晨会纪要

晨会纪要 2023第（133）期发布日期：2023-08-02 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-58620081 0371-58620083 公司官方微信 宏观要闻 1、国家发改委等八部门出台促进民营经济发展28条举措，支持民营企业参与重大科技攻关，牵头承担工业软件、人工智能、工业互联网、新型储能等领域攻关任务。推动符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs；将民营企业债券央地合作增信新模式扩大至全部符合发行条件的各类民营企业；扩大民营企业信用贷款规模。国家发改委表示，将分批次、分阶段推出有针对性的优化营商环境政策举措；抓紧启动第五版市场准入负面清单修订。 2、央行、外汇局召开2023年下半年工作会议，涉及房地产市场相关表述备受关注。会议要求，支持房地产市场平稳健康发展。因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。 3、央行表示，继续精准有力实施稳健的货币政策，持续改善和稳定市场预期，为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境。继续深化利率市场化改革，促进企业综合融资成本和居民信贷利率稳中有降。坚持“两个毫不动摇”，切实优化民营企业融资环境。 4、国际油价全线上涨，美油9月合约涨0.45%，报82.17美元/桶。布油10月合约涨0.4%，报 85.77美元/桶。 5、中指研究院数据显示，前7月百强房企拿地金额6946亿元，同比下降13.4%；销售总额为 39944亿元，下降4.6%。其中，7月销售额同比下降34.1%，环比下降33.8%。当月百城房价继续下跌，二手房价格环比下跌城市达96个。 6、据第一财经，今年前7个月全国发行地方政府债券约5万亿元，仅次于2022年，处于历史高位。8月新增地方债发行预计将放量，发行规模约1.13万亿元。 7、央行、外汇局要求，加强和改善外汇政策供给，维护外汇市场稳健运行。密切关注跨境资金波动情况，加强宏观审慎管理和预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定；持续推动数字人民币研发试点。进一步便利境外投资者增持人民币资产，有序推进人民币国际化。 8、周二在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1663，较前一交易日下跌198个基点，夜盘收报7.1770。人民币兑美元中间价报7.1283，调升22个基点。 9、惠誉将美国的长期评级从“AAA”下调至“AA+”，展望稳定。美国的评级下调反映了未来三年预计的财政恶化情况，以及不断增长的政府债务负担。惠誉预计美联储将在9月再次加息，将利率提高至5.5%-5.75%；预计美国政府总体赤字将从2022年的3.7%上升至2023年的6.3%；预计美国今年实际GDP年增长率将从2022年的2.1%降至1.2%。 新闻来源：陆家嘴财经早餐 主要品种晨会观点 1）农产品 花生 1日，花生期货主力合约PK311以10290开盘，最高10442，以10416价格收盘， 成交量119447手，持仓量150766手，持仓较昨日增26376手。花生现货市场整体稳定。产区花生购销基本结束，港口库存量不大，对价格有较强支撑。整体看，库存较低，持货商挺价，油脂油料市场氛围偏弱，短期盘面预计偏弱震荡为主，建议远月逢高空，可继续逢低尝试10-11，10-01正套。 油脂 基本面，1日，豆油成交43300吨，棕榈油成交13000吨，总成交比上一交易日 增加21400吨，增幅61.32%。消息面，SPPOMA数据显示，年7月1-31日马来西亚棕榈油单产增加9.36%，出油率减少0.34%，产量增加7.4%。锋面向西南方移动，本周可能给美国中西部带来额外降雨和雷暴。美豆产区降雨增多，预计施压美盘，国内油脂需求仍不佳，短期油脂市场有望偏弱震荡，菜油或相对偏弱。 白糖 国际方面，近期国际市场采购支撑原糖。