纷进入,相应的竞争格局存在已久,同行乳企也在竞争中共同进步。2020年以来,消费者健康管理观念不断提升 以及消费习惯的培养,积极的促进了乳制品消费,乳制品消费市场空间迎来全新的发展局面,展现了亮眼的高增长势态。作为华南地区规模最大的乳制品加工企业之一,公司已树立起稳定优质的奶源优势、新鲜安全的产品质量优势、区域品牌影响力优势、差异化的产品品类优 势、完善封闭的冷链配送优势、覆盖率高的立体销售网络优势、强大的产品研发优势、智能工厂生产技术优势等,构建起涵盖“饲草种植 、奶牛养殖、研发加工、品控检测、冷链配送、立体终端”的特色工牧一体化全产业链,赢得了众多消费者的认可,拥有较高的品牌知名度和市场影响力。未来,公司立足粤港澳大湾区深耕本土市场,加快湾区市场布局,加强渗透三四线城市及乡镇消费市场,稳步辐射和扩张周边市场。在渠道上,推进全渠道覆盖,加强自有封闭渠道建设,巩固护城河;紧贴消费趋势,发力新零售业务,并大力扩展学校、机团。在新品上,依托国家乳制品加工技术研发专业中心、博士后科研工作站、全国示范性劳模和工匠人才创新工作室、CNAS国家认可实验室和DHI检测中心的平台优势以及经验丰富的研发团队,以“科技兴乳”策略持续推出明星产品,扩大明星产品群,同时利用新媒体矩阵,以产品带品牌,实施多样化精准传播,增强销售转化能力并拉动销量。谢谢! 8、公司的产能情况如何?下一步产能规划是怎样的? 答:您好!根据公司《2022年年度报告》,公司现有设计产能288,800(吨/年)和在建产能8,300(吨/年),可满足预见范围内的产能需求。同时通过委外代加工,合理调配生产安排,充分保障供应,以更好满足消费增量需要及多元化需求。 未来,公司将综合战略发展、市场开拓等情况,通过自建新工厂、技术改造、寻找优质代加工方等方式,满足公司未来发展的产能需求,确保产能问题不会对公司未来发展扩张构成障碍。谢谢! 9、公司是否有开发高端系列乳制品?公司是如何看待高端系列乳制品的发展趋势的? 答:您好!高端系列乳制品反映了消费者对更高标准优质乳制品的追求和要求,也有利于公司优化产品结构。公司结合乳制品行业发展趋势,秉承“以质量求生存,以产品促发展”的方针,坚持产品系列化、个性化、差异化和高端化,顺应消费者需求,推出了A2β系列、娟姗系 列、新广州浓缩酸奶等高端产品,取得良好市场反响。未来,公司会以国家乳制品加工技术研发专业中心、博士后科研工作站、全国示范性劳模和工匠人才创新工