短期巴西天气继续晴好，7月份巴西糖出口量298万吨，同比增3.5%，环比略降。巴西食糖进入上市高峰期，全球供应增多，原糖有回落预期，进口国采购需求和原白糖价差支撑，原糖下方关注22美分支撑。国内，短期需求欠佳，替代品冲击，贸易商走货清淡，近月期货价格承压。后期，促销费的宏观政策氛围偏暖，即将到来中秋双节备货高峰，将提振白糖出现季节性走强。中长期看，由于6月份开始显现巴西糖发往中国的进口船期，四季度进口预期比二季度增多。短期受消费旺季的预期支撑，价格高位震荡，日内操作。中长期看趋势性大涨空间不大，旺季消费高峰交易后逢高做空。 生猪 全国生猪现货稳中偏强，均价15元/公斤。近期市场看涨情绪仍未减弱，台风杜苏芮过境之后，新台风卡农再次登陆，对东北生猪市场会产生一定影响，短期集团再次停挺价，而下游市场需求开始逐渐的好转，白条走货增加，阶段性的供需错配叠加情绪的共振引发生猪期现货价格继续偏强运行，继续关注中秋行情对于生猪需求的拉动作用，关注反弹高度，阶段性正套。 鸡蛋 全国鸡蛋现货再度上涨，4.7元/斤左右。本轮价格上涨过后，市场趋于冷静，近期台风过境主产区后，对河北部分产区形成一定的影响，外运困难，但是目前情况并 未引发市场货物短缺，可能是前期备货，终端库存不缺，销区临近产区继续到货增加，阶段性的供需错配引发价格的上涨，关注下一步需求端节日带来的进一步拉动。期货盘面维持高位偏强震荡，日内偏多操作为主。 棉花 8月1日，中国主港报价小幅上涨。国际棉花价格指数（SM）98.77美分/磅，涨 0.30美分/磅，折一般贸易港口提货价17336元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花价格指数（M）97.00美分/磅，涨0.28美分/磅，折一般贸易港口提货价17029元/吨。当日主要品种价格如下：SM1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为100.24美分/磅（下同），折人民币一般贸易港口提货价17594.22元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为99.70，折人民币一般贸易港口提货价17495.14元/吨。澳棉报价为98.80，折人民币一般贸易港口提货价17341.01元/吨。巴西棉报价为98.20，折人民币一般贸易港口提货价17241.93元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为96.97，折人民币一般贸易港口提货价17021.75元/吨。西非棉的报价为97.27，折人民币一般贸易港口提货价17076.80元/吨。印度棉的报价为96.92，折人民币一般贸易港口提货价17010.74元/吨。美国E/MOTM1-3/32″级棉的报价为97.89，折一般贸易港口提货价17186.89元/吨。截止8月1日仓单总数量44.2万吨，近期需注意期货仓单数量开始快速下降。郑棉期货主力CF2401合约继续上涨。日盘终盘报收17465元/吨，较前一交易日上涨120元/吨。操作上，淡季下游棉纱交投平淡，纺企按需采购，开工有下降趋势。美棉实播面积同比减少19%，中国棉花实播面积同比减少10.3%。中储棉公告7月31日开始抛储，国家发放75万吨滑准税配额。建议考虑将多空分水岭调整至16800一线，偏多震荡思路对待。 2）能源化工 甲醇 【核心观点】8月1日，甲醇盘面日内大涨，夜盘继续冲高，主力MA2309合约收于2372元/ 吨，江苏现货价2350元/吨，整体仍偏强，基差为负。产业层面，在供应端，内地产量随检修结束而集中恢复，进口端伊朗装置基本全部重启，非伊货预期增量，总体供给预期增加。在需求端，传统下游淡季逐步过去开 工率复苏，MTO开工率不稳，盛虹80万吨/年装置计划8月中旬启动，整体需求边际 好转。市场转入供需双增的现实和预期。在成本端，进入8月后煤价因转入需求淡季而有走弱的预期，对甲醇支撑力度减弱。宏观方面，7月底政治局会议结束，阶段性政策利好释放，后续关注其影响的延续性。 期现方面，期货、现货估值绝对水平仍处于历史中性区间，并非近期主要矛盾。总体而言，近期的边际变化主要在供给端和成本端，其中供给端的压力抬升应是 更为突出的新矛盾，叠加成本端煤价转弱，预计价格因之承压为主。 【策略建议】 1.单边建议逢高做空，风险因素在于宏观利好持续发酵。2.近期不建议套利。 【风险提示】烯烃装置异动 PVC 【核心观点】 8月1日，PVC盘面开启回落。 后市而言，产业层面，在供给端，8月初仍有检修有望引致开工率回落，需求端淡季仍未过去，制品开工率未有回升，市场阶段性转入供需双弱的现实和预期。社会库存仍在高位，而工厂企业则已去化至接近去年同期的水平，成本端的电石、兰炭价格较为稳定，原油偏强，有所支撑。宏观方面，7月底政治局会议结束，阶段性政策利好释放，后续关注其影响的延续性。特别是近期的城中村改造文件的颁布，为市场带来了新的需求预期。整体而言，供给端和宏观面的阶段性利好，或对短期PVC行情有所带动，或成为价格主要矛盾，但同时，期货升水现货程度仍较高预计仍未起势的弱需，始终压制上方空间。 【策略建议】 1.单边宽幅震荡，考虑逢低做多；2.套利空间不显。 【风险提示】原油异动。 尿素 国内尿素市场价格延续下行趋势，盘面呈现高位震荡。供应端，尿素日产仍偏高， 供应整体较为充裕，随着工厂新单成交转弱，供应压力逐步凸显。库存方面，当前企业库存低位运行，港口库存集港不断增加。需求端，农需逐步收尾，主要支撑还在于工业刚需和贸易商出口订单需求，复合肥开工率小幅增加，仍以谨慎观望为主。成本端煤炭价格预计后市将弱稳运行，对尿素成本支撑逐步转弱。市场预期中国参与印标量可能约50万吨左右，价格可能在FOB370美元/吨，仍需关注后续印标开标价格以及中国实际参与量，短期出口利好预期对盘面仍有支撑，但在供应宽松需求淡季的基本面情况下价格下行压力仍存。 3）工业金属 沪铝 隔夜LME期铝跌1.29%报2253美元/吨，国内沪铝主力期货跌0.22%收于18545元/吨。现货方面，8月1日，上海有色A00铝均价报18580元/吨（+200），升贴水报-20元/吨（-20）。基本面看，云南复产逐步落地，预计8月底达到最大复产产能。需求端，国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比延续小幅下滑。库存方面，截至7月31日，国内铝锭社会库存为54.1万吨，周度环比增加0.5万吨，累库情况不及预期。整体来看，近期宏观氛围利好支撑铝价走强，基本面边际变化不大，关注铝价前期高点一线的压力考验。 氧化铝 隔夜氧化铝2311合约涨0.55%报2928元/吨。现货方面，8月1日，上海有色氧 化铝均价报2876元/吨（+4）。基本面看，供给端，近期国内氧化铝运行产能变化不大；需求端，云南地区电解铝企业逐步复产，对西南氧化铝市场带动明显；成本端，国产矿石延续紧张格局，山西和河南氧化铝成本保持坚挺。整体来看，近期氧化铝现货市场偏紧，期货价格创出上市以来新高，建议继续偏多思路对待。 沪镍 市场:夜盘，外盘走势强于内盘沪镍，在技术参数上修正走势；8月1日，今日纯镍现货报价换月至沪镍2309合约，金川升水报4300-4500元/吨，均价4400元/吨，价格与上一交易日上调1750元/吨。俄镍升水报价2000-2500元/吨，均价2250元/吨，较前一交易日上调1550元/吨。镍豆价格171300-172300元/吨，较前一交易日现货价下调1600元/吨，主力基差为4030元/吨,基差率为2.3%, 需求端:镍主要用于制造不锈钢，不锈钢生产企业消耗了全球三分之二的镍供应，镍的第一消费大国中国经济加力复苏,利多不锈钢;镍也是电动汽车行业的关键材料，用于电池的阴极组件。库存：8月1日,LME镍库存-24吨为37512吨,镍注册仓单35694吨,注销仓单1818吨+30吨。上期所镍仓单日报-36吨为1721吨,纯镍低库存状态延续,不锈钢仓单日报+1764吨为55194吨判断：全球经济复苏,通胀加速升温,盘面波动加剧,多空都有机会,减少交易频率,低库存弱供给,产业需求给力,急跌新多布局,控制持仓风险,做好仓位增减! 沪铜 外盘方面：隔夜LME铜下跌2.26%，